El d\u00f3lar estadounidense se mostr\u00f3 contenido antes de la publicaci\u00f3n del \u00cdndice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de EEUU correspondiente a mayo, prevista para las 12:30 GMT. El \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) bajaba marginalmente hasta alrededor de 101,52, aunque se manten\u00eda cerca del m\u00e1ximo de m\u00e1s de un a\u00f1o alcanzado el mi\u00e9rcoles en 101,80.<\/p>\n
La atenci\u00f3n se centra en el PCE subyacente, el indicador de inflaci\u00f3n preferido por la Reserva Federal, que se espera en el 3,4% interanual, frente al 3,3% de abril. Se prev\u00e9 que los datos modulen las expectativas sobre la pol\u00edtica de la Fed, con el pr\u00f3ximo movimiento planteado al alza a medida que los precios de la energ\u00eda mantienen elevada la inflaci\u00f3n. Seg\u00fan CME FedWatch, el mercado descuenta casi un 82% de probabilidad de una subida de tipos este a\u00f1o y un 42,2% de probabilidad de al menos dos incrementos, revirtiendo las expectativas anteriores de dos recortes antes de que la guerra en Oriente Medio intensificara las presiones inflacionistas.<\/p>\n—\n
Estamos observando al \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) cotizar con solidez en torno a 106,15, un nivel que refleja una fortaleza significativa del billete verde. Esto llega despu\u00e9s de que el \u00faltimo informe de Gasto en Consumo Personal (PCE) mostrara que la inflaci\u00f3n sigue siendo persistente. Todas las miradas est\u00e1n ahora puestas en el pr\u00f3ximo movimiento de la Reserva Federal a finales de julio.<\/p>\n
El \u00edndice de precios del PCE subyacente, el indicador de inflaci\u00f3n preferido por la Fed, se situ\u00f3 en el 2,9% interanual en mayo, un ligero repunte desde el 2,8% observado en abril. Esta rigidez por encima del objetivo del 2% del banco central est\u00e1 alimentando la preocupaci\u00f3n del mercado por unas presiones sobre los precios sostenidas. Estos datos sugieren que la lucha contra la inflaci\u00f3n a\u00fan no ha terminado.<\/p>\n—\n
Vemos esto reflejado en el mercado de derivados, donde la herramienta CME FedWatch indica ahora una probabilidad cercana al 65% de una subida de tipos de 25 puntos b\u00e1sicos en la reuni\u00f3n de julio. Se trata de un cambio notable frente a hace apenas un mes, cuando el mercado descontaba una pausa prolongada. Esta revalorizaci\u00f3n est\u00e1 generando oportunidades claras en futuros y opciones sobre tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n
Dada esta incertidumbre, creemos que los operadores deber\u00edan estar preparados para una mayor volatilidad en los mercados de tipos de inter\u00e9s de EEUU y en el DXY en las pr\u00f3ximas semanas. Estrategias con opciones, como comprar straddles o strangles sobre pares de divisas como el EUR\/USD, podr\u00edan ser eficaces para aprovechar un movimiento relevante del precio, con independencia de la direcci\u00f3n. Esto permite posicionarse antes del comunicado de la Fed sin apostar por un resultado concreto.<\/p>\n
Recordamos el agresivo ciclo de subidas de 2022-2023, que muestra lo r\u00e1pido que puede moverse la Fed cuando los datos de inflaci\u00f3n se muestran persistentes. Por ello, estamos considerando posiciones largas en el d\u00f3lar frente a divisas con bancos centrales m\u00e1s dovish, como el yen japon\u00e9s. Los operadores de derivados podr\u00edan fijarse en opciones call sobre el par USD\/JPY para obtener exposici\u00f3n apalancada al fortalecimiento del d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n