{"id":40350,"date":"2026-02-17T01:31:25","date_gmt":"2026-02-17T01:31:25","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/volkmar-baur-de-commerzbank-afirma-que-el-superavit-record-de-china-en-el-cuarto-trimestre-de-2025-refuerza-la-evidencia-de-un-yuan-estrechamente-gestionado\/"},"modified":"2026-02-17T01:31:25","modified_gmt":"2026-02-17T01:31:25","slug":"volkmar-baur-de-commerzbank-afirma-que-el-superavit-record-de-china-en-el-cuarto-trimestre-de-2025-refuerza-la-evidencia-de-un-yuan-estrechamente-gestionado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/live-updates\/volkmar-baur-de-commerzbank-afirma-que-el-superavit-record-de-china-en-el-cuarto-trimestre-de-2025-refuerza-la-evidencia-de-un-yuan-estrechamente-gestionado\/","title":{"rendered":"Volkmar Baur, de Commerzbank, afirma que el super\u00e1vit r\u00e9cord de China en el cuarto trimestre de 2025 refuerza la evidencia de un yuan estrechamente gestionado"},"content":{"rendered":"Los datos de la balanza de pagos de China del 4T de 2025 muestran un super\u00e1vit de la cuenta corriente de 242.000 millones de USD, equivalente al 4,9% del PIB. Fue un nivel r\u00e9cord para el trimestre.\n\nLa inversi\u00f3n extranjera directa (IED: inversi\u00f3n de empresas del exterior para comprar o crear negocios en el pa\u00eds, no solo \u201cdinero financiero\u201d de corto plazo) hacia China subi\u00f3 a 38.800 millones de USD en el 4T de 2025. Fue el nivel m\u00e1s alto desde principios de 2022.\n\n

Indicadores de una gesti\u00f3n estricta del yuan<\/h3>\nSolo se han publicado datos preliminares (primeros datos, a\u00fan no definitivos) y las cifras de inversi\u00f3n de cartera (compras y ventas de acciones y bonos, que suelen moverse m\u00e1s r\u00e1pido que la IED) todav\u00eda est\u00e1n pendientes. Las subidas de la bolsa en China durante el 4T de 2025 indican que no hubo grandes salidas de capital extranjero (dinero que sale del pa\u00eds) en ese periodo.\n\nEl informe tambi\u00e9n menciona expectativas de compras oficiales de bonos extranjeros y acciones en el mercado de divisas (compras\/ventas para influir en el tipo de cambio) a trav\u00e9s del sector bancario. El art\u00edculo dice que se produjo con una herramienta de IA y fue revisado por un editor.\n\nCon los datos recientes del enorme super\u00e1vit de cuenta corriente de China en el 4T de 2025, vemos pruebas claras de que el yuan sigue muy controlado. La moneda no se apreci\u00f3 (no subi\u00f3 de valor) de forma marcada pese al super\u00e1vit r\u00e9cord de 242.000 millones de USD, lo que indica que las autoridades est\u00e1n gestionando activamente los flujos de capital (entradas y salidas de dinero). Esto sugiere que es poco probable que haya movimientos grandes e inesperados del yuan a corto plazo.\n\nPara los operadores de derivados (contratos cuyo valor depende de otro activo, como opciones y futuros), esto apunta a que seguir\u00e1 la baja volatilidad (poca variaci\u00f3n de precio) en el par USD\/CNH (d\u00f3lar estadounidense frente a yuan \u201coffshore\u201d, es decir, negociado fuera de China continental). Datos de principios de febrero de 2026 muestran que la volatilidad impl\u00edcita (estimaci\u00f3n del mercado sobre cu\u00e1nto podr\u00eda moverse el precio, basada en precios de opciones) a un mes de las opciones USD\/CNH se mantiene cerca de 4,5%, muy por debajo de la vista en otros pares importantes. El Banco Popular de China sigue fijando su tipo de referencia diario (un nivel gu\u00eda para el cambio) en un rango muy estrecho, reforzando esa estabilidad.\n\nLas \u00faltimas cifras comerciales de enero de 2026, que mostraron un super\u00e1vit a\u00fan fuerte de 78.000 millones de USD, confirman que esta tendencia contin\u00faa desde el a\u00f1o pasado. Tambi\u00e9n vimos que las reservas de divisas (tenencias del banco central en monedas extranjeras, como d\u00f3lares) de China subieron ligeramente hasta 3,26 billones de USD, se\u00f1al de que las autoridades est\u00e1n absorbiendo la entrada de moneda extranjera para evitar que el yuan se fortalezca. Esto refuerza la idea de que el banco central est\u00e1 actuando contra la presi\u00f3n del mercado (interviniendo para frenar movimientos).\n\n

Implicaciones para la volatilidad del USD\/CNH<\/h3>\nMirando atr\u00e1s, el entorno actual es muy distinto de los picos de volatilidad (subidas bruscas de variaci\u00f3n) de 2015, lo que sugiere una pol\u00edtica m\u00e1s intencional y controlada. Por ello, podr\u00edan considerarse estrategias que se benefician de baja volatilidad y de precios en rango (que se mueven entre l\u00edmites), como vender strangles (estrategia con opciones: vender una opci\u00f3n de compra y una de venta, normalmente fuera del precio actual, para ganar si el precio no se mueve mucho) sobre USD\/CNH. La expectativa es que el banco central siga frenando cualquier ruptura importante (salida fuerte del rango) en las pr\u00f3ximas semanas.\n\nEl fuerte aumento de la IED a su nivel m\u00e1s alto desde principios de 2022 es otro factor que las autoridades deben gestionar. Sospechamos que se est\u00e1n usando bancos vinculados al Estado para reciclar estas entradas comprando bonos extranjeros, en especial bonos del Tesoro de EE. UU. (deuda del gobierno estadounidense). Esta acci\u00f3n esteriliza (neutraliza) el impacto del super\u00e1vit sobre el valor del yuan, manteni\u00e9ndolo estable.\n\n\n

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China marca r\u00e9cord: super\u00e1vit de cuenta corriente de 242.000 millones en Q4 2025 y m\u00e1ximo de IED desde 2022. Pese al flujo, el yuan sigue controlado; baja volatilidad USD\/CNH, reservas suben y pol\u00edtica frena apreciaci\u00f3n. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[112],"tags":[],"class_list":["post-40350","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40350","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=40350"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40350\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=40350"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=40350"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=40350"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}