Octubre fue un mes clave para los mercados mundiales, con novedades geopolíticas y económicas que cambiaron el ánimo de los inversores.
Destacaron el alto el fuego entre Hamás e Israel y las nuevas sanciones de EE. UU. a las dos mayores petroleras de Rusia, Lukoil y Rosneft (medidas que limitan su capacidad de vender, financiarse o hacer negocios internacionales).
La medida aumentó la presión sobre Moscú, mientras el presidente de EE. UU., Donald Trump, mostraba menos paciencia con Vladímir Putin y con la guerra en Ucrania.
Además, las tensiones comerciales entre EE. UU. y China volvieron a aparecer a comienzos de mes, cuando Trump amenazó con imponer aranceles del 100% (impuestos a la importación) a productos chinos por los controles de exportación de Pekín sobre minerales críticos.
El tono cambió tras la reunión en Asia entre Trump y el presidente Xi Jinping. Ambos acordaron un marco comercial (un acuerdo general con las bases de futuras medidas), que incluye una suspensión temporal de aranceles y compromisos de nuevas compras agrícolas, lo que impulsó el optimismo en los mercados.
Mientras, el cierre parcial de la Administración de EE. UU., ya en su quinta semana, sigue limitando la publicación de datos macro clave. Aun así, la Reserva Federal aplicó un recorte de tipos de 25 puntos básicos (0,25 puntos porcentuales), el primero desde junio. Su presidente, Jerome Powell, mantuvo un tono prudente y subrayó que las próximas decisiones dependerán de los datos.
La decisión coincidió con un dato de inflación algo más bajo, lo que reforzó la confianza en nuevos recortes si la inflación sigue moderándose.
En materias primas, el oro superó brevemente los 4.000 dólares por onza (onza: unidad de peso usada en metales preciosos, unos 31,1 gramos) y después registró su mayor caída diaria en más de una década. El petróleo rebotó desde mínimos del año tras las sanciones, que redujeron la oferta rusa.
Divisas (Forex)
El temor a una desaceleración global y la mayor demanda de activos refugio (inversiones consideradas más seguras en momentos de incertidumbre) apoyaron al dólar gran parte de octubre, aunque las subidas se vieron limitadas por la incertidumbre del cierre de la Administración.
El IPC (Índice de Precios al Consumo) más débil elevó la especulación sobre más recortes de la Fed, lo que más adelante podría pesar sobre el dólar.
El euro se debilitó mientras el BCE (Banco Central Europeo) intentaba equilibrar el apoyo al crecimiento y el control de la inflación. Tras un 2025 fuerte, el EURUSD (tipo de cambio euro/dólar) entró en una corrección moderada, con el mercado atento a los próximos datos de inflación y empleo para orientar la tendencia.
Fig. 1: Gráfico de EURUSD a cuatro horas que muestra la continuidad del canal bajista con un dólar fuerte durante octubre.
Oro
Oro y plata marcaron máximos históricos en octubre. El oro superó los 4.000 dólares por onza y llegó a la zona de 4.380, mientras la plata subió por encima de 50 dólares por onza y tocó 54,40.
Desde esos máximos, ambos metales han corregido. La fuerte caída diaria del oro el 21 de octubre fue la mayor en más de una década. Aun así, los factores de fondo que apoyan las subidas siguen presentes: riesgos geopolíticos, dudas sobre la inflación y una fuerte demanda de bancos centrales.
La bajada reciente encaja con una corrección técnica (ajuste de precio tras una subida) y toma de beneficios (ventas para asegurar ganancias), favorecida por la relajación de tensiones y el regreso temporal del apetito por el riesgo (mayor disposición a invertir en activos más volátiles).
Fig. 2: Gráfico del oro a cuatro horas que muestra la ruptura por encima de 4.000 dólares por onza y el retroceso hacia final de mes.
Petróleo
El petróleo empezó octubre bajo presión y cayó hacia mínimos del año cerca de 56 dólares por barril por la decisión de OPEP+ (OPEP y países aliados) de revertir recortes de producción, y porque productores fuera del grupo como EE. UU., Brasil y Canadá aumentaron la oferta. Una demanda más floja elevó el miedo a un exceso de oferta (más producción que consumo), y empujó los precios a la baja.
La situación cambió a mitad de mes tras las sanciones de EE. UU. a Lukoil y Rosneft. Algunos compradores asiáticos redujeron compras de crudo ruso por temor a sanciones secundarias (castigos a terceros por negociar con entidades sancionadas). Eso recortó la oferta a corto plazo y permitió el rebote.
