El USD/CAD se mantuvo bajo presión por tercera sesión consecutiva el martes, cotizando en torno a 1,3930 y rondando un mínimo de dos meses, aunque el movimiento careció de un impulso renovado mientras el dólar estadounidense se mantenía firme antes de la publicación del Índice de Precios al Consumo (IPC) de EE. UU. del miércoles. La atención de los operadores sigue centrada en las perspectivas de tipos de interés de la Reserva Federal (Fed), y la herramienta CME FedWatch indica un 50% de probabilidades de una subida en la reunión de septiembre. El calendario doméstico de Canadá está ligero esta semana, lo que deja al cruce más expuesto a los movimientos de las materias primas y al posicionamiento general del mercado de cara a los datos de inflación canadiense previstos para la próxima semana.
Los mercados de petróleo estuvieron volátiles a medida que la atención se desplazaba al estrecho de Ormuz y a una propuesta de acuerdo que involucra a Irán y Omán, mientras que el Ministerio de Exteriores de Catar señaló que las conversaciones habían alcanzado una fase avanzada. El West Texas Intermediate (WTI) se negociaba cerca de 81,50 dólares tras un máximo intradía de 83,57 dólares, y acumulaba una subida de más del 5% en la semana, un factor clave para el dólar canadiense dada la condición de Canadá como gran exportador de crudo. TD Securities prevé que el Banco de Canadá mantenga el tipo en el 2,25% hasta 2026, antes de volver al 2,75% el próximo año, con subidas de 25 puntos básicos proyectadas para enero y marzo de 2027; también señaló que el petróleo se ha “normalizado en gran medida” tras superar los 100 dólares por barril, y situó el IPC general cerca de la parte alta del rango objetivo del 1–3%.
Posicionamiento para la volatilidad antes del IPC de EE. UU.
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen ante una mayor volatilidad de cara a la publicación de mañana del IPC de EE. UU. Históricamente, una desviación de tan solo un 0,1% respecto al consenso en el IPC subyacente de EE. UU. desencadena un movimiento inmediato medio de 40 pips en el par USD/CAD. El uso de straddles o strangles de opciones a corto plazo nos permitirá capturar estas rupturas bruscas y repentinas con independencia del dato final de inflación.
Con el crudo West Texas Intermediate volátil en 81,50 dólares, cualquier avance en las conversaciones geopolíticas entre Irán y Omán podría empujar rápidamente los precios del petróleo de vuelta hacia la zona de 75 dólares. Dado que el dólar canadiense es muy sensible a las exportaciones energéticas, esta posible caída del crudo representa un importante riesgo bajista para la divisa. Sugerimos comprar opciones call de USD/CAD cercanas al dinero para proteger las carteras frente a un giro repentino en el mercado del petróleo.
Divergencia de tipos de interés y estrategias de trading
También debemos fijarnos en las perspectivas de tipos, donde se espera ampliamente que el Banco de Canadá mantenga su tipo en el 2,25% durante el resto de 2026. Esto resulta muy conservador en comparación con la Reserva Federal de EE. UU., donde el mercado descuenta actualmente un 50% de probabilidades de una subida de tipos en septiembre. Para aprovechar esta ampliación del diferencial de rentabilidades, deberíamos priorizar spreads alcistas de calendario con patas largas en el USD/CAD.
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