{"id":21351,"date":"2025-04-28T18:43:49","date_gmt":"2025-04-28T18:43:49","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/uncategorized\/aranceles-tensiones-y-cambios-en-el-comercio\/"},"modified":"2025-04-28T18:43:49","modified_gmt":"2025-04-28T18:43:49","slug":"aranceles-tensiones-y-cambios-en-el-comercio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/learn\/aranceles-tensiones-y-cambios-en-el-comercio\/","title":{"rendered":"Aranceles, Tensiones y Cambios en el Comercio"},"content":{"rendered":"\n
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Abril ha tra\u00eddo una gran volatilidad ya que se implementaron aranceles y la posibilidad de tensiones crecientes entre EE. UU. y China avanz\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

El 2 de abril fue denominado \u201cd\u00eda de liberaci\u00f3n\u201d por Donald Trump, quien anunci\u00f3 aranceles globales que buscan corregir las pol\u00edticas comerciales injustas percibidas hacia EE. UU. por parte de sus socios comerciales.<\/p>\n\n\n\n

Esto incluy\u00f3 un arancel base del 10%, con aranceles rec\u00edprocos m\u00e1s altos impuestos a aquellos con super\u00e1vits comerciales significativos con EE. UU., incluyendo un 20% para la UE y un adicional del 34% sobre los productos chinos, elevando la tasa efectiva al 54%.<\/p>\n\n\n\n

Estos entraron en vigor el 5 de abril, creando caos en el mercado, con las bolsas globales cayendo y registrando sus peores rendimientos desde la pandemia de COVID, el petr\u00f3leo bajo presi\u00f3n debido a los temores sobre la demanda en medio de una desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica global, y el oro continuando en aumento mientras los inversionistas buscaban el metal precioso como refugio seguro, as\u00ed como una gran volatilidad en el mercado de divisas.<\/p>\n\n\n\n

La administraci\u00f3n Trump respondi\u00f3 suspendiendo todos los aranceles por 90 d\u00edas, excepto los impuestos a China, dando tiempo a los pa\u00edses para renegociar acuerdos comerciales con EE. UU. en t\u00e9rminos m\u00e1s favorables.<\/p>\n\n\n\n

Aunque esto ha permitido que el mercado se estabilice un poco, la amenaza de una guerra comercial entre las dos econom\u00edas m\u00e1s grandes del mundo sigue presente, mientras la confrontaci\u00f3n entre Washington y Pek\u00edn persiste. Ambos impusieron aranceles rec\u00edprocos, que actualmente est\u00e1n en 125%, con Estados Unidos aumentando los aranceles sobre las importaciones chinas al 145%, efectivamente suspendiendo el comercio entre ambos pa\u00edses. De hecho, la OMC proyecta una ca\u00edda del 80% en el comercio entre EE. UU. y China para el a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

Oro<\/h2>\n\n\n\n

El oro sigue alcanzando nuevos m\u00e1ximos hist\u00f3ricos mientras los inversores buscan activos refugio en medio de las incertidumbres geopol\u00edticas. Tras superar la barrera de $3,000\/onza a mediados de marzo, contin\u00faa subiendo, con m\u00e1ximos actuales alrededor de $3,500\/onza.<\/p>\n\n\n\n

Aunque hemos visto una ca\u00edda desde este nivel tras comentarios recientes del Jefe del Tesoro de EE. UU., deber\u00edamos seguir comprando en las ca\u00eddas hasta que haya un cambio importante en los eventos que impulsan al oro al alza.<\/p>\n\n\n

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Fig. 1: Gr\u00e1fico diario del oro mostrando picos de $3,500\/onza<\/em><\/p>\n\n\n\n

Petr\u00f3leo<\/h2>\n\n\n\n

El petr\u00f3leo ha estado bajo una presi\u00f3n extrema en las \u00faltimas semanas, rompiendo un nivel de soporte clave alrededor de $65.00 y alcanzando un m\u00ednimo de 4 a\u00f1os a principios de abril. Aunque la debilidad del d\u00f3lar ha ayudado a aliviar algunas presiones, estas son superadas por las preocupaciones sobre el impacto que los aranceles podr\u00edan tener en la econom\u00eda global.<\/p>\n\n\n\n

