Los precios del oro se debilitaron y cayeron brevemente por debajo de los 4.000 d\u00f3lares por onza troy por primera vez desde principios de noviembre, antes de recuperarse. El movimiento se produce en un contexto en el que los s\u00f3lidos datos de EE. UU. y la ret\u00f3rica hawkish de la Reserva Federal mantienen vigentes las expectativas de una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva, lo que contin\u00faa presionando al metal precioso.<\/p>\n
El indicador de inflaci\u00f3n preferido por la Fed, basado en el consumo privado, repunt\u00f3 en mayo seg\u00fan lo previsto hasta situarse ligeramente por encima del 4%, su nivel m\u00e1s alto en tres a\u00f1os. Con el crecimiento considerado todav\u00eda robusto, las expectativas de subidas de tipos han persistido, aunque ahora la atenci\u00f3n se desplaza al informe del mercado laboral de EE. UU. del pr\u00f3ximo viernes: una lectura simplemente s\u00f3lida y una menor creaci\u00f3n de empleo podr\u00edan moderar los temores sobre los tipos y ayudar a estabilizar la reciente tendencia bajista del oro.<\/p>\n
Vemos un entorno complicado para el oro, con precios que recientemente han perforado el nivel clave de soporte de 4.000 d\u00f3lares antes de un leve rebote. Esta debilidad viene impulsada por la especulaci\u00f3n sobre nuevas subidas de tipos por parte de la Fed, un sentimiento reforzado por la lectura de inflaci\u00f3n PCE de mayo del 4,1%. Los datos de CME Group muestran un aumento notable de las posiciones cortas en futuros de oro, reflejando este sesgo bajista.<\/p>\n
Todas las miradas est\u00e1n ahora puestas en el informe del mercado laboral de EE. UU. previsto para el pr\u00f3ximo viernes, 3 de julio de 2026. Creemos que una desaceleraci\u00f3n en la creaci\u00f3n de empleo podr\u00eda aliviar la preocupaci\u00f3n del mercado por nuevas subidas de tipos. Una cifra de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) por debajo del consenso de 190.000 se\u00f1alar\u00eda una econom\u00eda en enfriamiento, lo que podr\u00eda poner en pausa el tono hawkish de la Fed.<\/p>\n
Dado el potencial de estabilizaci\u00f3n m\u00e1s que de un rebote brusco, estamos considerando vender opciones put fuera del dinero sobre futuros de oro con vencimiento en julio o agosto. La elevada volatilidad impl\u00edcita antes del informe de empleo convierte esta estrategia en una opci\u00f3n atractiva para capturar prima. El objetivo es beneficiarse si el oro simplemente frena su ca\u00edda y se mueve en rango lateral o sube de forma moderada.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, el oro ha mostrado una fuerte correlaci\u00f3n inversa con el d\u00f3lar estadounidense tras informes de NFP m\u00e1s d\u00e9biles de lo esperado. Por ejemplo, durante los temores de desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica de finales de 2023, unos datos laborales m\u00e1s flojos precedieron de forma sistem\u00e1tica repuntes significativos del oro, a medida que se recortaban las expectativas de tipos. Esperamos una reacci\u00f3n similar, aunque quiz\u00e1 m\u00e1s moderada, si la creaci\u00f3n de empleo decepciona la pr\u00f3xima semana.<\/p>\n\n\n\n