Axios, citando a un funcionario, inform\u00f3 de que Estados Unidos e Ir\u00e1n han acordado detener durante m\u00e1s de tres d\u00edas los ataques de represalia en y alrededor del estrecho de Ormuz, y reanudar el martes en Catar las conversaciones t\u00e9cnicas. Seg\u00fan se hab\u00eda informado, los esfuerzos anteriores para poner fin a la guerra de EEUU con Ir\u00e1n se habr\u00edan estancado despu\u00e9s de que EEUU atacara objetivos militares iran\u00edes, tras los \u00faltimos ataques de Teher\u00e1n contra la navegaci\u00f3n en el estrecho.<\/p>\n
La Guardia Revolucionaria iran\u00ed afirm\u00f3 haber destruido ocho instalaciones militares de EEUU en Kuwait y Bar\u00e9in en respuesta a los recientes ataques estadounidenses contra infraestructuras iran\u00edes, mientras que Washington asegur\u00f3 que una oleada de drones y misiles iran\u00edes a \u00faltima hora del s\u00e1bado no logr\u00f3 alcanzar los objetivos previstos. El ministro de Exteriores de Ir\u00e1n, Abbas Araghchi, declar\u00f3 que el estrecho de Ormuz permanecer\u00eda bajo control total iran\u00ed durante los pr\u00f3ximos 30 d\u00edas, mientras el presidente de EEUU, Donald Trump, acus\u00f3 a Ir\u00e1n de violar un memorando de entendimiento y amenaz\u00f3 con nuevas acciones militares. Los mercados abrieron el lunes en modo \u201crisk-off\u201d, impulsando al alza el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) y el crudo WTI.<\/p>\n
Con las conversaciones en Catar previstas para este martes, la situaci\u00f3n sigue siendo extremadamente fr\u00e1gil. Interpretamos esto como una se\u00f1al clara para comprar volatilidad, ya que cualquier titular negativo podr\u00eda provocar oscilaciones significativas de precios. Por ello, estamos incrementando nuestras posiciones largas en opciones call sobre el VIX, anticipando que el \u00edndice, que ha estado oscilando cerca de 14, podr\u00eda repuntar f\u00e1cilmente por encima de 20, como ocurri\u00f3 durante episodios geopol\u00edticos similares a comienzos de 2020.<\/p>\n
La amenaza directa al estrecho de Ormuz, por donde transita casi una quinta parte del suministro diario mundial de petr\u00f3leo, sit\u00faa al crudo en el centro de atenci\u00f3n. Estamos comprando opciones call a corto plazo sobre WTI y Brent para aprovechar un posible shock de oferta si las negociaciones fracasan. Hist\u00f3ricamente, los incidentes en esta regi\u00f3n han provocado subidas inmediatas de precios, como el repunte del 14% en un solo d\u00eda tras los ataques de 2019 contra instalaciones saud\u00edes.<\/p>\n
Esta incertidumbre est\u00e1 impulsando una huida hacia activos refugio, reforzando el d\u00f3lar estadounidense. Nos estamos posicionando para que el DXY ponga a prueba sus m\u00e1ximos recientes a medida que el capital fluye hacia activos denominados en d\u00f3lares. Este movimiento es coherente con los periodos \u201crisk-off\u201d, en los que el d\u00f3lar act\u00faa como la principal divisa refugio.<\/p>\n
Los mercados de renta variable en sentido amplio son vulnerables al aumento de los costes energ\u00e9ticos y al riesgo geopol\u00edtico. Estamos cubriendo nuestras carteras largas mediante la compra de puts sobre el S&P 500 y estamos analizando de forma selectiva opciones call sobre ETF del sector defensa. Es probable que las aerol\u00edneas y los valores industriales sensibles al precio del combustible lo hagan peor en este entorno.<\/p>\n
En las pr\u00f3ximas semanas, nuestra estrategia estar\u00e1 definida por la ventana de 30 d\u00edas que ha mencionado Ir\u00e1n. Estamos utilizando spreads con opciones para acotar el riesgo, ya que la volatilidad impl\u00edcita elevada encarece la simple compra de opciones. Esto nos permite mantener exposici\u00f3n al alza en energ\u00eda mientras limitamos las p\u00e9rdidas potenciales en caso de que se encuentre una soluci\u00f3n diplom\u00e1tica duradera.<\/p>\n\n\n\n