El d\u00f3lar canadiense recort\u00f3 las ganancias iniciales del viernes a medida que el d\u00f3lar estadounidense se recuperaba, con los mercados sopesando la incertidumbre sobre un posible acuerdo de paz entre EEUU e Ir\u00e1n junto con las expectativas de una Reserva Federal de tono hawkish tras unos datos de PCE en EEUU el jueves, en l\u00edneas generales en l\u00ednea con lo previsto. El USD\/CAD cotizaba en torno a 1,1491, cerca de niveles vistos por \u00faltima vez en abril de 2025, y segu\u00eda encaminado a su cuarta subida semanal consecutiva. El presidente Donald Trump afirm\u00f3 que Ir\u00e1n hab\u00eda lanzado \u00abal menos cuatro drones de ataque unidireccionales\u00bb contra buques que transitaban por el estrecho de Ormuz, enmarc\u00e1ndolo como una violaci\u00f3n de un alto el fuego.<\/p>\n
EEUU e Ir\u00e1n acordaron a principios de este mes un Memorando de Entendimiento de 60 d\u00edas, aunque las \u00faltimas conversaciones siguen mostrando diferencias en materia de inspecciones nucleares y de la gesti\u00f3n futura del Estrecho. En tipos, la inflaci\u00f3n subyacente del PCE se describi\u00f3 como relativamente contenida, mientras que la inflaci\u00f3n general se aceler\u00f3, manteniendo abierta la posibilidad de una subida de tipos de la Fed m\u00e1s adelante este a\u00f1o. El \u00edndice d\u00f3lar (DXY) se situaba cerca de 101,35 tras alcanzar alrededor de 101,80 a comienzos de semana; CME FedWatch mostraba una probabilidad del 60% de una subida en septiembre, frente al 70% de una semana antes. El WTI cotizaba en torno a 69,20 d\u00f3lares, el nivel m\u00e1s bajo desde principios de marzo y cerca de un 9,5% menos en la semana, mientras que la pr\u00f3xima semana trae el PIB de Canad\u00e1 de abril, el informe de empleo NFP de EEUU y declaraciones de Kevin Warsh y Tiff Macklem.<\/p>\n
Consideramos que el entorno actual es favorable para que contin\u00fae la fortaleza del d\u00f3lar estadounidense frente al d\u00f3lar canadiense. El par USD\/CAD se mantiene s\u00f3lidamente por encima de su media m\u00f3vil de 50 d\u00edas, una se\u00f1al t\u00e9cnica que refuerza la tendencia alcista subyacente. La combinaci\u00f3n de riesgo geopol\u00edtico y unas perspectivas hawkish para la Reserva Federal est\u00e1 generando un potente viento de cola para el billete verde.<\/p>\n
La escalada de tensi\u00f3n en el estrecho de Ormuz es un factor clave que est\u00e1 impulsando los flujos de refugio hacia el d\u00f3lar. Los datos hist\u00f3ricos muestran que crisis similares de seguridad mar\u00edtima han precedido a menudo periodos de fortaleza sostenida del d\u00f3lar, con el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) subiendo m\u00e1s de un 4% en los tres meses posteriores a los incidentes de petroleros de 2019. Consideramos que la incertidumbre actual constituye un suelo s\u00f3lido para el USD en el corto plazo.<\/p>\n
La divergencia de pol\u00edtica monetaria sigue siendo el tema central, y creemos que favorece un USD\/CAD m\u00e1s alto. Aunque el mercado ha recortado ligeramente las apuestas por una subida de tipos de la Fed en septiembre, el diferencial entre los rendimientos de los bonos a 2 a\u00f1os de EEUU y Canad\u00e1 se ha ampliado hasta su nivel m\u00e1s alto desde finales de 2025. Esto indica que los mercados de renta fija est\u00e1n descontando una Fed m\u00e1s agresiva en comparaci\u00f3n con un Banco de Canad\u00e1 condicionado por factores dom\u00e9sticos.<\/p>\n
El desplome del petr\u00f3leo es un importante viento en contra para el loonie, al impactar directamente en los t\u00e9rminos de intercambio de Canad\u00e1. La reciente ca\u00edda semanal del 9,5% del crudo WTI es un desarrollo claramente bajista y, con los inventarios globales supuestamente aumentando en 2,1 millones de barriles la semana pasada, vemos pocas probabilidades de una recuperaci\u00f3n r\u00e1pida de los precios. Esta debilidad fundamental del principal producto de exportaci\u00f3n de Canad\u00e1 deber\u00eda seguir pesando sobre el CAD.<\/p>\n
Con este tel\u00f3n de fondo, nos posicionamos para un mayor potencial alcista en el USD\/CAD a trav\u00e9s del mercado de opciones. La compra de opciones call con vencimiento en agosto de 2026 nos permite aprovechar un posible movimiento al alza tras el informe NFP de la pr\u00f3xima semana, al tiempo que definimos estrictamente el riesgo al limitarlo a la prima pagada. Consideramos especialmente atractivo el precio de ejercicio 1,1550 para capturar este impulso esperado.<\/p>\n
Las pr\u00f3ximas intervenciones del presidente de la Fed, Warsh, y del gobernador del BoC, Macklem, son eventos de riesgo cr\u00edticos que inyectar\u00e1n volatilidad. La volatilidad impl\u00edcita de las opciones USD\/CAD a una semana ya se ha disparado hasta una tasa anualizada del 11%, reflejando la ansiedad del mercado ante los datos de NFP y los comentarios de los banqueros centrales. Buscaremos utilizar esta volatilidad a nuestro favor, ajustando potencialmente nuestras posiciones tras estos eventos clave.<\/p>\n\n\n\n