{"id":41156,"date":"2026-02-26T04:34:40","date_gmt":"2026-02-26T04:34:40","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/geoff-yu-de-bny-advierte-que-el-carry-abarrotado-deja-a-los-activos-brasilenos-sobreexpuestos-tras-las-fuertes-entradas-de-febrero-de-2026-aumentando-los-riesgos-de-rebalanceo\/"},"modified":"2026-02-26T04:34:40","modified_gmt":"2026-02-26T04:34:40","slug":"geoff-yu-de-bny-advierte-que-el-carry-abarrotado-deja-a-los-activos-brasilenos-sobreexpuestos-tras-las-fuertes-entradas-de-febrero-de-2026-aumentando-los-riesgos-de-rebalanceo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/live-updates\/geoff-yu-de-bny-advierte-que-el-carry-abarrotado-deja-a-los-activos-brasilenos-sobreexpuestos-tras-las-fuertes-entradas-de-febrero-de-2026-aumentando-los-riesgos-de-rebalanceo\/","title":{"rendered":"Geoff Yu, de BNY, advierte que el carry abarrotado deja a los activos brasile\u00f1os sobreexpuestos tras las fuertes entradas de febrero de 2026, aumentando los riesgos de rebalanceo."},"content":{"rendered":"Los activos brasile\u00f1os, como el BRL (real brasile\u00f1o) y el IBOVESPA (\u00edndice de acciones de la bolsa de Brasil), recibieron fuertes entradas de dinero en febrero de 2026, dejando la posici\u00f3n total demasiado cargada. Las tasas de inter\u00e9s reales (tasa descontando la inflaci\u00f3n) elevadas y los fuertes rendimientos de renta fija (bonos) han atra\u00eddo m\u00e1s capital, aumentando el riesgo de reequilibrio (ventas para volver al peso objetivo) tanto en acciones como en bonos. \n\nEl BRL fue la divisa de mercados emergentes m\u00e1s comprada en iFlow (indicador de flujos de compra y venta) durante febrero. El IBOVESPA estaba encaminado a cerrar febrero con una subida de m\u00e1s del 25% en lo que va de a\u00f1o, junto con un rendimiento s\u00f3lido en el mercado de renta fija de Brasil. \n\n

Riesgos de reequilibrio en el punto de mira<\/h3> \nSe describi\u00f3 que la presi\u00f3n de reequilibrio era mayor en renta fija, ligada a tasas reales altas y a entradas m\u00e1s amplias de capital en Am\u00e9rica Latina. Tambi\u00e9n se cit\u00f3 la subida de tasas en Colombia como un factor que pudo haber elevado las expectativas de una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s estricta (tasas m\u00e1s altas) en toda la regi\u00f3n. \n\nSe describi\u00f3 la exposici\u00f3n total a activos brasile\u00f1os como excesiva, aumentando la probabilidad de recortar posiciones para reequilibrar. Esto se present\u00f3 como una posible alternativa a ampliar las coberturas de divisa (operaciones para reducir el riesgo por tipo de cambio). \n\nSe enumeraron el BRL, el ZAR (rand sudafricano) y el MXN (peso mexicano) como divisas expuestas a flujos de cobertura, y Brasil tambi\u00e9n enfrenta posibles recortes de activos. Con la Selic (tasa de referencia de Brasil) ya restrictiva en t\u00e9rminos nominales (sin ajustar por inflaci\u00f3n), se describi\u00f3 que el margen para endurecer m\u00e1s r\u00e1pido era limitado por el riesgo pol\u00edtico (incertidumbre pol\u00edtica que afecta decisiones econ\u00f3micas). \n\nHemos visto una gran entrada de dinero en activos brasile\u00f1os este febrero, empujando al IBOVESPA a subir m\u00e1s de 25% desde el inicio del a\u00f1o. Esto ha convertido al BRL en una de las divisas emergentes con mejor rendimiento este mes. Pero ahora estas posiciones se ven demasiado cargadas y la operaci\u00f3n est\u00e1 muy concurrida (demasiada gente en la misma apuesta). \n\n

Ideas de cobertura para operaciones muy concurridas<\/h3> \nEl atractivo es claro: la Selic se mantiene en un 11,75% restrictivo, ofreciendo algunos de los mayores rendimientos reales (ganancia despu\u00e9s de inflaci\u00f3n) del mundo. Sin embargo, este \u00e9xito significa que grandes fondos globales est\u00e1n sobreponderados (con demasiado peso) en Brasil y podr\u00edan verse obligados a vender activos para reequilibrar sus carteras. Esto podr\u00eda provocar un giro fuerte a la baja en las pr\u00f3ximas semanas. \n\nDado este riesgo de reequilibrio, conviene considerar comprar protecci\u00f3n ante una ca\u00edda. Comprar opciones put (contratos que ganan valor si el precio baja) sobre el IBOVESPA, o sobre un ETF relacionado como el EWZ (fondo cotizado que replica acciones brasile\u00f1as), puede cubrir una correcci\u00f3n del mercado. Del mismo modo, comprar opciones call (contratos que ganan valor si el precio sube) sobre el tipo de cambio USD\/BRL podr\u00eda generar ganancias si el real se debilita desde estos niveles. \n\nNo esperes que el banco central apoye mucho m\u00e1s a la divisa subiendo a\u00fan m\u00e1s las tasas. La Selic ya est\u00e1 en un nivel que frena la actividad econ\u00f3mica, y nuevas subidas probablemente enfrentar\u00edan una fuerte oposici\u00f3n pol\u00edtica. Esto deja al BRL vulnerable si la presi\u00f3n vendedora empieza de verdad.\n\n\n

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\u00a1Brasil se sobrecalienta! BRL e IBOVESPA atraen fuertes flujos en febrero 2026, pero el posicionamiento est\u00e1 estirado. Altas tasas reales impulsan retornos; riesgo de rebalanceo y coberturas: puts IBOVESPA\/EWZ, calls USD\/BRL. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[112],"tags":[],"class_list":["post-41156","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/41156","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=41156"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/41156\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=41156"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=41156"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=41156"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}