{"id":41144,"date":"2026-02-26T02:33:18","date_gmt":"2026-02-26T02:33:18","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/taborsky-afirma-que-glapinski-y-litwiniuk-ven-la-inflacion-cerca-del-objetivo-lo-que-permitiria-recortes-los-mercados-esperan-una-tasa-terminal-del-325\/"},"modified":"2026-02-26T02:33:18","modified_gmt":"2026-02-26T02:33:18","slug":"taborsky-afirma-que-glapinski-y-litwiniuk-ven-la-inflacion-cerca-del-objetivo-lo-que-permitiria-recortes-los-mercados-esperan-una-tasa-terminal-del-325","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/live-updates\/taborsky-afirma-que-glapinski-y-litwiniuk-ven-la-inflacion-cerca-del-objetivo-lo-que-permitiria-recortes-los-mercados-esperan-una-tasa-terminal-del-325\/","title":{"rendered":"Taborsky afirma que Glapi\u0144ski y Litwiniuk ven la inflaci\u00f3n cerca del objetivo, lo que permitir\u00eda recortes; los mercados esperan una tasa terminal del 3,25%"},"content":{"rendered":"El gobernador del NBP (Banco Nacional de Polonia) Adam Glapinski dijo que la inflaci\u00f3n deber\u00eda estar cerca del objetivo del 2,5% este a\u00f1o y quiz\u00e1 en 2027, lo que se espera que influya en los nuevos pron\u00f3sticos que se publicar\u00e1n en marzo. El miembro del consejo de pol\u00edtica monetaria (el grupo que decide los tipos de inter\u00e9s) Przemyslaw Litwiniuk dijo que un recorte de tipos en marzo es bastante probable y se\u00f1al\u00f3 posibles ca\u00eddas adicionales de la inflaci\u00f3n vinculadas a cambios en la cesta del IPC (\u00cdndice de Precios al Consumo, el indicador que mide la subida media de precios) y a la suspensi\u00f3n de la estimaci\u00f3n r\u00e1pida (un dato preliminar publicado antes del definitivo).\n\nLitwiniuk dijo que los tipos deber\u00edan probablemente bajar al 3,50% desde el 4,00% actual. Los precios del mercado (lo que los inversores descuentan hoy) sugieren un tipo final m\u00e1s bajo, del 3,25%, lo que difiere del mensaje del NBP centrado en el 3,50% como punto final del ciclo de bajadas.\n\n<h3>Perspectiva de tipos e inflaci\u00f3n en Polonia<\/h3>\nEl EUR\/PLN ha cotizado en un rango estrecho, reduci\u00e9ndose de 4,200-4,230 en enero a 4,210-4,230 en febrero. Los riesgos se describen como ligeramente inclinados por debajo de 4,210, sin una direcci\u00f3n clara.\n\nA partir de las se\u00f1ales \u201cdovish\u201d (m\u00e1s favorables a bajar tipos) que vimos del Banco Nacional de Polonia por estas fechas del a\u00f1o pasado, el camino de bajadas parec\u00eda claro. Escuchamos al gobernador del NBP Glapinski y al consejero Litwiniuk sugerir que los tipos \u043c\u043e\u0433\u043b\u0438 bajar del 4,00% a un tipo final del 3,50% en 2025. Esto se basaba en la expectativa de que la inflaci\u00f3n se acercar\u00eda al objetivo del 2,5% del banco central.\n\nEn ese momento, el mercado fue a\u00fan m\u00e1s agresivo, descontando un tipo final m\u00e1s cerca del 3,25%. Esto reflejaba una fuerte convicci\u00f3n de que seguir\u00edan llegando sorpresas de inflaci\u00f3n a la baja, lo que empujar\u00eda al NBP a recortar tipos m\u00e1s r\u00e1pido. Esa diferencia entre la orientaci\u00f3n del banco central (su mensaje sobre lo que espera hacer) y lo que descontaba el mercado cre\u00f3 riesgos concretos.\n\nVisto con perspectiva, aunque el NBP s\u00ed inici\u00f3 un ciclo de bajadas, las bajadas agresivas que esperaba el mercado no ocurrieron del todo por presiones de precios que siguieron presentes. Por ejemplo, los datos recientes de enero de 2026 muestran que el crecimiento de los salarios en empresas en Polonia sigue muy alto, del 11,9% interanual (comparado con el mismo mes del a\u00f1o anterior), lo que complica la inflaci\u00f3n. Esta resistencia a bajar significa que el debate sobre el nivel final de los tipos est\u00e1 lejos de terminar.\n\n<h3>Implicaciones para operar en EUR\/PLN<\/h3>\nEl rango estrecho del EUR\/PLN de 4,210-4,230 que vimos a inicios de 2025 se ha ampliado. Ahora el par cotiza m\u00e1s cerca de 4,280, lo que refleja que el NBP ha sido m\u00e1s prudente de lo que el mercado esperaba al principio. Esto sugiere que la fortaleza del zloty (la moneda polaca) tiene un l\u00edmite claro mientras se espere que las diferencias de tipos con la Eurozona (la distancia entre tipos de inter\u00e9s) se reduzcan m\u00e1s despacio.\n\nPara operadores de derivados (productos financieros cuyo valor depende de otro, como opciones o futuros) hoy, esta incertidumbre sugiere que una estrategia clave es posicionarse para un aumento fuerte de la volatilidad (subidas y bajadas m\u00e1s grandes) del EUR\/PLN. Con el mercado quiz\u00e1 infravalorando la prudencia del NBP, comprar opciones (contratos que dan derecho, no obligaci\u00f3n, a comprar o vender a un precio) como straddles o strangles podr\u00eda ser eficaz. Un straddle compra una opci\u00f3n de compra y una de venta con el mismo precio; un strangle compra ambas pero con precios distintos. Esto permite ganar si el precio se mueve mucho en cualquier direcci\u00f3n antes de la reuni\u00f3n del NBP en marzo.\n\nEn los mercados de tipos de inter\u00e9s, los FRA (acuerdos de tipo a plazo: contratos para fijar hoy un tipo que se aplicar\u00e1 m\u00e1s adelante) que descuentan recortes del NBP m\u00e1s adelante este a\u00f1o pueden estar mal valorados. Con salarios fuertes, crece el riesgo de que el NBP mantenga los tipos sin cambios m\u00e1s tiempo de lo esperado. Los operadores deber\u00edan considerar posiciones que se beneficien de una revisi\u00f3n al alza de las expectativas de tipos en Polonia en las pr\u00f3ximas semanas.\n\n\n<p><b>Empieza a operar ahora \u2014 haz clic <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/trade-now\/\">aqu\u00ed<\/a> para crear tu cuenta real en VT Markets.<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Polonia se acerca al 2,5% de inflaci\u00f3n: Glapi\u0144ski y Litwiniuk abren la puerta a recorte en marzo y tasas a 3,50%, pero el mercado apuesta 3,25% y los salarios presionan. &#8211; latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[112],"tags":[],"class_list":["post-41144","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/41144","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=41144"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/41144\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=41144"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=41144"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=41144"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}