{"id":40328,"date":"2026-02-16T19:32:30","date_gmt":"2026-02-16T19:32:30","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/analistas-de-societe-generale-afirman-que-la-afluencia-de-gnl-debilita-a-europa-tras-el-repunte-y-posterior-caida-del-gas-en-ee-uu-las-reservas-se-mantienen-estables-en-su-media\/"},"modified":"2026-02-16T19:32:30","modified_gmt":"2026-02-16T19:32:30","slug":"analistas-de-societe-generale-afirman-que-la-afluencia-de-gnl-debilita-a-europa-tras-el-repunte-y-posterior-caida-del-gas-en-ee-uu-las-reservas-se-mantienen-estables-en-su-media","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/live-updates\/analistas-de-societe-generale-afirman-que-la-afluencia-de-gnl-debilita-a-europa-tras-el-repunte-y-posterior-caida-del-gas-en-ee-uu-las-reservas-se-mantienen-estables-en-su-media\/","title":{"rendered":"Analistas de Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale afirman que la afluencia de GNL debilita a Europa, tras el repunte y posterior ca\u00edda del gas en EE. UU.; las reservas se mantienen estables en su media"},"content":{"rendered":"Los futuros del gas en EE. UU. subieron brevemente por encima de 7 $\/MMBtu durante la tormenta invernal Fern y luego cayeron por debajo de 3 $\/MMBtu. Los niveles de almacenamiento se mantuvieron cerca del promedio de diez a\u00f1os.\n\nLos precios m\u00e1s bajos del carbono reducen el coste de generar electricidad con carb\u00f3n. Esto significa que el mismo cambio de gas a carb\u00f3n puede ocurrir con un precio del gas m\u00e1s bajo, lo que apunta a precios del gas europeo m\u00e1s bajos a corto plazo.\n\n

Perspectiva de la oferta mundial de GNL<\/h3>\nSe espera que la oferta mundial de GNL (gas natural licuado, gas enfriado a l\u00edquido para transportarlo en barcos) aumente, lo que puede crear un periodo de exceso de oferta (m\u00e1s oferta que demanda). Esto podr\u00eda llevar a precios del gas europeo m\u00e1s bajos hasta que la oferta y la demanda mundiales vuelvan a equilibrarse, incluyendo un cierre temporal del arbitraje de exportaci\u00f3n de GNL de EE. UU. (cuando deja de ser rentable comprar en un mercado y vender en otro por la diferencia de precio, tras costes).\n\nLos precios de referencia del gas de EE. UU., Europa y Asia (JKM) se describen como similares en su demanda estacional, como calefacci\u00f3n en invierno y refrigeraci\u00f3n en verano. Esto respalda que los precios sigan movi\u00e9ndose de forma parecida a largo plazo entre estas regiones.\n\nCon curvas a plazo (precios futuros por fecha) del 14 de febrero de 2026, se ve que la rentabilidad de exportar GNL se acerca a cero para 2027 con los precios a plazo actuales, los tipos de cambio y los costes de arbitraje. Esto tambi\u00e9n se pronostic\u00f3 en 2023, con un cierre del arbitraje proyectado repetidamente en un calendario parecido.\n\nHemos visto que los futuros del gas natural en EE. UU. volvieron a caer por debajo de 3 $\/MMBtu tras un pico invernal breve, algo esperable por los factores actuales del mercado. El \u00faltimo informe de la EIA (Energy Information Administration, agencia de estad\u00edsticas energ\u00e9ticas de EE. UU.) muestra gas utilizable en almacenamiento en 2.150 Bcf (miles de millones de pies c\u00fabicos, unidad de volumen), en l\u00ednea con el promedio de cinco a\u00f1os para mediados de febrero. Esta oferta abundante sugiere que las subidas de precio por el clima probablemente durar\u00e1n poco y podr\u00edan ser oportunidades de venta.\n\n

Factores que mueven el precio del gas en Europa<\/h3>\nLa perspectiva para los precios europeos parece a\u00fan m\u00e1s d\u00e9bil, presionada por mucha nueva oferta mundial de GNL y por precios del carbono m\u00e1s bajos. Con los EUAs (European Union Allowances, permisos de emisi\u00f3n de CO\u2082 en la UE) cerca de 45 \u20ac por tonelada, muy por debajo de los m\u00e1ximos de a\u00f1os anteriores, generar electricidad con carb\u00f3n se vuelve m\u00e1s barato. Esto reduce la demanda de gas natural en el sector el\u00e9ctrico, poniendo un l\u00edmite a posibles subidas de precio en los contratos TTF (Title Transfer Facility, principal referencia del gas en Europa, en Pa\u00edses Bajos).\n\nEsta ola de GNL estrecha m\u00e1s que nunca el v\u00ednculo entre los mercados de gas de EE. UU., Europa y Asia. Es esperable que la correlaci\u00f3n (que se muevan en la misma direcci\u00f3n) entre Henry Hub (referencia del gas en EE. UU.), TTF y JKM se fortalezca, sobre todo cuando entre nueva capacidad de exportaci\u00f3n de proyectos como North Field East de Qatar m\u00e1s adelante este a\u00f1o. Por ello, los operadores deber\u00edan vigilar los diferenciales entre cuencas (diferencias de precio entre regiones), ya que las diferencias extremas de precios que vimos en 2022 son cada vez menos probables por la estructura del mercado.\n\nAl mirar las curvas a plazo, el arbitraje para enviar GNL de EE. UU. a Europa est\u00e1 previsto que pr\u00e1cticamente se cierre en 2027. Esto sugiere que los contratos europeos de gas a m\u00e1s largo plazo podr\u00edan estar caros frente a los de EE. UU. Tomar posiciones bajistas (apostar a bajadas) en futuros TTF del calendario 2027 o vender opciones call (derechos a comprar a un precio fijo, que se venden para cobrar una prima) con ese vencimiento podr\u00eda ser una estrategia viable para aprovechar esta convergencia (cuando los precios se acercan).\n\nEn conjunto, esto apunta a un mercado con volatilidad (variaci\u00f3n fuerte de precios) estructuralmente m\u00e1s baja en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. A medida que los flujos de GNL equilibren mejor los mercados regionales, los movimientos bruscos de precios deber\u00edan ser menos frecuentes. Esto favorece estrategias que ganan con precios en rango (sin grandes tendencias) o con una ca\u00edda de la volatilidad impl\u00edcita (volatilidad que sugiere el precio de las opciones), como vender strangles (vender una call y una put fuera del precio actual, para cobrar primas) o usar diferenciales de calendario (posiciones entre vencimientos distintos).\n\n\n

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\u00bfSe acab\u00f3 la monta\u00f1a rusa del gas? Tras picos invernales en EE. UU., el mercado vuelve a la calma: reservas s\u00f3lidas, CO2 barato impulsa carb\u00f3n, y m\u00e1s LNG genera sobreoferta, bajando precios europeos. Arbitrraje 2027. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[112],"tags":[],"class_list":["post-40328","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40328","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=40328"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40328\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=40328"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=40328"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=40328"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}