Los futuros de los \u00edndices burs\u00e1tiles estadounidenses avanzaron durante la sesi\u00f3n europea del lunes, a medida que mejoraba el apetito por el riesgo ante informaciones sobre una distensi\u00f3n de las tensiones entre Washington y Teher\u00e1n. Los futuros del Dow Jones subieron un 0,33% hasta en torno a los 52.400, mientras que los del S&P 500 sumaron un 0,65% hasta aproximadamente 7.450; los futuros del Nasdaq 100 destacaron, con un alza del 0,90% cerca de 29.630.<\/p>\n\n
El movimiento se produjo tras se\u00f1ales de una pausa temporal de las hostilidades antes de las conversaciones de paz en Doha esta semana, despu\u00e9s de los ataques de represalia que comenzaron el jueves, cuando un proyectil iran\u00ed impact\u00f3 contra un buque de carga. Las delegaciones tienen previsto reunirse en Catar el martes, pese a que ambas partes se han acusado mutuamente de incumplir el alto el fuego provisional del 17 de junio. La atenci\u00f3n tambi\u00e9n est\u00e1 puesta en la Reserva Federal: la herramienta FedWatch de CME sit\u00faa la probabilidad de al menos una subida de 25 puntos b\u00e1sicos en diciembre en el 79,5%, mientras que se espera que el informe de empleo (Nonfarm Payrolls) del jueves muestre una creaci\u00f3n de 114.000 puestos en junio y una tasa de paro del 4,3%. La semana pasada, el Dow gan\u00f3 un 0,6%, mientras que el S&P 500 cay\u00f3 un 1,95% y el Nasdaq Composite retrocedi\u00f3 un 4,6%; Nvidia y Alphabet bajaron m\u00e1s de un 8%, Apple, Amazon y Meta cedieron m\u00e1s de un 4%, y SpaceX se desplom\u00f3 un 17% tras su debut del 12 de junio.<\/p>\n\n
Con la relajaci\u00f3n de las tensiones geopol\u00edticas, vemos una oportunidad para un rally de alivio a corto plazo, especialmente en el sector tecnol\u00f3gico, que fue objeto de fuertes ventas la semana pasada. Estamos considerando opciones call de corto vencimiento sobre el Nasdaq 100 para aprovechar este rebote. El actual movimiento al alza de los futuros sugiere que este sentimiento positivo podr\u00eda trasladarse a la sesi\u00f3n de negociaci\u00f3n en EE. UU.<\/p>\n\n
El \u00cdndice de Volatilidad CBOE (VIX), a menudo llamado el \u201cindicador del miedo\u201d del mercado, probablemente se haya replegado desde sus m\u00e1ximos recientes por encima de 20 vistos durante el conflicto de la semana pasada. Un VIX m\u00e1s cerca de 17 abarata la compra de opciones, lo que ofrece un punto de entrada favorable para operadores que busquen cubrirse o iniciar nuevas posiciones. Esta ca\u00edda refleja una menor ansiedad del mercado respecto a la situaci\u00f3n entre Washington y Teher\u00e1n, al menos por ahora.<\/p>\n\n
Nuestro foco inmediato, sin embargo, est\u00e1 en el informe de empleo (Nonfarm Payrolls) de este jueves. Una cifra de empleo significativamente por encima de los 114.000 previstos podr\u00eda afianzar la intenci\u00f3n de la Fed de subir los tipos, probablemente limitando este rally. Hist\u00f3ricamente, unos datos laborales fuertes durante un ciclo de endurecimiento monetario han impulsado al alza las rentabilidades de los bonos y han presionado a la baja a la renta variable, un riesgo que debemos gestionar de cara a la publicaci\u00f3n.<\/p>\n\n
La rotaci\u00f3n de la semana pasada fue severa, con el Nasdaq 100 rindiendo m\u00e1s de cinco puntos porcentuales por debajo del Dow Jones. Vemos el rebote tecnol\u00f3gico de esta semana como una posible oportunidad para evaluar si esta tendencia continuar\u00e1. Podr\u00edamos plantearnos comprar puts sobre ETF tecnol\u00f3gicos si este repunte muestra signos de debilidad antes de los datos de empleo.<\/p>\n\n
Mirando m\u00e1s all\u00e1, que el mercado descuente una probabilidad cercana al 80% de una subida de tipos en diciembre sugiere un viento en contra estructural para la renta variable. La rentabilidad del Treasury estadounidense a 2 a\u00f1os, muy sensible a la pol\u00edtica de la Fed, se mantiene actualmente firme en torno al 4,9%, reflejando estas expectativas hawkish. Este entorno nos lleva a considerar la venta de spreads de calls fuera del dinero (OTM) sobre el S&P 500 para el tercer trimestre, con el objetivo de generar ingresos delimitando al mismo tiempo el riesgo.<\/p>\n\n\n\n