El DAX se encuentra en fase de recuperaci\u00f3n desde hace varios meses, con una acci\u00f3n del precio que apunta a un posible regreso a sus niveles r\u00e9cord. El marco t\u00e9cnico actual contempla, o bien un retroceso A-B-C de mayor grado hacia la zona 23.170\u201324.000 antes de reanudar las subidas, o bien una continuaci\u00f3n alcista m\u00e1s directa. Los traders est\u00e1n vigilando lo que se describe como un retroceso de subonda B, con margen para nuevas ganancias en la subonda C una vez que el mercado cierre un hueco identificado.<\/p>\n
El an\u00e1lisis tambi\u00e9n enmarca cualquier rebote a corto plazo hacia m\u00e1ximos hist\u00f3ricos como potencialmente parte de una onda (B) m\u00e1s amplia dentro de una formaci\u00f3n irregular, a menos que el rally se prolongue de forma decisiva hacia nuevos r\u00e9cords. La atenci\u00f3n sigue puesta en un hueco sin cerrar desde comienzos de abril, que se est\u00e1 utilizando como referencia clave para evaluar el riesgo de una correcci\u00f3n de mayor grado.<\/p>\n
Vemos al DAX en una clara fase de recuperaci\u00f3n, avanzando de nuevo hacia el nivel de los 20.000 puntos tras un periodo de consolidaci\u00f3n. Este movimiento se apoya en una inflaci\u00f3n de la eurozona estabiliz\u00e1ndose cerca del 2,2% y en los \u00faltimos datos de producci\u00f3n industrial alemana, que registraron un repunte moderado, pero positivo, del 0,5% en mayo. La cuesti\u00f3n inmediata para nosotros es si este impulso desemboca en una ruptura directa o en un retroceso m\u00e1s significativo antes.<\/p>\n
Actualmente, estamos siguiendo un retroceso menor que parece estar cerrando un hueco reciente en torno a los 19.350 puntos. Un rebote s\u00f3lido desde aqu\u00ed se\u00f1alar\u00eda el inicio del siguiente tramo alcista, haciendo que las opciones call a corto plazo con vencimiento en agosto sean una v\u00eda atractiva para capturar un movimiento hacia m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. Este escenario parece plausible siempre que el Banco Central Europeo mantenga su postura neutral en tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n
No obstante, debemos mantener la cautela, ya que la incapacidad de superar de manera concluyente los m\u00e1ximos previos podr\u00eda ser simplemente parte de una correcci\u00f3n mayor y m\u00e1s compleja. La reciente ca\u00edda del \u00edndice IFO de clima empresarial alem\u00e1n hasta 90,5 muestra que la confianza subyacente de las empresas no es del todo s\u00f3lida. Una ruptura por debajo del soporte clave de principios de junio nos llevar\u00eda a comprar puts de cobertura, ya que un retroceso m\u00e1s amplio a\u00fan podr\u00eda poner a prueba el hueco sin cerrar de comienzos de abril.<\/p>\n
Dadas estas dos posibilidades diferenciadas, no estamos adoptando una postura direccional excesivamente agresiva en el muy corto plazo. En su lugar, preferimos estrategias como un straddle o un strangle con vencimientos en septiembre, que se beneficiar\u00edan de un movimiento relevante en cualquiera de las dos direcciones en las pr\u00f3ximas semanas. Este enfoque nos permite capitalizar el previsible aumento de la volatilidad sin necesidad de cronometrar con precisi\u00f3n el pr\u00f3ximo gran movimiento del mercado.<\/p>\n\n\n\n