No obstante, los analistas creen que el rebote podría ser de corta duración si las sanciones logran su objetivo: llevar a Rusia a negociar el fin del conflicto en Ucrania.
Fig. 3: Gráfico del petróleo a cuatro horas: debilidad al inicio del mes y rebote tras las sanciones de EE. UU. a energéticas rusas.
Cripto
Bitcoin registró alta volatilidad en octubre, aunque se mantuvo estable dentro de su rango. La criptomoneda marcó un nuevo máximo histórico por encima de 125.000 dólares a comienzos de mes, pero una ola de liquidaciones en derivados (contratos cuyo valor depende del precio del bitcoin, como futuros) provocó una fuerte caída.
Después, los precios se estabilizaron. La mejora del apetito por el riesgo y la menor tensión geopolítica ayudaron a BTC a recuperar hacia la zona de 115.000 dólares desde mínimos justo por debajo de 104.000.
Fig. 4: Gráfico diario de bitcoin que refleja la volatilidad de octubre manteniendo la estructura alcista de fondo.
Índices
La Bolsa estadounidense inició octubre con un fuerte recorte por el temor a una nueva guerra comercial entre EE. UU. y China. El mercado se estabilizó cuando Trump afirmó que Washington busca “trabajar con China, no contra ella”.
Las bolsas subieron después de que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, anunciara que ambos países habían pactado un marco de acuerdo comercial. El S&P 500 (principal índice de renta variable de EE. UU.) marcó nuevos máximos históricos antes de resultados clave del sector tecnológico.
En Europa, los índices también avanzaron, con el FTSE (índice bursátil de referencia en Reino Unido) en máximos. En Asia, el Nikkei (Japón) y el ASX (Australia) alcanzaron récords. El índice A50 (acciones chinas de gran capitalización) subió a su nivel más alto en un año por el mayor optimismo sobre las negociaciones comerciales.
Fig. 5: Gráfico del S&P 500 a cuatro horas: caída inicial por el miedo a la guerra comercial y posterior salto al alza tras el anuncio del marco de acuerdo EE. UU.–China.
Guía de mercado: plan de trading para noviembre
Con los índices de EE. UU. en máximos, un nuevo recorte de tipos de la Fed y la relajación de las tensiones EE. UU.–China, los operadores afrontan noviembre con más optimismo, pero también con más riesgo.
Por qué los índices de EE. UU. marcaron máximos
El avance se apoyó en tres factores:
- Relajación monetaria (política de tipos más bajos), ya que el recorte de 25 puntos básicos de la Fed alimentó la expectativa de más liquidez (dinero disponible para invertir).
- Estabilidad comercial, con el marco Trump–Xi reduciendo un riesgo clave para los activos de riesgo.
- Resultados empresariales mejores de lo previsto, sobre todo en tecnología y banca.
El resultado fue una subida más generalizada y un aumento del apetito por el riesgo a nivel global.
Impacto del recorte de tipos
La decisión reforzó la idea de que la política monetaria (decisiones del banco central sobre tipos y liquidez) vuelve a apoyar el crecimiento, atrayendo dinero hacia sectores sensibles al ciclo como tecnología, consumo discrecional (gasto no básico) y financiero.
Sin embargo, el tono prudente de Powell implica que los próximos pasos dependerán de los datos, lo que deja margen para volatilidad si la inflación o el empleo sorprenden al alza.
Estrategia e ideas
Los operadores pueden plantearse mantener posiciones largas en caídas (comprar cuando el mercado baja) en los principales índices o rotar hacia sectores favorecidos por tipos más bajos. Las compañías de crecimiento, las tecnológicas con valoraciones exigentes (acciones con múltiplos altos, es decir, precios elevados frente a beneficios) y los activos sensibles a los tipos pueden hacerlo mejor si continúan los recortes.
Quien busque exposición táctica (posiciones de corto plazo) puede considerar estrategias con opciones (contratos que dan el derecho, no la obligación, a comprar o vender a un precio fijado) para aprovechar subidas limitando pérdidas si cambia el ánimo del mercado.
Control del riesgo
Las valoraciones están ajustadas y, con el optimismo ya reflejado en precios, cualquier decepción en los datos o un repunte de tensión geopolítica puede provocar movimientos bruscos. Conviene vigilar datos de inflación, empleo y mensajes de la Fed para detectar cambios de tendencia en el sentimiento.
El tamaño de las posiciones, las coberturas (operaciones para reducir el riesgo) y la toma selectiva de beneficios serán claves para evitar una exposición excesiva.
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