Análisis del Gráfico de Puntos de la Fed
El “gráfico de puntos” de la Fed muestra una amplia gama de opiniones, con algunos responsables de políticas apoyando más recortes este año, mientras que otros consideran que no es necesario aflojar más. Sin embargo, para 2027, las previsiones tienden a converger hacia la tendencia. Westpac se mantiene más cauteloso que la perspectiva media de la Fed, anticipando un crecimiento y empleo más débiles de lo esperado, con una inflación más persistente. Este escenario podría obligar a la Fed a mantener una política modestamente restrictiva durante más tiempo, en lugar de adoptar rápidamente un enfoque expansivo. Con el reciente recorte de tasas de la Reserva Federal al 4.125%, estamos entrando en una fase de gran incertidumbre. La propia Fed está dividida sobre el camino a seguir, con el gráfico de puntos mostrando una amplia gama de expectativas de política futura entre sus miembros. Este desacuerdo interno indica que las operaciones altamente convencidas basadas en una trayectoria clara de la Fed serán difíciles en el corto plazo. Creemos que las previsiones oficiales de la Fed sobre un crecimiento firme y una inflación que desciende suavemente son demasiado optimistas. El último informe de empleo de agosto mostró que las contrataciones se desaceleraron a 110,000, y el IPC subyacente se mantiene en 3.8% interanual, sugiriendo que la lucha contra la inflación será complicada. Estos datos respaldan nuestra opinión de que la economía es más débil y la inflación es más persistente de lo que reconoce la proyección media de la Fed.Divergencia Económica y Oportunidades de Mercado
Esta divergencia entre las expectativas del mercado y una realidad potencialmente más dura crea oportunidades en opciones. Dada la elevada incertidumbre, el VIX se ha mantenido cerca de 19, un notable aumento respecto a los períodos más tranquilos que vimos en 2023. Este entorno hace que las estrategias que aprovechan la volatilidad o un mercado limitado, como la venta de “iron condors” en índices bursátiles, sean particularmente relevantes. El mercado de tasas de interés parece estar valorando un camino más dovish de lo que anticipamos. Por ejemplo, la herramienta CME FedWatch muestra actualmente un 60% de probabilidad de otro recorte para diciembre, una visión que consideramos prematura. Esto sugiere que los traders podrían considerar posiciones que se beneficien de tasas más altas por más tiempo, potencialmente mediante la venta de contratos de futuros SOFR a corto plazo. Una Fed forzada a mantener las tasas en territorio restrictivo por más tiempo del esperado sería un obstáculo para las acciones y un apoyo para el dólar estadounidense. Tras las agresivas subidas de tasas que presenciamos en 2023 y 2024, el mercado está ansioso por un cambio decisivo hacia un alivio que puede no materializarse completamente este año. Los traders, por lo tanto, deben ser cautelosos con los repuntes sostenidos y considerar estrategias que protejan contra un retroceso, como comprar opciones de venta en los ETFs SPY o QQQ.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