Una desaceleraci\u00f3n de la econom\u00eda global reducir\u00e1 la demanda de petr\u00f3leo, y hay temores de que cualquier guerra comercial prolongada entre EE. UU. y China tendr\u00e1 un impacto negativo en los sectores de fabricaci\u00f3n y exportaci\u00f3n de China, lo que reducir\u00eda su necesidad de petr\u00f3leo crudo, afectando gravemente la demanda nuevamente.<\/p>\n\n\n

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Fig. 2: Gr\u00e1fico diario del petr\u00f3leo mostrando la ruptura del nivel de soporte clave justo por encima de $65.00<\/em><\/p>\n\n\n\n

Mercado de divisas<\/h2>\n\n\n\n

D\u00f3lar estadounidense<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar estadounidense ha mostrado debilidad en las \u00faltimas semanas y la ca\u00edda se ha acelerado con el DXY alcanzando m\u00ednimos de 3 a\u00f1os desde que se introdujeron los aranceles a principios de abril. Esto ocurre despu\u00e9s de que el FMI bajara su pron\u00f3stico de crecimiento de EE. UU. al 1.8% en 2025.<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar se debilit\u00f3 a\u00fan m\u00e1s cuando los inversores se alejaron de \u00e9l hacia monedas m\u00e1s estables consideradas refugios seguros, como el yen japon\u00e9s, ya que las consecuencias de los aranceles inquietaron a los inversores globales.<\/p>\n\n\n\n

Las perspectivas del d\u00f3lar son complicadas, ya que la Reserva Federal deber\u00e1 equilibrar los posibles problemas inflacionarios causados por la imposici\u00f3n de aranceles con cualquier desaceleraci\u00f3n potencial en la econom\u00eda de EE. UU. Debemos por lo tanto seguir de cerca c\u00f3mo se desarrollan las tensiones comerciales. Si contin\u00faan las tensiones y hay m\u00e1s evidencia de desaceleraci\u00f3n en la econom\u00eda de EE. UU., podr\u00edamos ver m\u00e1s debilidad.<\/p>\n\n\n

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Fig.3: Gr\u00e1fico semanal del DXY (\u00cdndice del d\u00f3lar) mostrando la ruptura de soporte y nuevos m\u00ednimos de 3 a\u00f1os<\/em><\/p>\n\n\n\n

Euro<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El euro se benefici\u00f3 de los aranceles impuestos por la administraci\u00f3n Trump, ya que los inversores lo vieron como una alternativa m\u00e1s estable al d\u00f3lar en medio de preocupaciones sobre la pol\u00edtica estadounidense. La UE tambi\u00e9n ha tomado medidas que se consideran positivas para mitigar la posible desaceleraci\u00f3n del crecimiento del PIB a trav\u00e9s de sus medidas fiscales, incluidas las pol\u00edticas monetarias del BCE y la inversi\u00f3n de Alemania destinada a impulsar su econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

El euro se ha apreciado m\u00e1s del 11% frente al d\u00f3lar desde principios de marzo y podr\u00eda seguir apreci\u00e1ndose modestamente si el d\u00f3lar sigue bajo presi\u00f3n por las pol\u00edticas de la administraci\u00f3n estadounidense.<\/p>\n\n\n

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Fig.4: Gr\u00e1fico semanal del EUR\/USD mostrando la recuperaci\u00f3n del euro frente al d\u00f3lar despu\u00e9s de un periodo sostenido de debilidad<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

D\u00f3lar canadiense<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Aunque el d\u00f3lar canadiense no se vio muy afectado por los aranceles anunciados el 2 de abril, ya hab\u00eda experimentado la ira de la administraci\u00f3n Trump a principios de a\u00f1o cuando se le impusieron aranceles del 25% a la mayor\u00eda de los productos, lo que provoc\u00f3 una fuerte venta y una ca\u00edda a un m\u00ednimo de 5 a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n

