Repunte de alivio del NZD\/USD tras la tregua en Oriente Medio sigue siendo fr\u00e1gil<\/p>\n\n
El NZD\/USD retrocedi\u00f3 ligeramente tras abrir con un gap alcista, movi\u00e9ndose cerca de 0,5640 en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica, mientras el d\u00f3lar estadounidense se manten\u00eda d\u00e9bil por la menor demanda de activos refugio despu\u00e9s de que se informara de que Washington y Teher\u00e1n acordaron detener los ataques antes de que se reanuden las conversaciones en Doha esta semana. La cautela persiste porque los titulares siguen cambiando con rapidez: la \u00faltima ventana diplom\u00e1tica llega tras ataques de represalia iniciados el jueves, cuando un proyectil iran\u00ed alcanz\u00f3 a un buque de carga, y ambas partes se acusaron mutuamente de incumplir el alto el fuego provisional del 17 de junio. Las delegaciones oficiales tienen previsto reunirse en Qatar el martes para negociar el fin del conflicto.<\/p>\n\n
El billete verde tambi\u00e9n ha encontrado apoyo en las expectativas de una Reserva Federal m\u00e1s restrictiva, con el CME FedWatch Tool mostrando que el mercado descuenta una probabilidad del 59,7% de una subida de tipos ya en septiembre de 2026. La atenci\u00f3n se centra ahora en los datos laborales de EEUU, que culminan el jueves con el informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls); las previsiones apuntan a una creaci\u00f3n de empleo en junio de 114.000, mientras que la tasa de paro se ver\u00eda estable en el 4,3%. En Nueva Zelanda, el deterioro de las perspectivas de crecimiento dom\u00e9stico mantiene la presi\u00f3n sobre el kiwi antes de las lecturas de confianza de junio, tras unos datos de mayo apagados, mientras que el mercado ha reducido a dos subidas de tipos este a\u00f1o (desde tres) la expectativa de endurecimiento del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda.<\/p>\n\n
Consideramos que el salto actual del NZD\/USD, provocado por las noticias de desescalada en Oriente Medio, es un movimiento temporal y potencialmente enga\u00f1oso. Este rally de alivio est\u00e1 empujando al cruce hacia niveles que, a nuestro juicio, ofrecen una mejor oportunidad para posicionarse a la baja. La situaci\u00f3n geopol\u00edtica sigue siendo muy incierta, y cualquier titular negativo de las conversaciones en Doha podr\u00eda revertir r\u00e1pidamente este apetito por el riesgo.<\/p>\n\n
La fortaleza subyacente del d\u00f3lar estadounidense sigue siendo el tema dominante, impulsada por la expectativa de una Reserva Federal de sesgo restrictivo. Con el mercado descontando ahora una probabilidad cercana al 60% de una subida de tipos para septiembre, el d\u00f3lar cuenta con un s\u00f3lido soporte fundamental. Todo el foco estar\u00e1 en el informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas de este jueves, ya que una cifra por encima de la previsi\u00f3n baja de 114.000 probablemente reforzar\u00eda la postura de la Fed y alimentar\u00eda compras de d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Esta visi\u00f3n restrictiva de la Fed se ve respaldada por una inflaci\u00f3n persistente, con las \u00faltimas cifras interanuales del PCE subyacente rondando el 2,8%, a\u00fan muy por encima del objetivo del banco central. Hist\u00f3ricamente, la Fed ha sido reacia a relajar la pol\u00edtica hasta observar una tendencia sostenida hacia una inflaci\u00f3n del 2%. Por ello, un informe de empleo s\u00f3lido confirmar\u00eda la resiliencia de la econom\u00eda y justificar\u00eda mantener los tipos altos durante m\u00e1s tiempo.<\/p>\n\n
En el otro lado del cruce, nos preocupa cada vez m\u00e1s el empeoramiento de las perspectivas econ\u00f3micas de Nueva Zelanda. El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda ya parece menos agresivo, ya que el mercado ha recortado sus expectativas de subidas de tipos para este a\u00f1o. Los pr\u00f3ximos datos de confianza empresarial y del consumidor de junio ser\u00e1n cruciales, y otro conjunto de cifras d\u00e9biles probablemente lastrar\u00eda con fuerza al d\u00f3lar neozeland\u00e9s.<\/p>\n\n
La debilidad en Nueva Zelanda no es solo una cuesti\u00f3n de sentimiento; la econom\u00eda apenas est\u00e1 creciendo, tras registrar un exiguo avance del PIB del 0,2% en el primer trimestre de 2026 para evitar por poco una recesi\u00f3n. Adem\u00e1s, los precios de los l\u00e1cteos \u2014una fuente clave de ingresos por exportaci\u00f3n\u2014 han estado flaqueando, con el \u00edndice Global Dairy Trade cayendo en tres de las \u00faltimas cuatro subastas. Esta combinaci\u00f3n de desaceleraci\u00f3n del crecimiento y precios de exportaci\u00f3n m\u00e1s suaves dibuja un panorama exigente para el NZD.<\/p>\n\n
Esta divergencia creciente entre una pol\u00edtica monetaria firme en EEUU y un trasfondo econ\u00f3mico neozeland\u00e9s en debilitamiento crea un viento en contra significativo para el NZD\/USD. Creemos que el camino de menor resistencia para el par es a la baja en las pr\u00f3ximas semanas. Buscamos aprovechar la fortaleza actual como una oportunidad para iniciar posiciones bajistas, anticipando un giro cuando el mercado vuelva a centrarse en estos fundamentales macroecon\u00f3micos.<\/p>\n\n\n\n