Los precios del oro han subido a casi $3,990 durante la sesión matutina del viernes en Asia. El actual cierre del gobierno de EE. UU., que ya dura seis semanas, es un factor principal, junto con la incertidumbre sobre los aranceles estadounidenses, lo que aumenta la demanda de activos refugio como el oro.
El cierre prolongado es el más largo en la historia de EE. UU. y está contribuyendo a un dólar estadounidense más débil. Los empleadores también han eliminado más de 150,000 empleos en octubre, marcando la mayor reducción de empleo en más de dos décadas. Los recientes despidos han llevado a la Reserva Federal a bajar las tasas de interés, lo que normalmente beneficia al metal precioso que no genera rendimientos.
Los bancos centrales, compradores importantes de oro, añadieron 1,136 toneladas por un valor aproximado de $70 mil millones a sus reservas en 2022. Este es el nivel más alto registrado. Los bancos de economías emergentes como China, India y Turquía están aumentando significativamente sus reservas de oro.
El oro tiende a moverse en dirección opuesta al dólar estadounidense y se ve afectado por la inestabilidad geopolítica y los temores económicos. Como un activo que no genera rendimiento, se beneficia de tasas de interés más bajas, mientras que un dólar estadounidense fuerte o tasas más altas tienden a presionar su precio. El precio también depende de factores económicos globales y del comportamiento de los inversores en respuesta a las condiciones del mercado.
Con el oro cerca del nivel crítico de $4,000, el prolongado cierre del gobierno de EE. UU. y el débil informe de empleos de octubre están creando un ambiente fuertemente alcista. Este nivel de incertidumbre significa que debemos esperar una alta volatilidad en el futuro cercano. Para los operadores, esto se traduce en primas de opciones caras, lo que hace que las compras directas sean costosas, pero ofrece oportunidades para quienes venden primas.
El claro impulso ascendente hace que comprar opciones de compra sea una estrategia sencilla para jugar un quiebre por encima de $4,000. Sin embargo, dado la alta volatilidad implícita, un enfoque más prudente sería usar spreads de opciones de compra. Esto reduciría el costo de entrada al vender una opción de compra de strike más alto, aunque también limitaría la posible ganancia.
Esta acción de precios está fuertemente respaldada por un dólar estadounidense más débil, con el DXY cayendo recientemente por debajo de 98 por primera vez en más de un año. Observamos un patrón similar, aunque menos dramático, durante el cierre del gobierno de 2018-2019, donde el oro ganó de manera constante a medida que la incertidumbre pesaba sobre el dólar. Este precedente histórico nos da confianza de que la actual demanda de refugio es justificada.
Los comentarios de la Reserva Federal programados para hoy representan el riesgo más inmediato, ya que cualquier indicio de una postura más agresiva podría provocar una venta rápida desde estos máximos históricos. Los operadores que anticipan un gran movimiento de precios tras las declaraciones, pero que no están seguros de la dirección, podrían considerar usar “strangles largos” para aprovechar un movimiento brusco en cualquier sentido. Esto también es una postura prudente antes de conocer los datos de confianza del consumidor de U-Mich.
Al observar los datos del mercado, hemos visto que el interés abierto en futuros de oro de COMEX ha aumentado más del 15% en el último mes, lo que muestra un respaldo significativo de nuevo capital a este rally. El Índice de Volatilidad del Oro de Cboe (GVZ) está actualmente elevado cerca de 26, confirmando la expectativa del mercado de grandes oscilaciones de precios. Estas condiciones sugieren que, aunque la tendencia es alcista, cualquier posición debe ser gestionada con estrictos controles de riesgo debido a la posibilidad de inversiones bruscas.
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