{"id":40403,"date":"2026-02-17T13:32:30","date_gmt":"2026-02-17T13:32:30","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/derek-halpenny-de-mufg-destaca-la-mejora-de-los-jgbs-lo-que-alivia-las-preocupaciones-fiscales-predomina-el-modo-aversion-al-riesgo-y-el-yen-lidera-el-g10-en-un-contexto-de-menores-rendimientos\/"},"modified":"2026-02-17T13:32:30","modified_gmt":"2026-02-17T13:32:30","slug":"derek-halpenny-de-mufg-destaca-la-mejora-de-los-jgbs-lo-que-alivia-las-preocupaciones-fiscales-predomina-el-modo-aversion-al-riesgo-y-el-yen-lidera-el-g10-en-un-contexto-de-menores-rendimientos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/live-updates\/derek-halpenny-de-mufg-destaca-la-mejora-de-los-jgbs-lo-que-alivia-las-preocupaciones-fiscales-predomina-el-modo-aversion-al-riesgo-y-el-yen-lidera-el-g10-en-un-contexto-de-menores-rendimientos\/","title":{"rendered":"Derek Halpenny, de MUFG, destaca la mejora de los JGBs, lo que alivia las preocupaciones fiscales; predomina el modo aversi\u00f3n al riesgo y el yen lidera el G10 en un contexto de menores rendimientos"},"content":{"rendered":"Los mercados globales mostraron un \u00e1nimo de \u201cevitar riesgo\u201d (cuando los inversores prefieren activos m\u00e1s seguros), con rendimientos m\u00e1s bajos de los bonos del Tesoro de EE. UU. (Tasuries, deuda p\u00fablica de EE. UU.) y acciones m\u00e1s d\u00e9biles. En el mercado de divisas del G10 (las 10 monedas m\u00e1s negociadas), el yen japon\u00e9s fue el m\u00e1s fuerte, mientras que los precios del oro y la plata cayeron.\n\nEl yen recibi\u00f3 apoyo por una fuerte subida de los bonos del gobierno japon\u00e9s (JGB, deuda p\u00fablica de Jap\u00f3n). Una subasta de JGB a 5 a\u00f1os tambi\u00e9n mostr\u00f3 una demanda s\u00f3lida, con una ratio bid-to-cover (relaci\u00f3n entre las ofertas recibidas y la cantidad ofrecida; cuanto m\u00e1s alta, mayor demanda) de 3,1 frente a un promedio de 12 meses de 3,48.\n\n

Se\u00f1ales fiscales de Jap\u00f3n y reacci\u00f3n del mercado<\/h3>\nInformes dijeron que se espera que la primera ministra Takaichi d\u00e9 un discurso con pasos sobre la gesti\u00f3n fiscal (c\u00f3mo el gobierno maneja ingresos, gasto y deuda). La cobertura se\u00f1al\u00f3 que estas medidas buscan reducir la preocupaci\u00f3n del mercado sobre el enfoque fiscal de Jap\u00f3n.\n\nEl art\u00edculo indic\u00f3 que las primas de riesgo fiscal relacionadas con el yen (coste extra que exigen los inversores por incertidumbre fiscal) han bajado a medida que disminuyen estas preocupaciones.\n\nCon un tono de \u201cevitar riesgo\u201d en los mercados, vemos al yen japon\u00e9s fortaleci\u00e9ndose como refugio (activo que suele subir cuando hay incertidumbre). El par USD\/JPY (tipo de cambio entre d\u00f3lar estadounidense y yen) ahora prueba el nivel 147,50, una ca\u00edda importante frente a semanas recientes, y es probable que esta tendencia se acelere. Los operadores de derivados (contratos cuyo valor depende de otro activo) deber\u00edan anticipar m\u00e1s apreciaci\u00f3n del yen a medida que los mercados de acciones parezcan fr\u00e1giles.\n\nEste entorno sugiere considerar comprar opciones call sobre JPY (derecho a comprar yen a un precio fijado) o vender spreads de calls en USD\/JPY (estrategia con opciones que limita ganancias y riesgo) para posicionarse hacia m\u00e1s ca\u00edda. Apuntar a precios de ejercicio (strike, precio fijado en la opci\u00f3n) por debajo de 145,00 para vencimientos de marzo y abril parece prudente dado el impulso actual. La menor preocupaci\u00f3n fiscal elimina un freno clave que hab\u00eda limitado al yen.\n\n

Estabilidad de los JGB y margen de decisi\u00f3n del BoJ<\/h3>\nLa estabilidad en el mercado de deuda p\u00fablica japonesa, con rendimientos a 10 a\u00f1os manteni\u00e9ndose cerca de 0,74%, sostiene este movimiento. Un mercado fuerte de JGB le da al Banco de Jap\u00f3n (BoJ) m\u00e1s margen para alejarse de su pol\u00edtica monetaria muy flexible (tipos muy bajos y apoyo al mercado) m\u00e1s adelante este a\u00f1o. El mercado ya descuenta (refleja en precios) una mayor probabilidad de un cambio de pol\u00edtica, lo que en general favorece al yen.\n\nMirando hacia atr\u00e1s desde 2025, recordamos la debilidad extrema del yen en a\u00f1os previos cuando el USD\/JPY super\u00f3 151, un nivel impulsado por divergencia de pol\u00edtica (bancos centrales con pol\u00edticas distintas) y temor fiscal. La situaci\u00f3n actual se siente como un cambio m\u00e1s duradero respecto a ese periodo. Esto sugiere que la tendencia de varios a\u00f1os de un yen m\u00e1s d\u00e9bil podr\u00eda estar revirti\u00e9ndose.\n\nPor lo tanto, tambi\u00e9n deber\u00edamos observar la volatilidad del yen (qu\u00e9 tanto se mueve el precio), que ha estado alta. A medida que se disipan los riesgos fiscales, la volatilidad impl\u00edcita de largo plazo (volatilidad que sugiere el precio de las opciones) en pares como EUR\/JPY y USD\/JPY deber\u00eda bajar. Vender parte de esa volatilidad a m\u00e1s plazo con estrategias como strangles (venta de una call y una put fuera del precio actual para cobrar prima) puede ser una forma eficaz de cobrar prima (ingreso por vender opciones).\n\nCrea tu cuenta real de VT Markets<\/a>\u00a0y\u00a0empieza a operar<\/a>\u00a0ahora. <\/b>\n\n\n

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\u00a1El yen manda en modo refugio! Mercados en aversi\u00f3n al riesgo: caen acciones y yields. JGBs fuertes y se\u00f1ales fiscales reducen primas. USD\/JPY prueba 147,50; se esperan m\u00e1s alzas del yen. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[112],"tags":[],"class_list":["post-40403","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40403","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=40403"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40403\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=40403"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=40403"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=40403"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}