{"id":40084,"date":"2026-02-12T19:29:50","date_gmt":"2026-02-12T19:29:50","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/jane-foley-de-rabobank-afirma-que-la-reevaluacion-de-las-opiniones-sobre-takaichi-alivia-la-presion-dovish-sobre-el-banco-de-japon-ayudando-al-yen-a-acercarse-a-145\/"},"modified":"2026-02-12T19:29:50","modified_gmt":"2026-02-12T19:29:50","slug":"jane-foley-de-rabobank-afirma-que-la-reevaluacion-de-las-opiniones-sobre-takaichi-alivia-la-presion-dovish-sobre-el-banco-de-japon-ayudando-al-yen-a-acercarse-a-145","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/live-updates\/jane-foley-de-rabobank-afirma-que-la-reevaluacion-de-las-opiniones-sobre-takaichi-alivia-la-presion-dovish-sobre-el-banco-de-japon-ayudando-al-yen-a-acercarse-a-145\/","title":{"rendered":"Jane Foley, de Rabobank, afirma que la reevaluaci\u00f3n de las opiniones sobre Takaichi alivia la presi\u00f3n dovish sobre el Banco de Jap\u00f3n, ayudando al yen a acercarse a 145"},"content":{"rendered":"Despu\u00e9s de que Takaichi ganara la elecci\u00f3n interna del LDP (Partido Liberal Democr\u00e1tico de Jap\u00f3n) a principios de octubre del a\u00f1o pasado, el USD\/JPY (d\u00f3lar estadounidense frente a yen japon\u00e9s) subi\u00f3 con fuerza. Cerr\u00f3 la semana anterior cerca de 147,70 y abri\u00f3 el lunes alrededor de 149,11, y luego sigui\u00f3 subiendo hasta finales del mes pasado.\n\nLa subida se vincul\u00f3 al \u201cTakaichi trade\u201d (una apuesta del mercado basada en Takaichi), apoyada en la idea de que la pol\u00edtica mantendr\u00eda al yen como moneda barata para el *carry trade* (estrategia: pedir prestado en una moneda con tipos bajos y comprar activos en una moneda con tipos m\u00e1s altos para ganar por la diferencia de intereses). Esa idea perdi\u00f3 fuerza a finales del a\u00f1o pasado cuando el Banco de Jap\u00f3n subi\u00f3 los tipos (el coste del dinero), y el gobernador Ueda ha mantenido un tono \u201chawkish\u201d (duro: dispuesto a subir tipos para frenar la inflaci\u00f3n).\n\n

Normalizaci\u00f3n de la pol\u00edtica y enfoque en tipos<\/h3>\nEl Banco de Jap\u00f3n ha estado dejando que su balance (tama\u00f1o de sus activos y deudas) y los tipos de inter\u00e9s a largo plazo vuelvan a niveles m\u00e1s normales. En marzo de 2024, cambi\u00f3 su marco de pol\u00edtica (la forma en que decide y aplica su pol\u00edtica monetaria).\n\nDesde marzo de 2024, el foco volvi\u00f3 a los tipos a corto plazo como principal herramienta, mientras que se esperaba que los mercados guiaran los tipos a largo plazo. Al principio, el banco plane\u00f3 reducir las compras mensuales de bonos (compra de deuda p\u00fablica para influir en los tipos) en otros 400.000 millones de yenes por trimestre desde julio de 2024.\n\nRabobank mantiene una previsi\u00f3n a 12 meses para el USD\/JPY de 145, lo que implica una recuperaci\u00f3n gradual del yen. Esta visi\u00f3n tambi\u00e9n refleja el aumento de los rendimientos de los JGB (bonos del gobierno japon\u00e9s), la mejora de la demanda extranjera y la expectativa de m\u00e1s subidas de tipos del Banco de Jap\u00f3n este a\u00f1o.\n\nLas ideas que impulsaron al d\u00f3lar al alza frente al yen a finales de 2025 se est\u00e1n revisando. El llamado \u201cTakaichi trade\u201d, que comenz\u00f3 tras la elecci\u00f3n interna del LDP en octubre del a\u00f1o pasado, empuj\u00f3 el USD\/JPY desde cerca de 147,70. Mantenemos la idea de que es probable una recuperaci\u00f3n gradual del yen hacia 145 en los pr\u00f3ximos 12 meses.\n\n

