USD/JPY registró pocos cambios el martes en una sesión de baja liquidez por la festividad de la Semana de la Plata, con el yen manteniéndose firme mientras la fortaleza general del dólar estadounidense limitaba los avances. El cruce se situaba en torno a 157,46, mientras el Índice Dólar (DXY) cotizaba cerca de 100,60, en niveles próximos a los vistos por última vez a finales de julio, apoyado por las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal. Los mercados también siguieron de cerca la evolución en Oriente Medio después de que los comentarios del presidente de EEUU, Donald Trump, en la ONU ofrecieran pocas señales de desescalada.
Tras la actualización de política del Banco de Japón del viernes, USD/JPY subió hasta 158,05 antes de retroceder hacia 157,00, después de informaciones que apuntaban a que el BoJ realizó una comprobación de tipos (rate check) durante la sesión de Nueva York. La caída mensual previa llevó al par desde cerca de 160 hasta 153, y el rebote se ha frenado por debajo de medias móviles clave, incluso con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en torno a 52 y el MACD en terreno positivo. La resistencia se sitúa en la SMA de 200 días en 158,44, seguida de la SMA de 50 días en 158,86 y la SMA de 100 días en 159,53, con 160 como siguiente barrera y, más allá, 164 cerca del máximo de 40 años de finales de julio; el soporte se ubica cerca de 155,50 y después en 153.
Estrategias de trading para un entorno en rango
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un comportamiento estrecho y lateral en USD/JPY durante las próximas semanas, mientras el par se mantiene cerca de 157,46. Con el Índice Dólar resistiendo alrededor de 100,60, persiste la presión alcista, pero por delante se concentra una fuerte resistencia técnica. Para aprovechar esta consolidación, recomendamos emplear iron condors de corto plazo o spreads de opciones orientados a rango que se beneficien de una baja volatilidad.
Gestión del riesgo y niveles técnicos
Debemos tener en cuenta las recientes comprobaciones de tipos del Banco de Japón, que históricamente actúan como última advertencia antes de una intervención directa en el mercado. En anteriores defensas de la divisa, Japón gastó un récord de 9,8 billones de yenes (unos 62.000 millones de dólares) a finales de la primavera de 2024 para alejar al yen de mínimos de varias décadas. En consecuencia, aconsejamos comprar opciones put USD/JPY fuera de dinero (out-of-the-money) para cubrirse ante una caída súbita y violenta si el par se aproxima al umbral crítico de 160,00.
Nuestro análisis técnico muestra que, aunque los indicadores de momentum como el RSI en 52 están girando ligeramente al alza, la SMA de 200 días en 158,44 sigue siendo una barrera formidable. Sugerimos evitar estrategias largas de ruptura hasta ver un cierre diario sostenido por encima de la SMA de 100 días en 159,53. En su lugar, operar el sesgo de volatilidad implícita (skew), que actualmente favorece las opciones de compra de yenes (yen-calls) por los temores de intervención, ofrece un perfil de rentabilidad-riesgo mucho más atractivo.
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