{"id":41099,"date":"2026-02-25T15:33:49","date_gmt":"2026-02-25T15:33:49","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/min-joo-kang-de-inging-espera-que-el-banco-central-de-japon-opte-por-un-endurecimiento-en-junio-guiado-por-los-datos-pese-a-las-presiones\/"},"modified":"2026-02-25T15:33:49","modified_gmt":"2026-02-25T15:33:49","slug":"min-joo-kang-de-inging-espera-que-el-banco-central-de-japon-opte-por-un-endurecimiento-en-junio-guiado-por-los-datos-pese-a-las-presiones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/live-updates\/min-joo-kang-de-inging-espera-que-el-banco-central-de-japon-opte-por-un-endurecimiento-en-junio-guiado-por-los-datos-pese-a-las-presiones\/","title":{"rendered":"Min Joo Kang de INGING espera que el banco central de Jap\u00f3n opte por un endurecimiento en junio, guiado por los datos, pese a las presiones"},"content":{"rendered":"Se espera que el Banco de Jap\u00f3n siga tomando decisiones sobre los tipos de inter\u00e9s bas\u00e1ndose en los datos econ\u00f3micos, incluso con cierta presi\u00f3n del gobierno y un giro un poco m\u00e1s \u201cdovish\u201d (m\u00e1s inclinado a bajar tipos o a mantener una pol\u00edtica monetaria suave) en el consejo. Se espera que la inflaci\u00f3n se frene, y que el IPC de Tokio (\u00cdndice de Precios al Consumidor: mide cu\u00e1nto suben o bajan los precios de una \u201ccesta\u201d de productos y servicios) desacelere, lo que reduce la probabilidad de una subida temprana.\n\nSe considera m\u00e1s probable una subida de tipos en junio que en abril, porque para entonces ya estar\u00e1n confirmados los datos de salarios y de inflaci\u00f3n. Se espera que cualquier cambio de pol\u00edtica se retrase hasta que el panorama de inflaci\u00f3n sea m\u00e1s claro.\n\n

Decisiones de pol\u00edtica guiadas por los datos<\/h3>\nEl consejo del BoJ tiene nueve miembros: el gobernador, dos vicegobernadores y seis miembros m\u00e1s. El BoJ subi\u00f3 los tipos por unanimidad en diciembre.\n\nSe propusieron dos candidatos del mundo acad\u00e9mico con ideas \u201creflacionistas\u201d (a favor de impulsar la inflaci\u00f3n y el crecimiento con medidas monetarias expansivas) para reemplazar a Asahi Noguchi y Junko Nakagawa, que se jubilan en marzo y junio. Los nominados son Ayano Sato, de la Universidad Aoyama Gakuin, y Toichiro Asada, de la Universidad Chuo, a la espera de aprobaci\u00f3n.\n\nEn general, se espera que el equilibrio cambie solo un poco, ya que Noguchi ya es el miembro m\u00e1s \u201cdovish\u201d, y a Nakagawa se le considera neutral o \u201cdovish\u201d. Se espera que el BoJ ajuste el ritmo de compras de bonos para el a\u00f1o fiscal 2027 (periodo contable del gobierno, no necesariamente igual al a\u00f1o natural), con un anuncio probable en la reuni\u00f3n de abril.\n\nVemos una probabilidad creciente de una subida de tipos del Banco de Jap\u00f3n para la reuni\u00f3n de abril de 2026, a pesar del giro \u201cdovish\u201d del consejo que se\u00f1alamos el a\u00f1o pasado. Las pr\u00f3ximas negociaciones salariales de primavera son un factor clave para este cambio de expectativas. Esta situaci\u00f3n se parece a la antesala de la subida de junio de 2025, cuando los datos fuertes terminaron forzando al banco a actuar.\n\nLos datos recientes han sido m\u00e1s fuertes de lo esperado: el IPC subyacente (inflaci\u00f3n \u201ccore\u201d: excluye componentes muy vol\u00e1tiles como energ\u00eda y alimentos para mostrar la tendencia) de enero lleg\u00f3 al 2,2%, por encima del objetivo del BoJ por cuarto mes seguido. La debilidad continuada del yen, con USD\/JPY (tipo de cambio: cu\u00e1ntos yenes cuestan 1 d\u00f3lar) cerca de 152, a\u00f1ade presi\u00f3n para actuar. Esto contrasta con la primera mitad de 2025, cuando una inflaci\u00f3n m\u00e1s baja permiti\u00f3 al BoJ esperar.\n\n

Posicionamiento del mercado ante la volatilidad del yen<\/h3>\nCon esto, los traders (operadores) deber\u00edan considerar prepararse para m\u00e1s volatilidad del yen (cambios de precio m\u00e1s grandes y m\u00e1s r\u00e1pidos) en las pr\u00f3ximas semanas. La volatilidad impl\u00edcita (lo que el mercado \u201cda por hecho\u201d sobre la futura volatilidad, calculado a partir de precios de opciones) en opciones sobre el yen sigue relativamente baja, lo que sugiere que el mercado podr\u00eda estar valorando por debajo el riesgo de un movimiento sorpresa en la reuni\u00f3n de marzo. Comprar opciones call de JPY (derecho a comprar yenes a un precio fijado) o vender \u201ccall spreads\u201d de USD\/JPY (estrategia con dos opciones call: se vende una y se compra otra para limitar riesgo y beneficio) podr\u00eda ofrecer una relaci\u00f3n riesgo-beneficio atractiva.\n\nCreemos que el BoJ espera confirmaci\u00f3n de las negociaciones salariales \u201cshunto\u201d (ronda anual de negociaci\u00f3n de salarios en primavera en Jap\u00f3n), donde los primeros informes sugieren acuerdos por encima del 3,6% del a\u00f1o pasado. Un resultado fuerte casi seguro provocar\u00eda un cambio de pol\u00edtica para anclar (mantener estables) las expectativas de inflaci\u00f3n (lo que empresas y familias creen que pasar\u00e1 con los precios). Esto hace que los futuros de tipos de inter\u00e9s a corto plazo (contratos para fijar hoy un tipo de inter\u00e9s futuro) sean sensibles a cualquier noticia sobre salarios en las pr\u00f3ximas semanas.\n\n\n

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\u00bfSe viene un giro sorpresa del BoJ? Pese a presiones y un sesgo dovish, mandan los datos: inflaci\u00f3n se enfr\u00eda; subida probable en junio. Shunto y yen d\u00e9bil podr\u00edan disparar volatilidad. Opciones JPY atractivas. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[112],"tags":[],"class_list":["post-41099","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/41099","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=41099"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/41099\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=41099"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=41099"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=41099"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}