El d\u00f3lar estadounidense se recuper\u00f3 tras tres sesiones de descensos, con el \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) subiendo un 0,3% hasta el entorno de 101,40\u2013101,41, mientras los mercados adoptaban una postura cautelosa antes de la publicaci\u00f3n del informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) de EEUU correspondiente a junio, prevista para el jueves. Los economistas esperan 110.000 empleos, por debajo de los 172.000 de mayo, mientras que la tasa de paro se mantendr\u00eda estable en el 4,3%; el indicador CME FedWatch muestra una probabilidad cercana al 80% de al menos una subida de tipos de la Fed este a\u00f1o. La atenci\u00f3n tambi\u00e9n se dirige a las vacantes JOLTS de mayo a las 14:00 GMT del martes, con una previsi\u00f3n de 7,3 millones frente a los 7,618 millones previos.<\/p>\n
Desde el punto de vista t\u00e9cnico, el \u00edndice se mantiene por encima de la media m\u00f3vil exponencial (EMA) de 20 periodos en 100,56, con el \u00cdndice de Fuerza Relativa (RSI) en 67,83, justo por debajo de la zona de sobrecompra. El soporte vuelve a situarse cerca de 100,56, mientras que la resistencia se concentra en el m\u00e1ximo del 12 de mayo de 2025 alrededor de 102,00, con margen hacia 103,00 si se supera. El USD sigue siendo la divisa m\u00e1s negociada del mundo, al representar m\u00e1s del 88% del volumen global de divisas, o unos 6,6 billones de d\u00f3lares al d\u00eda en 2022; sustituy\u00f3 a la libra esterlina como principal moneda de reserva tras la Segunda Guerra Mundial y abandon\u00f3 el patr\u00f3n oro bajo Bretton Woods en 1971. La pol\u00edtica de la Fed \u2014a trav\u00e9s de los tipos, la QE y la QT\u2014 sigue siendo un factor clave.<\/p>\n
El d\u00f3lar estadounidense vuelve a ganar fuerza, y vemos al \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) cotizando con firmeza en torno a 105,50 antes del informe clave de empleo de este jueves. Esta cautela del mercado est\u00e1 creando un entorno de apoyo para el d\u00f3lar de cara a la publicaci\u00f3n de los datos. Creemos que esta tendencia tiene margen para continuar en funci\u00f3n del resultado.<\/p>\n
Nos centramos en el pr\u00f3ximo informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) de junio, para el que se prev\u00e9 que la econom\u00eda haya creado alrededor de 185.000 empleos. Aunque supondr\u00eda una desaceleraci\u00f3n frente al sorprendentemente s\u00f3lido dato de mayo, de 215.000, sigue apuntando a un mercado laboral resistente. Un dato en l\u00ednea o por encima de lo esperado probablemente reforzar\u00eda el compromiso de la Reserva Federal de mantener los tipos de inter\u00e9s elevados.<\/p>\n
Las expectativas de una subida de tipos han repuntado, y la herramienta CME FedWatch muestra ahora una probabilidad superior al 90% de un incremento en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n. Esto se explica por los recientes datos de inflaci\u00f3n de la Oficina de Estad\u00edsticas Laborales, que mostraron que el \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) se mantuvo persistentemente alto en el 3,1%. Esta inflaci\u00f3n persistente deja a la Fed muy pocos motivos para plantearse suavizar su pol\u00edtica a corto plazo.<\/p>\n
Otros indicadores del mercado laboral tambi\u00e9n apuntan a que la tensi\u00f3n se mantiene. El informe JOLTS m\u00e1s reciente mostr\u00f3 que todav\u00eda hab\u00eda unas 8,5 millones de vacantes de empleo en EEUU. Hist\u00f3ricamente, se trata de una cifra muy elevada y sugiere que el mercado laboral puede soportar la actual pol\u00edtica monetaria restrictiva.<\/p>\n
Con este tel\u00f3n de fondo, nos posicionamos para un mayor fortalecimiento del d\u00f3lar, en particular frente a divisas cuyos bancos centrales est\u00e1n se\u00f1alizando recortes de tipos. Comprar opciones call sobre el DXY o sobre cruces con el USD, como USD\/JPY, permite participar en un posible movimiento alcista derivado de un dato de empleo s\u00f3lido. Esta estrategia ofrece una forma de riesgo acotado para aprovechar un impulso sostenido del d\u00f3lar.<\/p>\n
Conviene recordar los bruscos movimientos de mercado observados durante el ciclo de subidas de 2022-2023. Un desv\u00edo significativo a la baja en los datos de empleo, especialmente una cifra mucho m\u00e1s d\u00e9bil, podr\u00eda desencadenar una venta r\u00e1pida del d\u00f3lar. Por ello, preferimos utilizar opciones para gestionar el riesgo en lugar de mantener posiciones en futuros con mayor exposici\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n