DBS Group Research espera que el PIB real de Vietnam aumente un 7,8% interanual en el 2T de 2026, sin cambios respecto al ritmo del 7,8% del 1T. La previsi\u00f3n se apoya en la fortaleza de la fabricaci\u00f3n de electr\u00f3nica y de los env\u00edos vinculados a la demanda tecnol\u00f3gica impulsada por la IA, junto con una IED favorable y un gasto minorista resiliente, incluso mientras el conflicto en Oriente Medio y los efectos de base elevados lastran las comparaciones.<\/p>\n\n
Se prev\u00e9 que la inflaci\u00f3n general se modere hasta el 5,0% interanual en junio de 2026, desde el 5,6% de mayo, a medida que los costes de transporte se enfr\u00edan por la menor presi\u00f3n de los precios energ\u00e9ticos globales y dom\u00e9sticos. Con los componentes de alimentos y vivienda considerados r\u00edgidos, la moderaci\u00f3n del IPC a\u00fan dejar\u00eda margen a los responsables de pol\u00edtica para mantener estable el tipo de refinanciaci\u00f3n del banco central, apoyados por una divisa estable, pese a las expectativas de una Fed estadounidense de tono agresivo y a las informaciones sobre una desescalada de las tensiones en Oriente Medio tras un acuerdo provisional de paz entre EEUU e Ir\u00e1n.<\/p>\n\n
Consideramos que la previsi\u00f3n de un crecimiento del PIB del 7,8% y una inflaci\u00f3n a la baja es una se\u00f1al clara para mantener una postura alcista sobre la renta variable vietnamita en las pr\u00f3ximas semanas. El \u00edndice VN30, que ya ha registrado un fuerte rally de m\u00e1s del 15% en el primer semestre de 2026, sigue siendo nuestro principal foco para materializar esta visi\u00f3n. Esta fortaleza econ\u00f3mica est\u00e1 respaldada por una inversi\u00f3n extranjera directa r\u00e9cord, con capital desembolsado que alcanza una cifra estimada de 12.000 millones de d\u00f3lares en lo que va de a\u00f1o.<\/p>\n\n
Dada la menci\u00f3n espec\u00edfica a la demanda impulsada por la IA y a la s\u00f3lida fabricaci\u00f3n de electr\u00f3nica, favorecemos posiciones largas en futuros relacionados con tecnolog\u00eda y opciones call. Las exportaciones de electr\u00f3nica han sido un contribuyente clave al crecimiento, con una expansi\u00f3n estimada del 18% interanual en el segundo trimestre. Este enfoque selectivo nos permite capitalizar los motores m\u00e1s potentes del ciclo econ\u00f3mico actual.<\/p>\n\n
La capacidad del banco central para mantener estable su tipo de refinanciaci\u00f3n proporciona un tel\u00f3n de fondo favorable para la moneda. Anticipamos que el dong vietnamita se mantendr\u00e1 resiliente frente al d\u00f3lar estadounidense, una fortaleza destacable dadas las expectativas de una Reserva Federal de tono agresivo. Esta estabilidad, que contrasta con la volatilidad observada en anteriores ciclos de endurecimiento de la Fed, reduce el riesgo de divisa para nuestras posiciones en renta variable.<\/p>\n\n
Aunque se espera que la inflaci\u00f3n general se modere hasta el 5,0%, somos conscientes de que la rigidez de los costes de alimentaci\u00f3n y vivienda supone un riesgo. Estamos utilizando opciones para gestionarlo, ya que la volatilidad impl\u00edcita del VN30 contin\u00faa relativamente baja frente a los promedios hist\u00f3ricos. Esto hace que la compra de opciones put protectoras sea una estrategia eficiente en costes para cubrirse ante cualquier giro inesperado de la pol\u00edtica econ\u00f3mica.<\/p>\n\n\n\n