El Banco de Canad\u00e1 respondi\u00f3 deten las bajadas de tasas, lo que ha impulsado al d\u00f3lar canadiense junto con el debilitamiento del d\u00f3lar estadounidense en las \u00faltimas semanas, estabilizando el CAD frente al USD.<\/p>\n\n\n\n

Las perspectivas para Canad\u00e1 depender\u00e1n de c\u00f3mo se desarrolle la guerra comercial con su mayor socio comercial. Con una econom\u00eda impulsada por las exportaciones y el 75% de sus exportaciones dirigidas a EE. UU., es probable que haya vientos en contra mientras los dos vecinos lleguen a un nuevo acuerdo.<\/p>\n\n\n\n

D\u00f3lar australiano<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar australiano fue golpeado indirectamente al principio por los problemas geopol\u00edticos y los aranceles globales. Aunque Australia no fue un objetivo principal, su relaci\u00f3n comercial con China y la escalada de tensiones entre Washington y Pek\u00edn han afectado al AUD.<\/p>\n\n\n\n

China es el mayor socio comercial de Australia, por lo que cualquier desaceleraci\u00f3n en la econom\u00eda china reducir\u00e1 la demanda de exportaciones australianas, especialmente mineral de hierro. Australia tambi\u00e9n es una econom\u00eda de exportaci\u00f3n basada en materias primas, por lo que cualquier tensi\u00f3n global que finalmente lleve a una disminuci\u00f3n de la demanda de materias primas afectar\u00e1 al AUD.<\/p>\n\n\n\n

Aunque hemos visto un repunte en el AUD frente al d\u00f3lar estadounidense en los \u00faltimos d\u00edas, esto se debe m\u00e1s a la debilidad del d\u00f3lar que a alg\u00fan valor intr\u00ednseco a\u00f1adido al AUD. Necesitaremos vigilar las tensiones entre EE. UU. y China y las se\u00f1ales de crecimiento en la econom\u00eda china para determinar las perspectivas a largo plazo para el AUD.<\/p>\n\n\n\n

Yen japon\u00e9s<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Hay m\u00faltiples factores que influyen en el yen japon\u00e9s desde el anuncio de los aranceles. Se le ve generalmente como un activo refugio, por lo que inicialmente el yen se benefici\u00f3 de que los inversores se movieran hacia la moneda, cautelosos ante la volatilidad provocada por las tensiones comerciales.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, Jap\u00f3n enfrent\u00f3 importantes aranceles, incluyendo el 25% en su industria automotriz. Con EE. UU. representando el 20% de sus exportaciones de autom\u00f3viles, tuvo un impacto significativo en la econom\u00eda japonesa impulsada por las exportaciones. El efecto adverso de los aranceles de EE. UU. en la econom\u00eda japonesa tambi\u00e9n llev\u00f3 al FMI a disminuir su pron\u00f3stico de crecimiento al 0.6%, lo que ha llevado a una postura m\u00e1s cautelosa hacia la pol\u00edtica monetaria por parte del Banco de Jap\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Jap\u00f3n tambi\u00e9n ha sido uno de los primeros pa\u00edses en enviar una delegaci\u00f3n a EE. UU. para discutir nuevos acuerdos comerciales, lo que podr\u00eda aliviar las tensiones en su econom\u00eda. Necesitaremos supervisar c\u00f3mo avanzan estas conversaciones para las perspectivas a largo plazo del yen japon\u00e9s y los efectos en su econom\u00eda, pero a corto plazo el yen deber\u00eda seguir benefici\u00e1ndose de su estatus de refugio seguro, mientras persisten las incertidumbres globales.<\/p>\n\n\n

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Fig.5: Gr\u00e1fico diario del USD\/JPY mostrando el fortalecimiento del yen frente al d\u00f3lar desde el comienzo del a\u00f1o<\/em><\/p>\n\n\n\n

\u00cdndices<\/h2>\n\n\n\n

Los \u00edndices globales se han estabilizado tras ser golpeados fuertemente cuando los aranceles entraron en vigor, registrando sus peores rendimientos desde la pandemia de COVID. Los \u00edndices de EE. UU. cayeron m\u00e1s del 20% desde sus m\u00e1ximos de febrero, siendo el sector tecnol\u00f3gico y el NASDAQ los m\u00e1s afectados.<\/p>\n\n\n\n

