La libra esterlina subi\u00f3 un 0,20% frente al d\u00f3lar estadounidense el viernes, mientras el billete verde se relajaba tras alcanzar m\u00e1ximos en lo que va de a\u00f1o, y los mercados monetarios se desplazaban hacia una visi\u00f3n menos agresiva (\u00abhawkish\u00bb) de la Reserva Federal, incluso cuando los responsables de pol\u00edtica monetaria afirmaron que la inflaci\u00f3n sigue siendo la prioridad. El GBP\/USD se negociaba en 1,3217 tras tocar un m\u00ednimo intrad\u00eda de 1,3180, ampliando las ganancias por segunda sesi\u00f3n y volviendo a situarse por encima de 1,3200.<\/p>\n
El rebote del par lo dej\u00f3 en positivo en el gr\u00e1fico semanal, aunque se describ\u00eda que la tendencia bajista m\u00e1s amplia segu\u00eda intacta, con el m\u00ednimo del a\u00f1o hasta la fecha en 1,3140 cerca. En otros mercados, se inform\u00f3 de que los precios del petr\u00f3leo hab\u00edan vuelto a niveles previos a la guerra. En los cruces, el GBP\/JPY se manten\u00eda estable en torno a la zona media de 213,00 en las primeras operaciones europeas, oscilando entre peque\u00f1as ganancias y p\u00e9rdidas y pr\u00e1cticamente sin cambios en el d\u00eda.<\/p>\n
Estamos viendo a la libra esterlina intentar un rebote menor, en l\u00ednea con episodios anteriores en los que un fuerte rally del d\u00f3lar estadounidense hizo una breve pausa. Con cotizaciones actualmente en torno a 1,2550 frente al d\u00f3lar, esta peque\u00f1a subida parece m\u00e1s una correcci\u00f3n temporal que un cambio en la tendencia subyacente. El sentimiento bajista general que ha definido el mercado durante meses sigue firmemente vigente.<\/p>\n
Esta debilidad de fondo de la libra viene impulsada por la divergencia de pol\u00edtica monetaria entre el Banco de Inglaterra (BoE) y la Reserva Federal de EE. UU. Con la inflaci\u00f3n en Reino Unido habiendo ca\u00eddo recientemente al 2,3%, el BoE est\u00e1 considerando abiertamente recortes de tipos para estimular un crecimiento an\u00e9mico. En cambio, la inflaci\u00f3n m\u00e1s persistente en Estados Unidos implica que la Fed probablemente mantendr\u00e1 los tipos m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo.<\/p>\n
Para los operadores de derivados, esta fortaleza ef\u00edmera de la libra es una oportunidad atractiva para posicionarse de cara a nuevas ca\u00eddas. Consideramos que la compra de opciones put sobre GBP\/USD con precios de ejercicio en torno a 1,2400 o 1,2350 para las pr\u00f3ximas semanas ofrece una v\u00eda de riesgo acotado para beneficiarse de la esperada reanudaci\u00f3n de la tendencia bajista. Esta estrategia se apoya en la idea de que el rally actual probablemente fracasar\u00e1 a medida que se ampl\u00ede la divergencia entre bancos centrales.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, este tipo de repuntes de corta duraci\u00f3n en un mercado bajista suelen preceder un movimiento hacia nuevos m\u00ednimos, como se vio cuando la libra cay\u00f3 por debajo de 1,2000 a finales de 2022 tras un amago similar. El \u00edndice de volatilidad de la libra de Cboe (BPVIX) se mantiene elevado, lo que sugiere que el mercado sigue descontando oscilaciones significativas. Esto convierte a las opciones en una herramienta prudente para navegar la volatilidad prevista.<\/p>\n
Frente al yen japon\u00e9s, sin embargo, la situaci\u00f3n es diferente, y no aconsejar\u00edamos adoptar una posici\u00f3n bajista en la libra. El importante diferencial de tipos entre Reino Unido y Jap\u00f3n sigue sosteniendo el cruce GBP\/JPY a trav\u00e9s del carry trade. Por tanto, es probable que cualquier debilidad de la libra sea mucho m\u00e1s acusada frente al d\u00f3lar estadounidense, de mayor rentabilidad.<\/p>\n\n\n\n