Implicaciones para mercados y posicionamiento<\/h3>\nEste cambio llega mientras el Banco de Jap\u00f3n (BoJ) muestra una postura m\u00e1s segura. Tras la subida de tipos a finales del a\u00f1o pasado, el gobernador Ueda ha mantenido un tono duro, ahora reforzado por el \u00faltimo dato nacional de inflaci\u00f3n subyacente (core CPI: inflaci\u00f3n sin componentes muy vol\u00e1tiles como energ\u00eda y alimentos) de enero, que fue del 2,4% y super\u00f3 las previsiones. Informes preliminares de las negociaciones salariales de *shunto* (negociaci\u00f3n anual de salarios en Jap\u00f3n entre empresas y sindicatos), que apuntan a subidas medias de m\u00e1s del 4,5%, apoyan m\u00e1s subidas de tipos este a\u00f1o.\n\nEsto forma parte de una normalizaci\u00f3n m\u00e1s amplia iniciada en marzo de 2024, cuando el BoJ empez\u00f3 a centrarse en los tipos a corto plazo y dej\u00f3 que el mercado guiara los rendimientos a largo plazo. Como resultado, el diferencial de rendimiento (diferencia de tipos\/rendimientos) entre los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 a\u00f1os y los JGB de Jap\u00f3n a 10 a\u00f1os ya se ha reducido en 25 puntos b\u00e1sicos (0,25 puntos porcentuales) desde comienzos de a\u00f1o. Esto hace m\u00e1s atractivo mantener yenes.\n\nEn el otro lado del par, las expectativas sobre la Reserva Federal de EE. UU. (Fed, banco central de EE. UU.) se est\u00e1n suavizando. Datos recientes, como el \u00faltimo informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (Non-Farm Payrolls: creaci\u00f3n de empleo fuera del sector agr\u00edcola), que muestra que el crecimiento del empleo se moder\u00f3 a 155.000, han llevado a los futuros de los fondos federales (contratos que reflejan la expectativa del mercado sobre el tipo oficial de la Fed) a se\u00f1alar un 60% de probabilidad de un recorte de tipos en junio. Esta diferencia de rumbo entre bancos centrales crea un viento en contra (presi\u00f3n negativa) para el USD\/JPY.\n\nPara operadores de derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo, como opciones o futuros), este entorno sugiere posicionarse para un USD\/JPY m\u00e1s bajo en las pr\u00f3ximas semanas y meses. Esto podr\u00eda incluir comprar *calls* de JPY (opciones de compra: derecho a comprar a un precio fijado) o crear *put spreads* bajistas en USD\/JPY (estrategia con opciones de venta: derecho a vender, combinando varias opciones para apostar a la baja con riesgo controlado) para aprovechar una ca\u00edda esperada. Vender *calls* de USD fuera del dinero (out-of-the-money: opciones sin valor inmediato porque el precio actual no las favorece) tambi\u00e9n podr\u00eda ser una estrategia para cobrar prima (ingreso por vender la opci\u00f3n) mientras se apuesta contra una gran fortaleza del d\u00f3lar.\n\n\n

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Del \u201cTakaichi trade\u201d al giro del BoJ: USD\/JPY subi\u00f3, pero la normalizaci\u00f3n, inflaci\u00f3n y salarios fuertes apuntan a m\u00e1s alzas en Jap\u00f3n. Con un Fed m\u00e1s dovish, Rabobank ve 145; traders pueden cubrirse bajistas. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[112],"tags":[],"class_list":["post-40084","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40084","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=40084"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40084\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=40084"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=40084"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=40084"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}