USD\/CAD ha seguido avanzando al alza, mientras que el d\u00f3lar canadiense se ha debilitado de forma casi lineal desde principios de mayo, ya que el mayor diferencial de rentabilidades EE. UU.\u2013Canad\u00e1 ha impulsado el movimiento. El par marc\u00f3 por \u00faltima vez un m\u00e1ximo en 1,3550 el 1 de mayo, y el CAD ha cedido terreno en el 80% de las sesiones desde entonces, incluso aunque se le ha descrito como una de las principales divisas m\u00e1s resistentes frente al avance generalizado del USD.<\/p>\n
Las condiciones t\u00e9cnicas a corto plazo se han caracterizado como neutrales a alcistas. Se considera que una ruptura por encima de la zona alta de 1,41 despeja el camino hacia 1,43\u20131,45, pero las lecturas de momentum est\u00e1n estiradas: el RSI diario se sit\u00faa en 88,4, un nivel no superado en al menos 20 a\u00f1os. Esa se\u00f1al extrema de sobrecompra implica que cualquier correcci\u00f3n, cuando llegue, podr\u00eda ser considerable.<\/p>\n
El avance paulatino en USD\/CAD contin\u00faa, con el par mostrando una subida casi en l\u00ednea recta desde principios de mayo. El principal motor sigue siendo la ampliaci\u00f3n del diferencial entre los tipos de inter\u00e9s de EE. UU. y Canad\u00e1, que ahora refleja perspectivas divergentes de los bancos centrales. Datos recientes confirman que el Treasury estadounidense a 2 a\u00f1os rinde un 0,85% m\u00e1s que su equivalente canadiense, atrayendo capital hacia el d\u00f3lar estadounidense.<\/p>\n
Con la tendencia claramente alcista, creemos que la compra de opciones call sobre USD\/CAD es una forma directa de participar en nuevas subidas. El empuje por encima de la zona de 1,41 abre la puerta a un movimiento hacia el rango 1,43\u20131,45 en las pr\u00f3ximas semanas. El uso de opciones nos permite acotar el riesgo, algo cr\u00edtico en un mercado tan extendido.<\/p>\n
Sin embargo, debemos ser cautos, ya que el rally est\u00e1 extremadamente sobrecomprado, con el \u00cdndice de Fuerza Relativa (RSI) diario alcanzando 88,4, un nivel no visto en al menos 20 a\u00f1os. Esto sugiere que la probabilidad de una correcci\u00f3n brusca y significativa es muy alta. Por ello, tambi\u00e9n estamos valorando la compra de opciones put para cubrir exposici\u00f3n larga existente o para posicionarnos ante un giro repentino.<\/p>\n
Una estrategia m\u00e1s equilibrada podr\u00eda consistir en utilizar bull call spreads, lo que reducir\u00eda el coste inicial de posicionarse para m\u00e1s alzas. Este enfoque permite apuntar a un movimiento hacia 1,43, al tiempo que reconoce que el rally podr\u00eda estar acerc\u00e1ndose a su techo. Vimos una lectura de RSI similar a comienzos de 2016, a la que sigui\u00f3 un retroceso relevante en los meses posteriores.<\/p>\n
En \u00faltima instancia, estaremos atentos a cualquier cambio en el diferencial de rentabilidades EE. UU.\u2013Canad\u00e1, ya que es la base de la tendencia actual. Cualquier indicio por parte del Banco de Canad\u00e1 de que es menos probable que recorte tipos, o por parte de la Reserva Federal de que su pol\u00edtica se suavizar\u00e1, podr\u00eda desencadenar la correcci\u00f3n. El mercado est\u00e1 descontando una divergencia que, a estos niveles, parece bastante exigente.<\/p>\n\n\n\n