El crecimiento de la oferta monetaria M4 del Reino Unido se moder\u00f3 hasta el 4,3% interanual en mayo, frente al 4,5% del dato anterior. El movimiento prolonga una suave desaceleraci\u00f3n en la creaci\u00f3n de dinero en sentido amplio, una m\u00e9trica muy seguida por las pistas que ofrece sobre la liquidez interna y las condiciones de cr\u00e9dito.<\/p>\n
Los \u00faltimos datos apuntan a un menor ritmo de expansi\u00f3n en t\u00e9rminos anuales, manteniendo al mismo tiempo el crecimiento del M4 en terreno positivo. La desaceleraci\u00f3n de mayo, del 4,5% al 4,3%, deja el indicador ligeramente m\u00e1s d\u00e9bil que en los \u00faltimos meses, mientras la atenci\u00f3n sigue puesta en si las condiciones financieras generales se est\u00e1n endureciendo o estabilizando.<\/p>\n
Observamos que el crecimiento de la oferta monetaria M4 del Reino Unido ha vuelto a ralentizarse, una se\u00f1al de que la creaci\u00f3n de cr\u00e9dito y el impulso econ\u00f3mico se debilitan. Esta tendencia suele anticipar una desaceleraci\u00f3n de la econom\u00eda en su conjunto. Esto sugiere que deber\u00edamos ser prudentes con los activos sensibles al crecimiento del Reino Unido.<\/p>\n
Este dato, combinado con las \u00faltimas cifras de inflaci\u00f3n que muestran que el IPC ha ca\u00eddo al 2,1%, refuerza nuestra visi\u00f3n de que el Banco de Inglaterra mantendr\u00e1 los tipos de inter\u00e9s sin cambios. El mercado podr\u00eda estar sobrevalorando las probabilidades de una subida de tipos en la segunda mitad del a\u00f1o. Por ello, estamos analizando swaps de tipos de inter\u00e9s para posicionarnos ante un banco central m\u00e1s dovish.<\/p>\n
Una postura de pol\u00edtica monetaria menos agresiva probablemente pesar\u00e1 sobre la libra esterlina. A finales de junio de 2026, el tipo de cambio GBP\/USD ha tenido dificultades para mantenerse por encima de 1,28. Vemos valor en comprar opciones put sobre GBP\/USD para cubrirnos o beneficiarnos de una posible ca\u00edda.<\/p>\n
La desaceleraci\u00f3n del crecimiento monetario tambi\u00e9n es un viento en contra para la renta variable brit\u00e1nica, ya que puede se\u00f1alar menores beneficios empresariales futuros. Las recientes cifras d\u00e9biles de PIB, que muestran una revisi\u00f3n a crecimiento plano en el primer trimestre, respaldan esta preocupaci\u00f3n. Estamos considerando estrategias de protecci\u00f3n sobre el \u00edndice FTSE 100, como la compra de puts.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, desaceleraciones similares del crecimiento del M4 precedieron a las recesiones de principios de los a\u00f1os noventa y de 2008. Este contexto hist\u00f3rico sustenta nuestra visi\u00f3n de que los riesgos a la baja est\u00e1n aumentando. Por ello, seguiremos de cerca los indicadores de volatilidad en busca de oportunidades.<\/p>\n\n\n\n