La rupia india apunta a abrir al alza frente al d\u00f3lar estadounidense este lunes, despu\u00e9s de que los mercados dom\u00e9sticos permanecieran cerrados el viernes por el Muharram. Se prev\u00e9 un USD\/INR m\u00e1s bajo en la apertura, ya que el d\u00f3lar se debilit\u00f3 en las dos \u00faltimas sesiones, con el enfriamiento de los temores inflacionistas en paralelo a un petr\u00f3leo m\u00e1s suave. El \u00edndice d\u00f3lar ced\u00eda un 0,25% hasta aproximadamente 101,20, tras retroceder desde el m\u00e1ximo del a\u00f1o en 101,80 marcado el mi\u00e9rcoles. El crudo ha vuelto a acercarse a los niveles previos a la guerra en Oriente Medio, a medida que mejoraron los flujos a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz \u2014un punto de estrangulamiento de casi el 20% del suministro energ\u00e9tico mundial\u2014 tras un memorando de entendimiento entre Estados Unidos e Ir\u00e1n.<\/p>\n
Con la moderaci\u00f3n de los costes energ\u00e9ticos, los mercados han recortado las expectativas de un endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria en EEUU: la probabilidad de que la Fed ejecute al menos dos subidas de tipos este a\u00f1o ha ca\u00eddo al 41,7% desde el 50,2% de hace una semana. Para India, un gran importador de petr\u00f3leo, la ca\u00edda del crudo suele apoyar a la divisa. La rupia tambi\u00e9n reacciona a la direcci\u00f3n del d\u00f3lar, a los flujos de capital extranjero y a la actividad del Banco de la Reserva de India (RBI) en el mercado de divisas, mientras que la pol\u00edtica del RBI persigue un objetivo de inflaci\u00f3n del 4%. Entre los factores m\u00e1s amplios figuran la inflaci\u00f3n, los tipos de inter\u00e9s, el crecimiento del PIB, la balanza comercial y los flujos de IED y de FII, con tipos reales m\u00e1s altos y un entorno de \u201crisk-on\u201d generalmente favorables, mientras que una inflaci\u00f3n relativamente elevada puede lastrar v\u00eda costes de importaci\u00f3n y oferta de divisa.<\/p>\n
Dadas las din\u00e1micas actuales del mercado, vemos una oportunidad para que la rupia india se fortalezca frente al d\u00f3lar estadounidense. El \u00edndice d\u00f3lar (DXY) ha ca\u00eddo recientemente desde por encima de 105,2 hasta alrededor de 104,5, lo que apunta a una debilidad m\u00e1s amplia del billete verde. Esta tendencia sugiere que el par USD\/INR, que actualmente cotiza cerca de 83,50, probablemente se mover\u00e1 a la baja en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
El principal motor de este movimiento es la relajaci\u00f3n de los temores inflacionistas globales, reflejada en la ca\u00edda de los precios del petr\u00f3leo. El Brent ha bajado hasta cerca de 81 d\u00f3lares por barril, un alivio significativo para India, que importa m\u00e1s del 85% de sus necesidades de crudo. Un petr\u00f3leo m\u00e1s barato reduce la demanda de d\u00f3lares por parte de los importadores indios, lo que respalda directamente una rupia m\u00e1s fuerte.<\/p>\n
Adem\u00e1s, las expectativas sobre la pol\u00edtica de la Reserva Federal han cambiado, y los mercados ahora descuentan una probabilidad del 65% de un recorte de tipos para septiembre de 2026. Este posible giro hacia una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s laxa en EEUU hace que el d\u00f3lar sea menos atractivo para mantener. Hist\u00f3ricamente, un giro dovish de la Fed, como el observado a finales de 2023, ha precedido periodos de debilidad del d\u00f3lar y fortaleza de las divisas emergentes.<\/p>\n
En el frente interno, los fundamentales de India parecen favorables para la rupia. Datos recientes muestran que los inversores extranjeros de cartera (FPI) han sido compradores netos en los mercados indios, con entradas que superan los 3.000 millones de d\u00f3lares el mes pasado, lo que indica una fuerte confianza. Con la \u00faltima lectura de inflaci\u00f3n de consumo de India estable en el 4,7%, el RBI puede mantener sus tipos de inter\u00e9s actuales, lo que hace atractiva a la rupia para estrategias de carry trade.<\/p>\n
Teniendo en cuenta estos factores, deber\u00edamos posicionarnos para una ca\u00edda del tipo de cambio USD\/INR. Estrategias con derivados, como comprar opciones call sobre la rupia o vender futuros de USD\/INR, podr\u00edan ser eficaces. Vigilaremos un posible movimiento hacia el nivel de 83,10 en las pr\u00f3ximas semanas, sin perder de vista los pr\u00f3ximos datos de inflaci\u00f3n en EEUU por si hubiera un cambio de sentimiento.<\/p>\n\n\n\n