El \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense (DXY) cedi\u00f3 el lunes, movi\u00e9ndose en torno a 101,10, a medida que se impon\u00eda la recogida de beneficios antes de las publicaciones del mercado laboral de EEUU previstas para finales de semana, aunque el tono sigui\u00f3 respaldado por la firmeza de los rendimientos del Tesoro y las expectativas de que la Reserva Federal mantenga una pol\u00edtica restrictiva durante m\u00e1s tiempo. El EUR\/USD rebot\u00f3 hacia 1,1420 tras unos datos mixtos de confianza en la eurozona y las declaraciones de la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, en el Foro del BCE sobre Banca Central 2026, mientras el foco se desplaza a las ventas minoristas de Alemania y a la inflaci\u00f3n HICP preliminar. El GBP\/USD avanz\u00f3 ligeramente hasta alrededor de 1,3260 al suavizarse el d\u00f3lar, pero la cautela antes de nuevos datos del Reino Unido limit\u00f3 las subidas.<\/p>\n
En Asia, el USD\/JPY se mantuvo cerca de m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas en 161,90, reflejando un amplio diferencial de pol\u00edtica entre la Reserva Federal y el Banco de Jap\u00f3n, mientras los mercados siguen atentos a una posible intervenci\u00f3n. El AUD\/USD retrocedi\u00f3 hasta cerca de 0,6890 a la espera de las actas del Banco de la Reserva de Australia, con los operadores tambi\u00e9n pendientes de los PMI manufacturero y no manufacturero de la NBS de China. En materias primas, el comportamiento fue mixto: el WTI se sostuvo cerca de 70,50, con los riesgos en el estrecho de Ormuz apuntalando las primas de oferta, mientras el oro se debilit\u00f3 hacia los 4.020 d\u00f3lares por un tono m\u00e1s firme del d\u00f3lar y unas expectativas de tipos al alza, con los datos de empleo de EEUU en el punto de mira.<\/p>\n
Estamos vigilando la fortaleza del d\u00f3lar estadounidense como principal catalizador para las pr\u00f3ximas semanas, apoyada por una Reserva Federal que parece comprometida con una pol\u00edtica restrictiva. Con el \u00faltimo informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas de mayo de 2026 mostrando un aumento s\u00f3lido de 195.000 empleos, anticipamos que cualquier dato laboral fuerte esta semana reforzar\u00e1 el sesgo alcista del d\u00f3lar. Por ello, estamos valorando opciones call sobre el DXY para aprovechar un posible tramo al alza tras el informe de empleo de esta semana.<\/p>\n
El pulso entre una Fed de tono hawkish y un BCE sorprendentemente resiliente est\u00e1 generando volatilidad en el EUR\/USD. Con la inflaci\u00f3n HICP de la eurozona demostrando inercia y manteni\u00e9ndose por encima del 3% durante el \u00faltimo trimestre, la postura hawkish de la presidenta del BCE, Lagarde, est\u00e1 justificada. Vemos potencial para una operativa irregular, en rango, lo que hace atractivas estrategias como vender strangles sobre el EUR\/USD para captar prima mientras se espera una ruptura direccional clara.<\/p>\n
La situaci\u00f3n en el USD\/JPY es extremadamente tensa, con el cruce cotizando en niveles no vistos en m\u00e1s de 40 a\u00f1os. Recordamos la intervenci\u00f3n del Ministerio de Finanzas de Jap\u00f3n cerca del nivel 160 en 2024, por lo que el riesgo de una acci\u00f3n oficial para apoyar al yen es ahora excepcionalmente alto. Estamos cubriendo nuestras posiciones largas al contado en USD\/JPY mediante la compra de puts fuera de dinero para protegernos ante una ca\u00edda s\u00fabita y pronunciada.<\/p>\n
Para el d\u00f3lar australiano, el foco est\u00e1 plenamente en China y en el Banco de la Reserva de Australia. Tras el PMI manufacturero oficial chino del mes pasado, que inesperadamente baj\u00f3 a 49,8, otra lectura d\u00e9bil podr\u00eda llevar al Aussie a la baja. Nos estamos posicionando para un posible riesgo bajista antes de las actas del RBA y de los datos chinos, utilizando opciones put sobre el AUD\/USD como apuesta directa sobre este escenario.<\/p>\n
En materias primas, el oro est\u00e1 teniendo dificultades frente a unos tipos de inter\u00e9s elevados, con la rentabilidad del Treasury a 10 a\u00f1os de EEUU manteni\u00e9ndose con firmeza por encima del 4,5%. Aunque el precio en torno a 4.020 d\u00f3lares refleja a\u00f1os de inestabilidad geopol\u00edtica, el viento en contra inmediato derivado de la fortaleza del d\u00f3lar es significativo. Consideramos que cualquier fortaleza en los pr\u00f3ximos datos de empleo de EEUU puede ser el detonante para ponernos cortos en futuros de oro, con el objetivo de un movimiento a la baja.<\/p>\n
El mercado del petr\u00f3leo parece equilibrado al l\u00edmite, con el crudo WTI manteni\u00e9ndose estable. Las tensiones persistentes en el estrecho de Ormuz aportan un suelo a los precios, ya que cualquier interrupci\u00f3n podr\u00eda provocar un fuerte shock de oferta. Creemos que utilizar call spreads sobre el WTI es una forma eficiente en costes de posicionarse ante un posible repunte del precio, limitando a la vez el riesgo si las tensiones se relajan.<\/p>\n\n\n\n