{"id":40066,"date":"2026-02-12T14:30:26","date_gmt":"2026-02-12T14:30:26","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/yu-dice-que-las-ganancias-del-nzd-podrian-seguir-limitadas-ya-que-el-rbnz-va-a-la-zaga-del-rba-no-es-un-sustituto-del-aud\/"},"modified":"2026-02-12T14:30:26","modified_gmt":"2026-02-12T14:30:26","slug":"yu-dice-que-las-ganancias-del-nzd-podrian-seguir-limitadas-ya-que-el-rbnz-va-a-la-zaga-del-rba-no-es-un-sustituto-del-aud","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/live-updates\/yu-dice-que-las-ganancias-del-nzd-podrian-seguir-limitadas-ya-que-el-rbnz-va-a-la-zaga-del-rba-no-es-un-sustituto-del-aud\/","title":{"rendered":"Yu dice que las ganancias del NZD podr\u00edan seguir limitadas, ya que el RBNZ va a la zaga del RBA; no es un sustituto del AUD."},"content":{"rendered":"Geoff Yu, estratega macro de EMEA en BNY, dice que el d\u00f3lar neozeland\u00e9s (NZD) no deber\u00eda tratarse como un sustituto directo del d\u00f3lar australiano (AUD) tras una nueva divergencia de pol\u00edtica entre pa\u00edses del G10 (las principales econom\u00edas avanzadas) despu\u00e9s de una subida de tipos del Banco de la Reserva de Australia (RBA, el banco central de Australia). El mercado pone en precio subidas de tipos del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ, el banco central de Nueva Zelanda) en la segunda mitad del a\u00f1o, pero la previsi\u00f3n de crecimiento de Nueva Zelanda se ha revisado a la baja.\n\nLos futuros sobre tipos de inter\u00e9s (contratos que reflejan lo que el mercado espera para los tipos) indican un camino m\u00e1s prudente para Nueva Zelanda que para Australia, lo que limita la subida del NZD frente al AUD. El contrato de futuros de diciembre de 2026 anticipa tipos del 3%, pero el precio para finales de 2026 sigue muy por debajo de los niveles del a\u00f1o pasado y apenas se ha movido desde diciembre.\n\n

Tendencias de inflaci\u00f3n y divergencia de pol\u00edtica<\/h3>\nLa inflaci\u00f3n de Nueva Zelanda sigue alta, lo que respalda un giro hacia una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva (subir tipos para enfriar la econom\u00eda). M\u00e1s adelante, se espera que la inflaci\u00f3n vuelva al objetivo antes, con incertidumbre sobre el crecimiento a largo plazo y el nivel de precios.\n\nEl art\u00edculo menciona un ajuste fiscal leve (menos gasto p\u00fablico o m\u00e1s impuestos) y una demanda externa (de otros pa\u00edses) m\u00e1s d\u00e9bil como factores que crean una gran brecha de producci\u00f3n (diferencia entre lo que la econom\u00eda puede producir y lo que realmente produce), lo que puede requerir compensaci\u00f3n monetaria (actuaci\u00f3n del banco central, como ajustar tipos). Tambi\u00e9n se\u00f1ala que la econom\u00eda de Nueva Zelanda es m\u00e1s peque\u00f1a y su brecha de producci\u00f3n es m\u00e1s inestable, lo que puede influir en la conveniencia de endurecer la pol\u00edtica por adelantado (subir tipos antes de que el problema sea mayor).\n\nConviene no tratar el d\u00f3lar neozeland\u00e9s como un reemplazo simple del d\u00f3lar australiano. Aunque el mercado descuenta subidas de tipos del RBNZ en la segunda mitad de este a\u00f1o, la trayectoria esperada es mucho menos agresiva que la del RBA. Los swaps indexados a un d\u00eda (OIS, un derivado que refleja expectativas de tipos a corto plazo) indican actualmente menos de 50 puntos b\u00e1sicos (pb; 1 pb = 0,01%) de subidas del RBNZ hasta diciembre, frente a los 75 pb que se descuentan para el RBA.\n\nEsta prudencia viene de una base econ\u00f3mica m\u00e1s d\u00e9bil en Nueva Zelanda, confirmada en 2025. La cifra final del PIB (producto interior bruto) del 4T de 2025 confirm\u00f3 esa debilidad, con una peque\u00f1a contracci\u00f3n del 0,1%, lo que explica por qu\u00e9 el mercado sigue dudando del panorama a medio plazo. Australia, en cambio, sigue mostrando fortaleza: su \u00faltimo informe de empleo de enero de 2026 mostr\u00f3 un mercado laboral que sigue muy ajustado (poca gente disponible para cubrir puestos).\n\nLa din\u00e1mica de la inflaci\u00f3n entre ambos pa\u00edses tambi\u00e9n se est\u00e1 separando. Aunque la inflaci\u00f3n de Nueva Zelanda es alta, el IPC (\u00edndice de precios al consumidor) del 4T de 2025 mostr\u00f3 una desaceleraci\u00f3n hasta el 4,5%, lo que sugiere una vuelta m\u00e1s r\u00e1pida al objetivo. La inflaci\u00f3n de Australia ha sido m\u00e1s \u201cpegajosa\u201d (tarda m\u00e1s en bajar): su lectura del 4T de 2025 fue del 5,2%, lo que refuerza una postura m\u00e1s dura (m\u00e1s inclinada a subir tipos) del RBA.\n\n

