USD\/CAD se mantuvo bajo presi\u00f3n por tercera sesi\u00f3n consecutiva, cotizando cerca de 1,4190 en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del lunes, mientras el d\u00f3lar estadounidense ced\u00eda tras informaciones de que Washington y Teher\u00e1n acordaron dejar de atacarse mutuamente de cara a las conversaciones de paz previstas en Doha esta semana. El mercado de divisas sigui\u00f3 gui\u00e1ndose por los titulares, a medida que los operadores calibraban la estabilidad regional y el apetito por el riesgo en sentido amplio. La pausa lleg\u00f3 tras ataques de represalia iniciados el jueves despu\u00e9s de que un proyectil iran\u00ed alcanzara un buque de carga, con ambas partes acus\u00e1ndose mutuamente de incumplir un alto el fuego provisional del 17 de junio; las delegaciones oficiales tienen previsto reunirse en Qatar el martes para negociar el fin del conflicto.<\/p>\n
La ca\u00edda del billete verde se vio amortiguada por unas expectativas m\u00e1s agresivas sobre la Reserva Federal. La herramienta CME FedWatch muestra una probabilidad del 59,7% de una subida de tipos tan pronto como en septiembre de 2026, mientras que los datos laborales de EEUU de esta semana culminan el jueves con el informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP), con previsiones de creaci\u00f3n de empleo en junio de 114.000 y una tasa de paro sin cambios en el 4,3%. El d\u00f3lar canadiense afront\u00f3 adem\u00e1s un viento en contra adicional por el ablandamiento del crudo, dado el papel de Canad\u00e1 como gran exportador; el WTI se situaba en torno a 69,80 d\u00f3lares, despu\u00e9s de que los precios cayeran tras una informaci\u00f3n de Reuters seg\u00fan la cual EEUU e Ir\u00e1n pausar\u00edan las hostilidades en el Golfo y reabrir\u00edan las conversaciones sobre el estrecho de Ormuz.<\/p>\n
A la vista de los avances diplom\u00e1ticos entre Washington y Teher\u00e1n, estamos viendo una disminuci\u00f3n temporal de la aversi\u00f3n al riesgo, lo que pesa sobre el d\u00f3lar estadounidense. Esto ha empujado a la baja al USD\/CAD, pero consideramos que se trata de una situaci\u00f3n fr\u00e1gil. Las conversaciones de paz en Doha del martes son un punto de inflexi\u00f3n clave, y cualquier ruptura podr\u00eda revertir r\u00e1pidamente la tendencia reciente.<\/p>\n
Esta distensi\u00f3n geopol\u00edtica ha impactado directamente en los precios del petr\u00f3leo, con el West Texas Intermediate (WTI) cayendo por debajo de los 70 d\u00f3lares por barril. Datos recientes de la Administraci\u00f3n de Informaci\u00f3n Energ\u00e9tica (EIA) que mostraron un aumento inesperado de inventarios de crudo de 2,1 millones de barriles han a\u00f1adido presi\u00f3n bajista. Dado que Canad\u00e1 es un gran exportador de petr\u00f3leo, esta debilidad del crudo supone un viento en contra directo para el d\u00f3lar canadiense, limitando su capacidad de apreciarse frente al billete verde.<\/p>\n
Desde nuestra perspectiva, el factor m\u00e1s determinante en las pr\u00f3ximas semanas ser\u00e1 la divergencia en la pol\u00edtica monetaria. Mientras que es probable que el Banco de Canad\u00e1 mantenga los tipos sin cambios, con las \u00faltimas cifras de IPC dom\u00e9stico estables en el 2,5%, la Reserva Federal de EEUU est\u00e1 se\u00f1alando una trayectoria distinta. El mercado est\u00e1 descontando actualmente una probabilidad de casi el 60% de una subida de tipos de la Fed para septiembre, probabilidad que estar\u00e1 muy condicionada por el informe de NFP de este jueves.<\/p>\n
Por tanto, vemos el retroceso actual del USD\/CAD como una posible oportunidad, aunque cargada de riesgo de evento. Estamos considerando comprar volatilidad a corto plazo mediante opciones, como una estrategia de straddle, antes de la publicaci\u00f3n de los NFP el jueves. Si la cifra de empleo en EEUU sale fuerte, reforzando el tono agresivo de la Fed, el apoyo al d\u00f3lar estadounidense podr\u00eda imponerse f\u00e1cilmente al actual sentimiento geopol\u00edtico.<\/p>\n
En las pr\u00f3ximas semanas, vigilaremos de cerca el diferencial entre las rentabilidades de los bonos soberanos de EEUU y Canad\u00e1, ya que a menudo refleja la divergencia de pol\u00edtica esperada. Hist\u00f3ricamente, un diferencial que se ampl\u00eda a favor de EEUU ha derivado en fortaleza sostenida del USD\/CAD. Cualquier fracaso en las conversaciones de Doha probablemente disparar\u00eda el precio del petr\u00f3leo y la aversi\u00f3n al riesgo, creando un escenario complejo en el que tanto el USD como el CAD podr\u00edan apreciarse, dando lugar a una operativa vol\u00e1til y lateral dentro de un rango.<\/p>\n\n\n\n