{"id":40309,"date":"2026-02-16T14:33:03","date_gmt":"2026-02-16T14:33:03","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/tatha-ghose-de-commerzbank-afirma-que-el-cbr-recorto-las-tasas-en-50-pb-elevo-su-prevision-de-inflacion-para-2026-y-aun-asi-espera-tasas-mas-bajas-en-2027\/"},"modified":"2026-02-16T14:33:03","modified_gmt":"2026-02-16T14:33:03","slug":"tatha-ghose-de-commerzbank-afirma-que-el-cbr-recorto-las-tasas-en-50-pb-elevo-su-prevision-de-inflacion-para-2026-y-aun-asi-espera-tasas-mas-bajas-en-2027","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/live-updates\/tatha-ghose-de-commerzbank-afirma-que-el-cbr-recorto-las-tasas-en-50-pb-elevo-su-prevision-de-inflacion-para-2026-y-aun-asi-espera-tasas-mas-bajas-en-2027\/","title":{"rendered":"Tatha Ghose de Commerzbank afirma que el CBR recort\u00f3 las tasas en 50 pb, elev\u00f3 su previsi\u00f3n de inflaci\u00f3n para 2026 y, aun as\u00ed, espera tasas m\u00e1s bajas en 2027"},"content":{"rendered":"El banco central de Rusia recort\u00f3 su tasa clave en 50 puntos b\u00e1sicos (0,50 puntos porcentuales). Tambi\u00e9n elev\u00f3 su previsi\u00f3n de inflaci\u00f3n para finales de 2026 en 0,5 puntos porcentuales por una subida del IVA (impuesto al valor a\u00f1adido), e indic\u00f3 que espera seguir bajando las tasas en pr\u00f3ximas reuniones.\n\nLa previsi\u00f3n de la tasa clave media en 2027 se revis\u00f3 a 8,0\u20139,0%, desde 7,5\u20138,5%. Esto sigue por debajo del nivel actual, lo que implica que todav\u00eda se prev\u00e9n m\u00e1s recortes.\n\n

El recorte de la tasa clave se\u00f1ala una tendencia a flexibilizar<\/h3>\nEl supuesto del banco para el precio del petr\u00f3leo de exportaci\u00f3n en 2026 se redujo a 45 d\u00f3lares por barril, 10 d\u00f3lares menos que la proyecci\u00f3n de octubre. El super\u00e1vit previsto de la cuenta corriente (el saldo entre lo que el pa\u00eds cobra y paga al exterior por comercio y rentas) para 2026 se recort\u00f3 de 27.000 millones de d\u00f3lares a 10.000 millones.\n\nEl comentario se\u00f1ala que la pol\u00edtica monetaria (decisiones del banco central sobre tasas y dinero en circulaci\u00f3n) puede influir m\u00e1s en el rublo si se debilitan los flujos comerciales, sobre todo las exportaciones de energ\u00eda. Mantiene una proyecci\u00f3n de USD\/RUB (tipo de cambio d\u00f3lar estadounidense\/rublo ruso) volviendo hacia 100,0 en los pr\u00f3ximos trimestres.\n\nEl banco central ruso acaba de recortar su tasa de inter\u00e9s clave en 50 puntos b\u00e1sicos hasta 15,5%, pese a que los datos de inflaci\u00f3n de enero mostraron un 7,1% interanual (comparado con el mismo mes del a\u00f1o anterior), todav\u00eda alto. Este movimiento muestra una clara intenci\u00f3n de abaratar el cr\u00e9dito, lo que normalmente debilita una moneda. Creemos que es el inicio de una tendencia de m\u00e1s tiempo.\n\n

Implicaciones para operar USD\/RUB<\/h3>\nLas propias previsiones del banco confirman esa intenci\u00f3n de seguir bajando tasas, al proyectar que las tasas medias caer\u00e1n al rango 8,0\u20139,0% para 2027. Esto sugiere un periodo prolongado de recortes durante el pr\u00f3ximo a\u00f1o. Para quienes operan divisas, esta mayor diferencia de tasas frente al d\u00f3lar estadounidense hace menos atractivo mantener rublos.\n\nAdem\u00e1s, la previsi\u00f3n oficial del precio medio del petr\u00f3leo en 2026 se recort\u00f3 de forma importante a 45 d\u00f3lares por barril. Con el Brent (referencia internacional de precio del petr\u00f3leo) alrededor de 58 d\u00f3lares, esto indica que esperan una ca\u00edda fuerte en una fuente clave de ingresos. Esta visi\u00f3n negativa sobre el petr\u00f3leo afectar\u00e1 directamente a las finanzas del pa\u00eds.\n\nEn consecuencia, el super\u00e1vit previsto de cuenta corriente para 2026 queda en solo 10.000 millones de d\u00f3lares, mucho menos que recientemente. Para ponerlo en contexto, se vio un super\u00e1vit de casi 15.000 millones solo en el cuarto trimestre de 2025. Esta ca\u00edda esperada de entradas de moneda extranjera es un argumento de base para un rublo m\u00e1s d\u00e9bil.\n\nCon tasas m\u00e1s bajas y un balance comercial empeorando, esperamos que el tipo de cambio USD\/RUB (cu\u00e1ntos rublos se pagan por un d\u00f3lar) suba desde el nivel actual de alrededor de 92,50. Nuestro objetivo sigue siendo un movimiento de vuelta hacia 100,00 en los pr\u00f3ximos trimestres.\n\nLos operadores de derivados (contratos cuyo valor depende de otro activo, como una divisa) deber\u00edan considerar posiciones para esta esperada depreciaci\u00f3n (p\u00e9rdida de valor) del rublo. Comprar opciones call de USD\/RUB (derechos, no obligaci\u00f3n, de comprar USD\/RUB a un precio pactado) con vencimientos (fecha en que expira el contrato) en los pr\u00f3ximos tres a seis meses podr\u00eda ser una estrategia \u00fatil. Esto permite beneficiarse de una subida mientras se define la p\u00e9rdida m\u00e1xima posible.\n\n\n

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Rusia recorta la tasa a 15,5% y avisa m\u00e1s bajadas: \u00bfse debilita el rublo? Sube su previsi\u00f3n de inflaci\u00f3n, recorta petr\u00f3leo y super\u00e1vit; USD\/RUB podr\u00eda volver hacia 100. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[112],"tags":[],"class_list":["post-40309","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40309","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=40309"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40309\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=40309"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=40309"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=40309"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}