Las ventas de viviendas nuevas en EE. UU. aumentaron en mayo y se situaron por encima de la previsi\u00f3n del mercado de 0,64M. La cifra publicada fue de 580M, seg\u00fan el comunicado.<\/p>\n
El dato supone un resultado mensual mejor de lo esperado frente al consenso, aunque los titulares tambi\u00e9n ponen de manifiesto un fuerte desajuste de escala entre la previsi\u00f3n (en millones) y el dato real declarado. Los mercados estar\u00e1n atentos a posibles revisiones o aclaraciones en pr\u00f3ximas actualizaciones para reconciliar la discrepancia.<\/p>\n
Los datos de ventas de viviendas nuevas de mayo mostraron una desviaci\u00f3n relevante a la baja, al situarse en 580.000 frente a una previsi\u00f3n de 640.000. Esto apunta a una clara desaceleraci\u00f3n del mercado inmobiliario, una tendencia que atribuimos a unos tipos hipotecarios que se han mantenido elevados. Como referencia, la tasa media de la hipoteca fija a 30 a\u00f1os se ha mantenido por encima del 6,5%, afectando de forma notable a la asequibilidad y a la demanda.<\/p>\n
Creemos que esta debilidad crea una oportunidad directa para posicionarse a la baja en el sector de la construcci\u00f3n residencial. Estamos considerando la compra de opciones put sobre el iShares U.S. Home Construction ETF (ITB) y sobre constructoras individuales que han mostrado debilidad reciente en precio. Los vencimientos de julio y agosto ofrecen una buena ventana para aprovechar un mayor enfriamiento del sentimiento en vivienda y de la actividad constructora.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, una ca\u00edda del sector inmobiliario suele actuar como indicador adelantado de una desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica m\u00e1s amplia, afectando desde el empleo en la construcci\u00f3n hasta el gasto de los consumidores en muebles y electrodom\u00e9sticos. La \u00faltima vez que las ventas de viviendas nuevas cayeron con tanta intensidad por debajo de lo esperado durante meses consecutivos fue a finales de 2022, precediendo un periodo de debilidad en los mercados. Este dato decepcionante aumenta la presi\u00f3n sobre la Reserva Federal para considerar recortes de tipos antes de lo previsto con el fin de apoyar a la econom\u00eda.<\/p>\n
Las se\u00f1ales contrapuestas de una econom\u00eda en desaceleraci\u00f3n frente a la lucha de la Fed contra la inflaci\u00f3n probablemente se traduzcan en un aumento de la volatilidad. Vemos valor en posicionarse ante esta incertidumbre mediante opciones que se benefician de mayores oscilaciones de precios en el S&P 500. Adem\u00e1s, seguimos de cerca los futuros sobre tipos de inter\u00e9s, ya que el mercado empezar\u00e1 a descontar de forma m\u00e1s agresiva la probabilidad de un giro de la Fed antes de que termine el a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n