El oro (XAU\/USD) se relaj\u00f3 hasta alrededor de los 4.060 d\u00f3lares en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del lunes, con los flujos presionados por la incertidumbre en torno a las conversaciones entre EEUU e Ir\u00e1n y las expectativas de una Reserva Federal de tono hawkish. EEUU e Ir\u00e1n acordaron detener los ataques y tienen previsto reunirse el martes en Doha (Catar), seg\u00fan Axios, tras un intercambio de fuego cerca del estrecho de Ormuz en los \u00faltimos d\u00edas. Los mercados esperan ahora la publicaci\u00f3n del informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas de EEUU (Nonfarm Payrolls) del jueves para obtener m\u00e1s pistas sobre la senda de los tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n
Las tensiones siguen siendo una variable clave despu\u00e9s de que el ministro de Exteriores iran\u00ed afirmara que la responsabilidad sobre el estrecho de Ormuz recae en Teher\u00e1n, mientras un funcionario iran\u00ed advirti\u00f3 de \u201ctensi\u00f3n y escalada\u201d si el tr\u00e1fico evita la ruta preferida por el pa\u00eds. Las expectativas de tipos tambi\u00e9n se mantienen firmes: los operadores descuentan cerca de un 59,7% de probabilidad de una subida de tipos ya en septiembre de 2026, seg\u00fan la herramienta CME FedWatch, y los economistas prev\u00e9n un crecimiento de las n\u00f3minas de junio de 114.000, con la tasa de paro estable en el 4,3%. Las tendencias de demanda de oro siguen ancladas por los bancos centrales, que a\u00f1adieron 1.136 toneladas por un valor aproximado de 70.000 millones de d\u00f3lares en 2022, seg\u00fan el World Gold Council.<\/p>\n
Estamos viendo c\u00f3mo el oro se enfrenta a cierta presi\u00f3n vendedora en torno a los 4.060 d\u00f3lares, atrapado entre las tensiones geopol\u00edticas y la perspectiva de unos tipos de inter\u00e9s m\u00e1s altos. Las pr\u00f3ximas conversaciones EEUU-Ir\u00e1n del martes y el informe clave de empleo de EEUU del jueves est\u00e1n generando una incertidumbre significativa. Este escenario sugiere que debemos prepararnos para un posible repunte de la volatilidad, m\u00e1s que para una tendencia clara y sostenida en una u otra direcci\u00f3n.<\/p>\n
El mercado est\u00e1 cada vez m\u00e1s convencido de que la Reserva Federal subir\u00e1 los tipos, con la herramienta FedWatch de CME mostrando ahora una probabilidad cercana al 60% de una subida para septiembre. Esta probabilidad ha subido desde algo menos del 50% el mes pasado, lo que refleja un claro cambio en el sentimiento del mercado. El informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas del jueves se estima en 114.000, lo que, de cumplirse, ser\u00eda inferior a la media de 150.000 registrada en el primer trimestre de 2026 y podr\u00eda moderar esas apuestas por una subida de tipos.<\/p>\n
Dado el peso de estos eventos inminentes, consideramos que el mejor enfoque es utilizar opciones para operar el movimiento esperado del precio. Una estrategia de long straddle, que implica comprar simult\u00e1neamente una opci\u00f3n call y una put con el mismo precio de ejercicio y vencimiento, encaja bien en este entorno. Esta posici\u00f3n ser\u00e1 rentable si el oro realiza un movimiento brusco en cualquier direcci\u00f3n tras los catalizadores informativos de m\u00e1s adelante esta semana.<\/p>\n
Para quienes mantienen un sesgo bajista por la fortaleza del d\u00f3lar estadounidense, que cotiza cerca de un m\u00e1ximo de seis meses, la compra de opciones put ofrece una v\u00eda para apostar por una ruptura por debajo del nivel psicol\u00f3gico de 4.000 d\u00f3lares con un riesgo acotado. En cambio, las opciones call pueden utilizarse para especular con un repunte del precio si las tensiones en el estrecho de Ormuz se intensifican de forma inesperada. Aconsejamos evitar mantener posiciones grandes en futuros sin cobertura durante estos eventos.<\/p>\n
Aunque el panorama a corto plazo est\u00e1 nublado, reconocemos que el soporte subyacente del oro se mantiene s\u00f3lido. Los datos del World Gold Council correspondientes al primer trimestre de 2026 confirmaron que los bancos centrales, especialmente en los mercados emergentes, continuaron siendo compradores relevantes. Esta demanda constante deber\u00eda aportar un suelo firme a largo plazo para el precio, evitando un desplome acusado.<\/p>\n\n\n\n