GBP\/JPY se debilit\u00f3 hacia 213,00 el mi\u00e9rcoles, ya que la libra esterlina se debilit\u00f3 despu\u00e9s de que el primer ministro brit\u00e1nico, Keir Starmer, afirmara que dimitir\u00e1 como l\u00edder del Partido Laborista y como primer ministro. Este movimiento introduce nueva incertidumbre pol\u00edtica en las perspectivas del Reino Unido, con las nominaciones para el liderazgo laborista previstas a partir del 9 de julio, y con los mercados atentos a si alg\u00fan sucesor anticipa cambios en la pol\u00edtica fiscal, en los planes de endeudamiento o en prioridades econ\u00f3micas m\u00e1s amplias.<\/p>\n
El tel\u00f3n de fondo econ\u00f3mico sigue siendo d\u00e9bil. El PMI compuesto del Reino Unido de S&P Global baj\u00f3 ligeramente a 49,4 en junio desde 49,7 en mayo, manteni\u00e9ndose por debajo de 50,0 por segundo mes; el PMI de servicios cay\u00f3 a 48,7 desde 49,3, el nivel m\u00e1s bajo en 41 meses, mientras que el \u00edndice flash de producci\u00f3n manufacturera del Reino Unido subi\u00f3 a 53,6 desde 52,2. En el gr\u00e1fico de cuatro horas, el cruce cotizaba en 213,02 por debajo de la SMA de 20 periodos en 213,45 y de la SMA de 100 periodos en 214,31, con el RSI en torno a 41. La resistencia se sit\u00faa en 213,25 y 213,45, y despu\u00e9s en 214,31, mientras que el soporte se encuentra en 212,77 y 212,54.<\/p>\n
Dada la incertidumbre pol\u00edtica en el Reino Unido, creemos que la libra esterlina seguir\u00e1 bajo presi\u00f3n. La dimisi\u00f3n del primer ministro introduce una imprevisibilidad significativa sobre la futura pol\u00edtica fiscal, generando un entorno bajista para la libra. Vemos esto como una oportunidad para posicionarnos a favor de una mayor ca\u00edda en GBP\/JPY durante las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Esta inestabilidad pol\u00edtica se produce en paralelo a un debilitamiento de la econom\u00eda, como muestra la ca\u00edda del PMI compuesto del Reino Unido de S&P Global a 49,4. Con los \u00faltimos datos de IPC del Reino Unido indicando que la inflaci\u00f3n sigue siendo persistente en el 2,8%, el Banco de Inglaterra se encuentra en una posici\u00f3n complicada, sin margen para recortar tipos y apoyar el crecimiento. Esta combinaci\u00f3n de turbulencias pol\u00edticas y presiones de tipo estanflacionario refuerza nuestra visi\u00f3n negativa sobre la libra.<\/p>\n
En respuesta, buscamos comprar opciones put sobre GBP\/JPY con vencimientos a finales de julio para aprovechar este movimiento esperado. La volatilidad impl\u00edcita a un mes ya ha subido al 11,8% desde el 9,5% de la semana pasada, lo que indica que el mercado est\u00e1 descontando oscilaciones de precio m\u00e1s amplias. El uso de opciones nos permite acotar el riesgo y, al mismo tiempo, obtener exposici\u00f3n a una posible debilidad de la libra.<\/p>\n
Desde un punto de vista t\u00e9cnico, cualquier rebote hacia la zona de resistencia de 213,45 deber\u00eda considerarse una oportunidad de venta. Utilizaremos este nivel, que coincide con la media m\u00f3vil de 20 periodos, para iniciar posiciones bajistas. Nuestro objetivo inicial es el nivel de soporte en 212,54; una ruptura por debajo sugerir\u00eda probablemente una ca\u00edda m\u00e1s profunda.<\/p>\n
Ya lo hemos visto antes: la libra cay\u00f3 m\u00e1s de un 10% en las semanas posteriores al refer\u00e9ndum del Brexit de 2016 debido a una incertidumbre pol\u00edtica similar. La reacci\u00f3n del mercado a la crisis del \u00abmini-budget\u00bb de 2022 tambi\u00e9n recuerda lo sensible que es la libra a la percepci\u00f3n de inestabilidad fiscal. Este precedente hist\u00f3rico respalda nuestra tesis de que la situaci\u00f3n actual plantea un riesgo significativo para el valor de la divisa.<\/p>\n\n\n\n