{"id":40115,"date":"2026-02-13T02:30:49","date_gmt":"2026-02-13T02:30:49","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/geoff-yu-de-bny-afirma-que-latinoamerica-registra-el-pico-de-entradas-de-capital-mientras-que-emea-afronta-las-mayores-salidas-en-seis-meses-lo-que-presiona-las-operaciones-de-carry-trade\/"},"modified":"2026-02-13T02:30:49","modified_gmt":"2026-02-13T02:30:49","slug":"geoff-yu-de-bny-afirma-que-latinoamerica-registra-el-pico-de-entradas-de-capital-mientras-que-emea-afronta-las-mayores-salidas-en-seis-meses-lo-que-presiona-las-operaciones-de-carry-trade","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/live-updates\/geoff-yu-de-bny-afirma-que-latinoamerica-registra-el-pico-de-entradas-de-capital-mientras-que-emea-afronta-las-mayores-salidas-en-seis-meses-lo-que-presiona-las-operaciones-de-carry-trade\/","title":{"rendered":"Geoff Yu de BNY afirma que Latinoam\u00e9rica registra el pico de entradas de capital, mientras que EMEA afronta las mayores salidas en seis meses, lo que presiona las operaciones de carry trade."},"content":{"rendered":"Los datos de BNY muestran una divisi\u00f3n en los flujos de divisas (FX: compra y venta de monedas), con Am\u00e9rica Latina registrando sus entradas de dinero m\u00e1s fuertes en seis meses, mientras que EMEA (Europa, Oriente Medio y \u00c1frica) tiene sus ventas m\u00e1s fuertes en seis meses. El \u00edndice iFlow Carry (medida de posiciones enfocadas en \u201ccarry\u201d: ganar por tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas) indica que las tenencias de monedas de alto rendimiento (monedas con tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas) est\u00e1n empezando a caer, pero las causas cambian seg\u00fan la regi\u00f3n.\n\nLas monedas de bajo rendimiento (monedas con tasas de inter\u00e9s m\u00e1s bajas) de APAC (Asia-Pac\u00edfico) y el euro est\u00e1n vinculadas al giro general, mientras que las ventas vinculadas a la reducci\u00f3n de carry se concentran en CEE (Europa Central y del Este) y \u00c1frica. Aun as\u00ed, las monedas de CEE y \u00c1frica todav\u00eda mantienen tenencias relativamente altas.\n\nLas monedas latinoamericanas se describen como mejor sostenidas (con m\u00e1s inversores manteni\u00e9ndolas) que otras monedas de mercados emergentes, y se menciona que Colombia reanud\u00f3 su ciclo de endurecimiento (subidas de tasas del banco central para frenar la inflaci\u00f3n). El COP (peso colombiano) es la moneda con mejor desempe\u00f1o en iFlow durante el \u00faltimo mes.\n\nEl informe se\u00f1ala que, cuando las valoraciones (precio relativo de una moneda frente a lo \u201cnormal\u201d) y las tenencias llegan a niveles extremos, es m\u00e1s probable que haya toma de ganancias (vender para asegurar beneficios). Tambi\u00e9n dice que el riesgo de dominancia fiscal en CEE es muy alto (cuando el d\u00e9ficit y la deuda del gobierno obligan, en la pr\u00e1ctica, a que la pol\u00edtica del banco central sea m\u00e1s \u201csuave\u201d de lo deseado) y que los hechos pol\u00edticos est\u00e1n recibiendo m\u00e1s atenci\u00f3n.\n\nEl informe dice que las posiciones de carry en CEE podr\u00edan recortarse mientras las condiciones de volatilidad (qu\u00e9 tanto se mueven los precios) sigan siendo favorables. Agrega que los flujos en CEE se consideran m\u00e1s f\u00e1ciles de reducir que en otras regiones.\n\nEstamos viendo una divisi\u00f3n fuerte de flujos entre mercados emergentes, con dinero saliendo de EMEA al ritmo m\u00e1s r\u00e1pido en seis meses. Esta presi\u00f3n se concentra casi por completo en monedas de CEE y \u00c1frica, aunque estas posiciones todav\u00eda se mantienen mucho. En cambio, las monedas de Am\u00e9rica Latina atraen sus entradas m\u00e1s fuertes en medio a\u00f1o.\n\nEl riesgo de dominancia fiscal se est\u00e1 volviendo una preocupaci\u00f3n grande en CEE, y los mercados est\u00e1n mirando m\u00e1s la situaci\u00f3n pol\u00edtica. Por ejemplo, los datos recientes de inflaci\u00f3n de enero de 2026 en Polonia siguen por encima del objetivo en 4,8%, pero el banco central parece reacio a endurecer la pol\u00edtica (subir tasas). Esto hace que las posiciones largas (apostar a que una moneda subir\u00e1) en monedas como el zloty polaco y el forinto h\u00fangaro parezcan vulnerables.\n\nEsto contrasta con Am\u00e9rica Latina, donde los bancos centrales muestran m\u00e1s independencia. Vimos que Colombia retom\u00f3 su ciclo de endurecimiento en 2025, lo que fortaleci\u00f3 el COP. M\u00e1s recientemente, el auge de nearshoring en M\u00e9xico (trasladar f\u00e1bricas y proveedores a un pa\u00eds cercano al mercado final) ayud\u00f3 a aumentar la inversi\u00f3n extranjera directa en 15% en el \u00faltimo trimestre de 2025, apoyando al MXN (peso mexicano).\n\nCon la volatilidad de FX a\u00fan baja, y el VIX (\u00edndice que resume la volatilidad esperada de la bolsa de EE. UU., usado como term\u00f3metro de \u201cmiedo\u201d del mercado) cerca de 14, este es un momento para reducir la exposici\u00f3n a operaciones de carry en CEE. Los operadores de derivados (contratos financieros cuyo valor depende de otro activo) deber\u00edan considerar comprar opciones put (derecho a vender a un precio fijado; suelen subir de valor si el precio cae) sobre el HUF o el PLN contra el EUR para cubrirse (reducir riesgo) o apostar por una ca\u00edda. Otra alternativa es estructurar operaciones que favorezcan monedas fuertes de Am\u00e9rica Latina, como ir largo en MXN contra PLN (comprar MXN y vender PLN).\n\nRecordamos una venta r\u00e1pida similar, aunque m\u00e1s breve, a fines de 2025 cuando aparecieron nervios regionales, mostrando lo r\u00e1pido que puede cambiar el \u00e1nimo del mercado. Dada la fuerte concentraci\u00f3n de tenencias en FX de CEE, recortar estas posiciones es lo m\u00e1s f\u00e1cil. El umbral para m\u00e1s toma de ganancias es bajo porque estas tenencias y valoraciones est\u00e1n en niveles extremos.\n\n\n

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\u00bfSe viene el gran rebalanceo FX? Flujos se bifurcan: LatAm logra mayores entradas en seis meses, EMEA sufre las mayores salidas. Se recorta carry en CEE\/\u00c1frica; COP lidera. Volatilidad baja, riesgo fiscal alto. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[112],"tags":[],"class_list":["post-40115","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40115","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=40115"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40115\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=40115"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=40115"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=40115"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}