El \u00edndice de precios en tienda (BRC Shop Price Index) del Reino Unido subi\u00f3 un 1,2% interanual en junio, por debajo del 1,3% previsto. El dato apunta a un ritmo ligeramente m\u00e1s moderado de inflaci\u00f3n de precios en tienda de lo que el mercado hab\u00eda descontado.<\/p>\n
La desviaci\u00f3n a la baja de 0,1 puntos porcentuales deja la tasa anual en el 1,2% frente a unas expectativas del 1,3%. No se ofreci\u00f3 un desglose adicional en las cifras principales.<\/p>\n
La inflaci\u00f3n de precios en tienda de junio, inferior a lo esperado, sugiere que las presiones sobre los precios al consumo se est\u00e1n relajando m\u00e1s r\u00e1pido de lo anticipado. Consideramos que esto refuerza el argumento para que el Banco de Inglaterra contemple una bajada de tipos m\u00e1s adelante este a\u00f1o. Este dato llega tras el \u00faltimo informe de la Office for National Statistics, que mostr\u00f3 una ca\u00edda de la inflaci\u00f3n subyacente (core CPI) hasta el 2,9%, reforzando una tendencia desinflacionista m\u00e1s amplia.<\/p>\n
En este contexto, nos posicionamos ante una posible debilidad de la libra esterlina frente a divisas principales como el d\u00f3lar estadounidense. La cotizaci\u00f3n actual de los futuros SONIA implica una probabilidad del 55% de un recorte de tipos para el cuarto trimestre, porcentaje que esperamos que aumente tras este dato. La compra de opciones put sobre GBP\/USD ofrece una estrategia clara, con riesgo acotado, para aprovechar este movimiento bajista esperado.<\/p>\n
Tambi\u00e9n estamos analizando el mercado de deuda p\u00fablica brit\u00e1nica, en concreto a trav\u00e9s de futuros sobre gilts. Hist\u00f3ricamente, periodos de r\u00e1pida ca\u00edda de la inflaci\u00f3n, como en 2014, han precedido repuntes significativos en el precio de los gilts a medida que el mercado descuenta un banco central m\u00e1s dovish. Vemos valor en tomar posiciones largas en futuros de gilts a largo plazo para beneficiarse de la ca\u00edda de las rentabilidades.<\/p>\n
En renta variable brit\u00e1nica, unas expectativas de tipos m\u00e1s bajos son, en t\u00e9rminos netos, positivas, especialmente para sectores sensibles a los tipos como utilities y el inmobiliario. El FTSE 250, con mayor componente dom\u00e9stico, podr\u00eda beneficiarse m\u00e1s que el FTSE 100, m\u00e1s expuesto internacionalmente. Consideramos que la compra de opciones call sobre el \u00edndice FTSE 250 es una forma eficaz de obtener exposici\u00f3n apalancada a un potencial rally en valores centrados en el Reino Unido.<\/p>\n\n\n\n