Puntos Clave
- La decisión de la Fed y la guía de Powell marcarán la semana.
- Los comerciantes deben prestar atención a los comentarios del BOJ a medida que crece el riesgo del carry-trade en yenes.
- Lanzamientos clave: JOLTS, Tasa de Fondos Federales, PIB del Reino Unido.
La calma en los gráficos oculta un riesgo latente. Si los responsables de la política del BOJ señalan incluso un pequeño cambio en el tono, el carry trade en yenes que ha alimentado los mercados globales podría desmoronarse con fuerza.
El período de silencio impide que los miembros de la Fed manejen expectativas, dejando al mercado con una suposición clara: la Fed está flexibilizando. Si bien la tasa proyectada del 3.75 por ciento ya está reflejada, el Resumen de Proyecciones Económicas y el tono de Powell determinarán hasta dónde extiende el mercado la narrativa de flexibilización hasta 2026.
El gráfico de puntos será crucial. Los comerciantes necesitan confirmación de que la Fed se alinea con el camino agresivo ya reflejado por el mercado. Cualquier vacilación podría forzar una reevaluación en todas las monedas y activos de riesgo.
El Fin de QT y el Cambio de Liquidez
La finalización de QT marca el regreso de condiciones de liquidez de apoyo.
La inyección de 13.5 mil millones de dólares en repos de la Fed, la segunda más grande desde la pandemia, señala estrés en el sistema financiero. La historia muestra que una vez que QT termina bajo presión, con frecuencia sigue QE. Si bien el consenso espera un regreso formal de QE en 2026, el camino puede depender de cambios de liderazgo a medida que el mandato de Powell finaliza en mayo de 2026.
Los mercados de predicción sitúan a Kevin Hassett como el candidato principal para la próxima presidencia de la Fed con una probabilidad del 74 por ciento. Si es nominado pronto, el mercado podría comenzar a operar en función de la postura del próximo presidente, en lugar de la guía de Powell. Esta dinámica podría acelerar las expectativas de flexibilización más temprana y profunda.
Aspectos Destacados de los Bancos Centrales: BOJ, RBA y BOC
A medida que la política de EE. UU. cambia hacia la acomodación, varios bancos centrales extranjeros añaden capas de incertidumbre a la estabilidad del mercado — con el BOJ siendo el riesgo clave, junto con señales importantes de la RBA de Australia y el BOC de Canadá esta semana.
Si el BOJ eleva las tasas del 0.5 por ciento al 0.75 por ciento el 19 de diciembre, la disminución del diferencial entre Japón y Estados Unidos haría que las operaciones de carry trades en yenes sean más costosas de deshacer.
Eso podría forzar a los inversores a vender activos en EE. UU. para liquidar pasivos en yenes, creando las condiciones para una corrección rápida y desordenada.
Este riesgo refleja episodios de volatilidad de squeezes en carry trades pasados.
Un choque impulsado por el BOJ, sin embargo, probablemente empujaría a la Fed hacia una flexibilización aún más profunda o una reactivación anticipada de QE para estabilizar la liquidez. La presión a corto plazo contrastaría con un potencial viento de cola alcista a largo plazo para activos de riesgo.
Más allá de Japón, los comerciantes también deben observar el tono de política del RBA y la tasa de interés overnight del BOC, ambos de los cuales pueden influir en el sentimiento inter-asset, especialmente si refuerzan o contradicen la narrativa global de flexibilización.
Símbolos Clave a Vigilar
USDX | USDJPY | EURUSD | XAUUSD | SP500 | BTCUSD
Eventos Futuros
| Fecha | Moneda | Evento | Pronóstico | Anterior | Comentarios del Analista |
| Mar 09 Dic | JPY | El Gobernador del BOJ Ueda Habla | – | – | Si el BOJ indica un aumento continuo o un incremento de tasa más allá de las expectativas, el USDJPY podría bajar. |
| Mar 09 Dic | USD | JOLTS Oportunidades de Empleo | 7.14M | – | Una lectura débil podría impulsar a la Fed a actuar más allá de diciembre y debilitar el USD. |
| Jue 11 Dic | USD | Tasa de Fondos Federales | 3.75% | 4.00% | El mercado ha ya reflejado la reducción. La declaración de Powell probablemente moverá los mercados. |
| Vie 12 Dic | GBP | PIB m/m | 0.10% | -0.10% | Una recuperación de crecimiento negativo. Consulte la estructura. |
| Mar 16 Dic | USD | Cambio en Empleo No Agrícola y Tasa de Desempleo | – | – | Un indicador clave de la fortaleza laboral. Una cifra blanda podría acelerar las expectativas para más recortes de la Fed. |
Movimientos Clave de la Semana
USDX
- El USDX opera alrededor del área monitoreada de 99.10 donde se espera acción de precios bajista.
- Si el precio sube, los comerciantes deben observar 99.40 por una nueva estructura bajista.
- La continuación a la baja abre interés en 98.50.
EURUSD
- Un movimiento a la baja a 1.1605 ofrece una zona a observar para reacciones alcistas.
- La estructura al alza puede encontrar resistencia en 1.1710.
GBPUSD
- El GBPUSD rechazó el área monitoreada de 1.3405.
- Una continua consolidación a la baja puede dirigir hacia 1.3250 para una acción de precios alcista.
USDJPY
- El USDJPY ha operado por encima de la línea de tendencia descendente.
- Si el precio sube, los comerciantes deben vigilar 156.00 por una posible reacción bajista.
Oro (XAUUSD)
- El oro subió antes de revertirse a la baja.
- El nivel clave sigue siendo 4175 para reacciones a corto plazo.
- Si la consolidación se profundiza, la próxima zona alcista se encuentra cerca de 4070.
SP500
- El SP500 superó el máximo de 6888.
- Los comerciantes deben vigilar cómo se comporta el precio dentro del canal ascendente.
Bitcoin (BTCUSD)
- Bitcoin bajó después de superar el máximo de 93156.
- Si la consolidación continúa, se monitoriza la estructura alcista una vez que el precio retome 90277.
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