El ringgit malasio super\u00f3 a sus pares regionales, subiendo un 0,4% frente al d\u00f3lar estadounidense despu\u00e9s de que Bank Negara Malaysia reintrodujera una medida de apoyo al mercado de divisas al estilo de 2024, destinada a incentivar a las corporaciones vinculadas al Estado a repatriar y convertir los beneficios obtenidos en el exterior. El USD\/MYR retrocedi\u00f3 desde la zona de 4,15, lo que sugiere que el movimiento de pol\u00edtica podr\u00eda estar ganando tracci\u00f3n inicial, incluso cuando el tono general del d\u00f3lar sigue respaldado.<\/p>\n\n
Un contexto de datos s\u00f3lidos en EE. UU. y el aplazamiento de la relajaci\u00f3n por parte de la Reserva Federal han mantenido diferenciales de tipos favorables para el d\u00f3lar. Muchas divisas asi\u00e1ticas siguen enfrent\u00e1ndose a diferenciales de rentabilidad m\u00e1s bajos, y en algunos casos crecientes, frente a EE. UU., lo que limita el margen para una apreciaci\u00f3n sostenida. Bajo expectativas de nuevas subidas de la Fed y un escenario de tipos elevados durante m\u00e1s tiempo, es probable que persista la presi\u00f3n externa sobre el ringgit, moderando los riesgos a la baja pero limitando el potencial de movimientos alcistas pronunciados.<\/p>\n\n
Hemos visto al ringgit malasio fortalecerse tras la medida de Bank Negara Malaysia para incentivar la repatriaci\u00f3n, llevando el cruce USD\/MYR desde el nivel de 4,15 hasta alrededor de 4,12 hoy. Esto recuerda a la intervenci\u00f3n exitosa que vimos en 2024. Sin embargo, el panorama econ\u00f3mico global es muy diferente esta vez.<\/p>\n\n
El principal viento en contra es la fortaleza del d\u00f3lar estadounidense, apoyada por las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal. Con los \u00faltimos datos de inflaci\u00f3n de EE. UU. de mayo de 2026 sorprendiendo al alza en el 3,9%, es probable que los diferenciales de tipos sigan favoreciendo al d\u00f3lar frente a las divisas de mercados emergentes. Esto crea un entorno complicado para cualquier apreciaci\u00f3n sostenida del ringgit.<\/p>\n\n
En el \u00e1mbito interno, los fundamentales de Malasia aportan un suelo de apoyo a la divisa. Observamos que el crecimiento del PIB del 1T de 2026 fue s\u00f3lido, del 4,5%, y las \u00faltimas cifras de inflaci\u00f3n se mantienen manejables en el 2,8%. Estos datos sugieren que la econom\u00eda es resiliente, lo que deber\u00eda evitar una fuerte venta del ringgit.<\/p>\n\n
Con este tel\u00f3n de fondo, creemos que el ringgit se mover\u00e1 en rango en las pr\u00f3ximas semanas. Aunque las acciones de BNM deber\u00edan limitar la debilidad m\u00e1s all\u00e1 del nivel 4,15-4,18, la potente narrativa de un d\u00f3lar fuerte probablemente topar\u00e1 cualquier avance significativo por debajo de 4,10. Este entorno es favorable para estrategias que se benefician de la baja volatilidad, como la venta de strangles o straddles sobre el par USD\/MYR.<\/p>\n\n
A diferencia del periodo de 2024, cuando los mercados descontaban futuros recortes de tipos de la Fed, el consenso actual apunta firmemente hacia m\u00e1s endurecimiento. Esta diferencia fundamental sugiere que, aunque el banco central puede suavizar la volatilidad, no puede revertir la tendencia m\u00e1s amplia impulsada por la pol\u00edtica monetaria estadounidense. Por tanto, no deber\u00edamos esperar una repetici\u00f3n del rally sostenido del ringgit observado en aquel episodio anterior.<\/p>\n\n\n\n