Aunque hemos visto una leve recuperaci\u00f3n, y esta semana el Jefe del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, mencion\u00f3 que un acuerdo con China es “inevitable”, permanecen las preocupaciones sobre los \u00edndices ante los temores de una desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica global.<\/p>\n\n\n

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Fig.6: Gr\u00e1fico diario del SPX mostrando su fuerte ca\u00edda de m\u00e1s del 20% desde mediados de febrero<\/em><\/p>\n\n\n\n

Manufactura<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La industria manufacturera fue una de las m\u00e1s afectadas por los aranceles, ya que impact\u00f3 significativamente las cadenas de suministro globales. El sector depende en gran medida de piezas importadas para fabricar sus productos, y por lo tanto, el costo de producci\u00f3n ha aumentado considerablemente. La industria automotriz fue una de las m\u00e1s golpeadas, ya que la administraci\u00f3n de EE. UU. busca reducir las importaciones del extranjero para fomentar el aumento de la demanda de coches fabricados localmente. Elon Musk prometi\u00f3 que Tesla duplicar\u00eda la producci\u00f3n nacional para impulsar esto.<\/p>\n\n\n\n

Retail<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Muchos productos en este sector son importados de Asia debido a que los costos de producci\u00f3n son mucho m\u00e1s bajos. Los m\u00e1rgenes son muy reducidos y permiten poco margen de maniobra, por lo que cualquier aumento en el costo deber\u00e1 ser trasladado al consumidor. Esto puede impactar potencialmente en la inflaci\u00f3n y provocar una ca\u00edda en las ventas y el gasto del consumidor.<\/p>\n\n\n\n

Agricultura<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La agricultura fue uno de los sectores m\u00e1s golpeados por los aranceles rec\u00edprocos y depende en gran medida de las exportaciones a otros mercados que sufrieron algunos de los aranceles m\u00e1s altos, como China, Canad\u00e1 y la UE.<\/p>\n\n\n\n

Si la demanda disminuye, incluso brevemente, esto puede provocar un gran desperdicio de productos agr\u00edcolas, impactando dr\u00e1sticamente los ingresos agr\u00edcolas y aumentando la necesidad potencial de subsidios gubernamentales.<\/p>\n\n\n\n

Farmac\u00e9uticos<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Otro sector que depende en gran medida de mercados que se vieron afectados por los aranceles, como India y China, es el sector farmac\u00e9utico. Con los aranceles causando interrupciones en las cadenas de suministro y problemas regulatorios respecto a la obtenci\u00f3n de ingredientes vitales, el impacto en la disponibilidad de medicinas cr\u00edticas es una gran preocupaci\u00f3n, adem\u00e1s de la inflaci\u00f3n y el aumento de costos.<\/p>\n\n\n\n

Los farmac\u00e9uticos tambi\u00e9n representan una parte importante de las econom\u00edas india y china, por lo que los efectos globales, incluso por una peque\u00f1a interrupci\u00f3n en las cadenas de suministro, pueden ser significativos.<\/p>\n\n\n\n

Tecnolog\u00eda<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El sector tecnol\u00f3gico fue uno de los m\u00e1s afectados, pues tambi\u00e9n tiene implicaciones geopol\u00edticas. EE. UU. y China compiten por el dominio en innovaci\u00f3n e inteligencia artificial. Es un sector donde la producci\u00f3n est\u00e1 muy integrada a nivel global y los aranceles sobre partes y componentes incrementar\u00e1n los costos de producci\u00f3n, que se trasladar\u00e1n al consumidor, creando presiones inflacionarias.<\/p>\n\n\n\n

Cualquier interrupci\u00f3n en este sector tambi\u00e9n puede desacelerar la innovaci\u00f3n, reduciendo la colaboraci\u00f3n transfronteriza y retrasando el desarrollo de tecnolog\u00edas como la inteligencia artificial y la tecnolog\u00eda ecol\u00f3gica.<\/p>\n\n\n\n

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