El EUR\/USD cedi\u00f3 terreno el lunes y se negociaba en 1,1385 tras fracasar cerca de 1,1430. El par se mantiene pr\u00f3ximo a m\u00ednimos anuales y va camino de cerrar junio con un descenso de casi el 2,30%, su peor comportamiento mensual desde julio del a\u00f1o pasado. Los datos alemanes apenas lograron cambiar el tono: las ventas minoristas aumentaron un 1,1% en mayo tras una ca\u00edda del 0,4% en abril revisada a la baja, superando las previsiones de un descenso del 0,1%. En t\u00e9rminos interanuales hasta mayo, el consumo creci\u00f3 un 1,8% tras retroceder un 0,6% en abril, seg\u00fan Destatis.<\/p>\n\n
El d\u00f3lar estadounidense sigui\u00f3 apoyado por la valoraci\u00f3n de que la Reserva Federal podr\u00eda subir los tipos ya en septiembre, mientras que el Tribunal Supremo de EEUU bloque\u00f3 el intento del presidente Donald Trump de destituir a la gobernadora de la Fed Lisa Cook, lo que redujo las preocupaciones sobre la independencia del banco central. Con la volatilidad en divisas contenida, la atenci\u00f3n se desplaza hacia los datos de empleo en EEUU, empezando por la publicaci\u00f3n del JOLTS sobre vacantes del martes y culminando con el informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas del jueves; se prev\u00e9 que las n\u00f3minas de junio aumenten en 110.000 tras 172.000 en mayo. Por separado, informaciones se\u00f1alaron que negociadores de EEUU e Ir\u00e1n est\u00e1n en Doha para reanudar conversaciones de paz, y el hecho de que los precios del crudo se mantengan en torno a niveles previos a la guerra ha ofrecido cierto apoyo al euro.<\/p>\n\n
Vemos al euro negoci\u00e1ndose con debilidad frente al d\u00f3lar estadounidense en torno a 1,0550, prolongando su tendencia bajista en el mes. Esta debilidad persiste pese a algunos datos econ\u00f3micos estables procedentes de Alemania, lo que sugiere que el mercado est\u00e1 centrado en otros factores. El principal catalizador sigue siendo el amplio diferencial de tipos de inter\u00e9s entre una Reserva Federal de tono m\u00e1s agresivo y un Banco Central Europeo m\u00e1s prudente.<\/p>\n\n
El d\u00f3lar contin\u00faa ganando tracci\u00f3n por las expectativas de que la Fed mantendr\u00e1 los tipos altos durante m\u00e1s tiempo para combatir una inflaci\u00f3n persistente, que actualmente se sit\u00faa en el 3,2%. Buscamos orientaci\u00f3n en el informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas de esta semana, con previsiones en torno a una creaci\u00f3n de 150.000 empleos en junio. Una cifra significativamente superior podr\u00eda afianzar las expectativas de otra subida de tipos, impulsando a\u00fan m\u00e1s al d\u00f3lar.<\/p>\n\n
Con una volatilidad impl\u00edcita en los mercados de divisas inusualmente baja, creemos que es un buen momento para plantearse comprar coberturas mediante derivados o tomar posiciones direccionales. Dado el inminente dato de n\u00f3minas, vemos valor en adquirir opciones put sobre el EUR\/USD a muy corto plazo. Esta estrategia ofrece una forma de riesgo acotado para beneficiarse si un informe de empleo s\u00f3lido empuja al par por debajo de sus m\u00ednimos recientes.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n seguimos de cerca las tensiones geopol\u00edticas en Europa del Este, que contin\u00faan generando incertidumbre en torno a los precios de la energ\u00eda en el continente. Cualquier repunte del petr\u00f3leo o del gas natural perjudicar\u00eda de forma desproporcionada a la econom\u00eda de la eurozona, reforzando la perspectiva negativa para el euro. Hist\u00f3ricamente, los periodos de volatilidad en los precios de la energ\u00eda han coincidido a menudo con un peor comportamiento del EUR frente al USD.<\/p>\n\n\n\n