El NZD\/USD cotizaba cerca de 0,5650 el viernes, con una subida del 0,05% en el momento de redactar estas l\u00edneas, con el d\u00f3lar neozeland\u00e9s a\u00fan contenido pese a que el d\u00f3lar estadounidense se debilit\u00f3 tras los nuevos datos de inflaci\u00f3n. El \u00cdndice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de EE. UU., la medida preferida de la Reserva Federal, aument\u00f3 un 4,1% interanual en mayo, en l\u00ednea con lo previsto, mientras que el avance mensual fue del 0,4% frente al 0,5% del consenso, moderando la percepci\u00f3n de que las presiones de precios siguen siendo persistentes.<\/p>\n
Las expectativas de tipos se ajustaron con rapidez. Tras la publicaci\u00f3n, los mercados recortaron las probabilidades de un movimiento de 25 puntos b\u00e1sicos por parte de la Reserva Federal en julio, y la herramienta CME FedWatch situ\u00f3 la probabilidad en torno al 29,9% frente al 38,5% de una semana antes, lastrando al billete verde. El \u201ckiwi\u201d, sin embargo, encontr\u00f3 un apoyo limitado, ya que persisten las expectativas de que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda mantendr\u00e1 sin cambios el tipo oficial (Official Cash Rate) en julio; ASB Bank ve ahora que el endurecimiento se reanudar\u00e1 a partir de septiembre, con un m\u00e1ximo del tipo del 3,25% a comienzos de 2027. Los mercados siguen considerando plausible una subida de la Fed en septiembre, lo que mantiene la divergencia de pol\u00edticas en el foco para los movimientos del NZD\/USD a corto plazo.<\/p>\n
Vemos al par NZD\/USD con dificultades para avanzar, cotizando actualmente en torno al nivel de 0,6150 incluso mientras el d\u00f3lar estadounidense muestra cierta debilidad. La incapacidad del \u201ckiwi\u201d para aprovecharla se debe a las perspectivas divergentes de los bancos centrales de ambos pa\u00edses. Esta din\u00e1mica sugiere que cualquier fortaleza del par probablemente ser\u00e1 limitada en el corto plazo.<\/p>\n
El d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil sigue a los \u00faltimos datos de inflaci\u00f3n, con el \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) de mayo en el 2,9%, ligeramente por debajo del 3,0% previsto. En consecuencia, las expectativas del mercado de un recorte de tipos por parte de la Reserva Federal en su reuni\u00f3n de julio han superado ya el 55%, presionando al billete verde. Estos datos refuerzan la idea de que las presiones inflacionistas en EE. UU. por fin se est\u00e1n moderando.<\/p>\n
Sin embargo, creemos que el d\u00f3lar neozeland\u00e9s est\u00e1 lastrado por sus propios desaf\u00edos dom\u00e9sticos. Las cifras publicadas recientemente mostraron que la econom\u00eda de Nueva Zelanda creci\u00f3 apenas un 0,1% en el primer trimestre de 2026, confirmando una desaceleraci\u00f3n notable. Este d\u00e9bil crecimiento refuerza el argumento a favor de que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda recorte su tipo oficial en agosto, probablemente antes de que la Fed inicie su propio ciclo de relajaci\u00f3n.<\/p>\n
En este contexto, analizamos estrategias con derivados que se beneficien de un potencial alcista limitado o de un descenso gradual del NZD\/USD en las pr\u00f3ximas semanas. Vender opciones call fuera del dinero o estructurar un \u201cbear call spread\u201d parece adecuado. Estas posiciones permitir\u00edan cobrar prima con base en la tesis de que al par le costar\u00e1 repuntar de forma significativa desde los niveles actuales.<\/p>\n
Esta situaci\u00f3n recuerda a periodos anteriores de divergencia de pol\u00edticas, como en 2014-2015, cuando una Fed de sesgo m\u00e1s agresivo impuls\u00f3 un fortalecimiento considerable del d\u00f3lar estadounidense frente a divisas con bancos centrales m\u00e1s moderados. Aunque el contexto actual gira en torno al calendario de los recortes de tipos, el principio subyacente se mantiene. La divisa con una necesidad m\u00e1s urgente de relajar la pol\u00edtica monetaria tiende a comportarse peor.<\/p>\n\n\n\n