Implicaciones para el posicionamiento AUD\/NZD<\/h3>\nEl a\u00f1o pasado se vio una bajada importante en las previsiones de crecimiento de Nueva Zelanda, y los futuros de tipos todav\u00eda no han vuelto a los niveles de principios de 2025. Esta debilidad se ha reflejado en el cruce (tipo de cambio entre dos divisas) AUD\/NZD, que recientemente se ha acercado a m\u00e1ximos de varios meses alrededor de 1,1050. Esto sugiere que el mercado est\u00e1 favoreciendo el d\u00f3lar australiano por fundamentos (factores econ\u00f3micos de base) m\u00e1s fuertes.\n\nDada esta diferencia, una estrategia que busque que el d\u00f3lar australiano lo haga mejor que el neozeland\u00e9s parece razonable en las pr\u00f3ximas semanas. Los operadores podr\u00edan considerar comprar opciones call sobre AUD\/NZD (un contrato que da derecho a comprar a un precio fijado) para obtener exposici\u00f3n a subidas y limitar la p\u00e9rdida al coste de la prima (el precio pagado por la opci\u00f3n). Esto permite aprovechar una posible fortaleza adicional del AUD dadas las trayectorias distintas de los bancos centrales.\n\nLa demanda externa m\u00e1s d\u00e9bil y una gran brecha de producci\u00f3n en Nueva Zelanda implican que el NZD no deber\u00eda recibir el mismo impulso de valoraci\u00f3n (subida del precio por mejores expectativas) que el AUD, incluso con buen apetito por riesgo (m\u00e1s disposici\u00f3n del mercado a invertir en activos con m\u00e1s riesgo). Por eso, es una divisa menos fiable para expresar una visi\u00f3n positiva sobre el crecimiento mundial que la de su vecino. Por lo tanto, posiciones que se beneficien de este peor desempe\u00f1o relativo parecen bien fundamentadas.\n\n\n

Empieza a operar ahora \u2014 haz clic aqu\u00ed<\/a> para crear tu cuenta real en VT Markets.<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

No confundas NZD con AUD: divergen pol\u00edticas y fundamentos. RBA m\u00e1s hawkish; RBNZ m\u00e1s cauta por menor crecimiento y brecha de producto. Inflaci\u00f3n NZ cede antes. Sesgo: AUD\/NZD al alza. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[112],"tags":[],"class_list":["post-40066","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40066","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=40066"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/40066\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=40066"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=40066"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=40066"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}