El EUR\/USD se mostr\u00f3 m\u00e1s firme el viernes, cotizando cerca de 1,1400 tras tocar 1,1434 anteriormente en la sesi\u00f3n estadounidense, aunque segu\u00eda encaminado a una segunda ca\u00edda semanal consecutiva, ya que las tensiones en torno al estrecho de Ormuz y una perspectiva restrictiva de la Reserva Federal ayudaron a limitar la debilidad del d\u00f3lar estadounidense. El d\u00f3lar se estabiliz\u00f3 despu\u00e9s de que el informe de gasto en consumo personal (PCE) de EE. UU. del jueves indicara que la inflaci\u00f3n subyacente estaba relativamente contenida, moderando las expectativas de una subida de tipos de la Fed a corto plazo, aun cuando la inflaci\u00f3n se mantiene por encima del objetivo del 2% del banco central.<\/p>\n\n
El \u00edndice d\u00f3lar (DXY) cotizaba en torno a 101,26, tras haber alcanzado aproximadamente 101,80 a comienzos de semana. Las negociaciones entre EE. UU. e Ir\u00e1n no hab\u00edan desembocado en un acuerdo final tras el Memorando de Entendimiento de 60 d\u00edas firmado a principios de mes, mientras que Ir\u00e1n reiter\u00f3 que el paso seguro requiere coordinaci\u00f3n con sus autoridades y avanz\u00f3 planes para imponer peajes de tr\u00e1nsito. En Europa, los mercados recalibraron las expectativas sobre un nuevo movimiento del Banco Central Europeo a medida que los precios de la energ\u00eda aflojaban, aunque Commerzbank proyect\u00f3 una subida adicional de tipos en septiembre y pronostic\u00f3 que la inflaci\u00f3n se mantendr\u00e1 en torno al 3% hasta final de a\u00f1o.<\/p>\n\n
Vemos al par EUR\/USD con dificultades para mantener el tipo, cotizando actualmente cerca de 1,0850. Aunque el par ha registrado peque\u00f1as ganancias diarias, la tendencia general se ve lastrada por la resistencia del d\u00f3lar estadounidense. La fr\u00e1gil situaci\u00f3n en Oriente Medio, con renovadas tensiones en torno a rutas mar\u00edtimas clave, sigue apuntalando el atractivo del d\u00f3lar como activo refugio.<\/p>\n\n
Nuestra visi\u00f3n es que la Reserva Federal se mantendr\u00e1 cauta, lo que deber\u00eda sostener al d\u00f3lar. Datos recientes de la Oficina de Estad\u00edsticas Laborales (BLS) muestran que la inflaci\u00f3n de servicios subyacentes contin\u00faa obstinadamente elevada, a una tasa anualizada del 3,5%, y mantiene la inflaci\u00f3n general muy por encima del objetivo del 2%. Esto nos lleva a pensar que el mercado est\u00e1 descontando demasiados recortes de tipos para el resto del a\u00f1o.<\/p>\n\n
Al otro lado del Atl\u00e1ntico, esperamos que el Banco Central Europeo contin\u00fae con su ciclo de relajaci\u00f3n. Los \u00faltimos datos del PMI manufacturero de la zona euro se situaron en un decepcionante 48,2, lo que se\u00f1ala contracci\u00f3n econ\u00f3mica y da al BCE m\u00e1s motivos para recortar tipos adicionalmente. Esta divergencia de pol\u00edtica con la Fed es un factor clave que pesa sobre el EUR\/USD.<\/p>\n\n
Con este escenario, estamos considerando estrategias que se beneficien de un EUR\/USD a la baja o, al menos, con un potencial alcista limitado. Comprar opciones put sobre el euro podr\u00eda ser una forma eficaz de posicionarse para una ca\u00edda hacia el nivel de 1,0600 en las pr\u00f3ximas semanas. El aumento del riesgo geopol\u00edtico tambi\u00e9n ha elevado la volatilidad impl\u00edcita, lo que convierte a las opciones en una herramienta \u00fatil para acotar el riesgo en este mercado incierto.<\/p>\n\n\n\n