El WTI cotizaba cerca de los 70,00 d\u00f3lares el lunes, dejando al crudo pr\u00e1cticamente sin cambios tras una venta masiva de casi el 25% en las \u00faltimas tres semanas. La ca\u00edda previa se fren\u00f3 a medida que el recrudecimiento de las hostilidades entre EEUU e Ir\u00e1n y los mensajes contradictorios sobre el estrecho de Ormuz manten\u00edan la cautela en los mercados. Seg\u00fan los informes, ambas partes acordaron detener los ataques rec\u00edprocos del fin de semana pasado, aunque el escenario para retomar las conversaciones segu\u00eda sin estar claro: Axios cit\u00f3 a funcionarios estadounidenses afirmando que las conversaciones est\u00e1n previstas para esta semana, mientras que el viceministro de Exteriores iran\u00ed, Kazem Gharibabadi, asegur\u00f3 que no hay planes de reunirse con equipos t\u00e9cnicos de EEUU.<\/p>\n
La incertidumbre tambi\u00e9n se concentr\u00f3 en el acceso a Ormuz. Las autoridades iran\u00edes se\u00f1alaron que los buques pueden transitar libremente si cuentan con autorizaci\u00f3n de Ir\u00e1n, y Gharibabadi escribi\u00f3 que Ir\u00e1n y Om\u00e1n ostentan la soberan\u00eda sobre la v\u00eda mar\u00edtima, a\u00f1adiendo que recientemente se reunieron para tratar el tr\u00e1fico. CNN inform\u00f3 de que la Armada de EEUU levant\u00f3 su alerta para los buques a \u201csignificativamente alta\u201d, mientras que el UKMTO elev\u00f3 su nivel de amenaza a \u201cconsiderable\u201d tras los recientes ataques a embarcaciones comerciales, seg\u00fan Euronews. El retroceso previo hab\u00eda revertido la mayor parte de las ganancias anteriores, ya que los avances en las conversaciones de paz entre EEUU e Ir\u00e1n aumentaron las expectativas de una r\u00e1pida reapertura de Ormuz.<\/p>\n
Con el crudo West Texas Intermediate manteni\u00e9ndose en torno a los 70 d\u00f3lares, vemos al mercado en un punto de inflexi\u00f3n cr\u00edtico. La significativa ca\u00edda del 25% en las \u00faltimas semanas parece haberse frenado por el renovado roce geopol\u00edtico. Esto genera un equilibrio tenso entre el impulso bajista y el potencial de un repunte brusco, impulsado por titulares.<\/p>\n
Estamos siguiendo muy de cerca la situaci\u00f3n en el estrecho de Ormuz. Los niveles elevados de alerta por parte de la Armada de EEUU y de las autoridades mar\u00edtimas brit\u00e1nicas no son mero ruido; se\u00f1alan un riesgo real de interrupci\u00f3n del suministro en un cuello de botella por el que pasa aproximadamente una quinta parte del consumo mundial de petr\u00f3leo. Cualquier nueva escalada entre EEUU e Ir\u00e1n podr\u00eda disparar los precios, independientemente de los fundamentos generales.<\/p>\n
A pesar de estas tensiones, observamos que los datos fundamentales recientes apuntan a debilidad de mercado. La semana pasada, la Administraci\u00f3n de Informaci\u00f3n Energ\u00e9tica (EIA) inform\u00f3 de un aumento inesperado de inventarios de crudo de 3,7 millones de barriles, lo que sugiere una demanda m\u00e1s d\u00e9bil de lo previsto. Esto encaja con las previsiones globales recientes de la AIE, que ha revisado a la baja su perspectiva de crecimiento de la demanda para 2026, citando una desaceleraci\u00f3n en econom\u00edas clave.<\/p>\n
Las decisiones de la OPEP+ tambi\u00e9n siguen siendo un factor determinante para sostener un suelo en los precios. Su reciente acuerdo para ampliar los recortes voluntarios de producci\u00f3n en 2,2 millones de barriles diarios aporta cierto apoyo frente a un desplome total de los precios. Sin embargo, esta medida podr\u00eda no ser suficiente para desencadenar un nuevo rally sin un cambio significativo en el panorama de demanda o un shock real de oferta.<\/p>\n
Dadas las se\u00f1ales contrapuestas, creemos que el mejor enfoque es operar la volatilidad esperada en lugar de apostar por una direcci\u00f3n clara. Este mercado est\u00e1 preparado para un movimiento significativo, y la implementaci\u00f3n de estrategias con opciones como straddles o strangles podr\u00eda resultar eficaz. Estas posiciones se beneficiar\u00edan de un gran movimiento del precio en cualquiera de las dos direcciones, algo que parece m\u00e1s probable que la continuidad del actual movimiento lateral.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, hemos visto que episodios similares de tensi\u00f3n geopol\u00edtica provocan subidas repentinas y pronunciadas de los precios, como ocurri\u00f3 a comienzos de 2022. Aunque el panorama de demanda fundamental parece d\u00e9bil, un solo incidente en el estrecho de Ormuz podr\u00eda volverlo irrelevante en el corto plazo. Por ello, mantener cierta protecci\u00f3n al alza mediante opciones call parece prudente, incluso para quienes mantienen una visi\u00f3n bajista a largo plazo.<\/p>\n\n\n\n