El EUR\/USD apenas registraba cambios en torno a 1,1385 en las primeras horas de la sesi\u00f3n europea del lunes, mientras los mercados sopesaban nuevas se\u00f1ales sobre los esfuerzos para poner fin a la guerra de EEUU con Ir\u00e1n. M\u00e1s adelante en la semana, la atenci\u00f3n se desplazar\u00e1 al foro anual del Banco Central Europeo y a los datos de empleo de EEUU de junio, ambos con capacidad para moldear la fijaci\u00f3n de tipos a corto plazo y la direcci\u00f3n de las divisas.<\/p>\n\n
CNN inform\u00f3 de que un funcionario estadounidense afirm\u00f3 que EEUU e Ir\u00e1n se mantendr\u00e1n por ahora en pausa tras intercambios de fuego cerca del estrecho de Ormuz, y que ambos pa\u00edses planean reunirse el martes en Doha (Catar). El ministro de Exteriores iran\u00ed, Abbas Araghchi, dijo que la responsabilidad sobre el estrecho de Ormuz recae exclusivamente en Teher\u00e1n y advirti\u00f3 de que los intentos de eludir su ruta preferida provocar\u00edan \u201ctensi\u00f3n y escalada\u201d. Por separado, las tensiones en Oriente Medio han mantenido en el foco las presiones inflacionistas, mientras que un debut de perfil hawkish de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal a comienzos de mes ha desplazado las expectativas sobre recortes de tipos en EEUU este a\u00f1o, respaldando al USD frente al EUR. Est\u00e1 previsto que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, inaugure el foro el lunes.<\/p>\n\n
Vemos al par EUR\/USD cotizando cerca de 1,0750 mientras el mercado pondera trayectorias divergentes de los bancos centrales. El riesgo persistente de tensiones geopol\u00edticas en Oriente Medio sigue influyendo en los precios del petr\u00f3leo y a\u00f1ade una capa de incertidumbre. Los principales datos de empleo en EEUU y los comentarios de responsables del Banco Central Europeo en las pr\u00f3ximas semanas ser\u00e1n cruciales.<\/p>\n\n
Esta tensi\u00f3n de fondo sugiere que debemos prepararnos para un aumento de la volatilidad, lo que hace atractivas determinadas estrategias con opciones. Creemos que posicionarse ante un posible repunte de los vaivenes de precios \u2014quiz\u00e1 mediante straddles largos sobre el EUR\/USD\u2014 podr\u00eda ser una medida prudente antes de publicaciones de datos relevantes. La volatilidad impl\u00edcita en el cruce ya ha repuntado desde los m\u00ednimos del a\u00f1o, lo que indica que el mercado empieza a descontar m\u00e1s riesgo.<\/p>\n\n
El compromiso de la Reserva Federal de mantener los tipos elevados sigue siendo el tema dominante del mercado, lo que deber\u00eda seguir respaldando al d\u00f3lar estadounidense. Con el \u00faltimo dato de IPC de EEUU de mayo situ\u00e1ndose en un a\u00fan persistente 2,8%, la inflaci\u00f3n contin\u00faa por encima del objetivo del 2% de la Fed. Esto refuerza las expectativas de que la Fed ser\u00e1 uno de los \u00faltimos grandes bancos centrales en recortar tipos.<\/p>\n\n
Tras el recorte de tipos del Banco Central Europeo a comienzos de este mes, seguimos de cerca cualquier se\u00f1al sobre el ritmo de futuras bajadas. Cualquier tono hawkish o reticencia a comprometerse con nuevos recortes por parte de los responsables podr\u00eda aportar cierto apoyo al euro a corto plazo. Hist\u00f3ricamente, tras un primer recorte de tipos, como el de junio de 2024, la orientaci\u00f3n futura (forward guidance) del banco central se convierte en el principal motor del valor de la divisa.<\/p>\n\n\n\n