Los futuros del Dow Jones subieron un 0,21% hasta alrededor de 52.030 durante la sesión europea del lunes, mientras que los futuros del S&P 500 avanzaron un 0,25% hasta cerca de 7.880 y los futuros del Nasdaq 100 ganaron un 0,15% hasta aproximarse a 31.150. El movimiento se produjo mientras los mercados sopesaban las preocupaciones por la inflación frente al riesgo de un repunte del crudo tras nuevos ataques contra el Aeropuerto Internacional Rey Khalid de Riad. El aeropuerto volvió a ser objetivo el domingo, después de un ataque previo que mató a 12 personas e hirió a más de 300, y se informó de que Donald Trump estaría considerando unirse a Arabia Saudí en una acción de represalia contra los hutíes en Yemen, respaldados por Irán.
Los datos de EEUU apuntaron a un deterioro del ánimo, con el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan cayendo a 46,3 en octubre desde 48,1 en septiembre, por debajo de las previsiones de 47,6. Las expectativas sobre tipos se ajustaron: CME FedWatch mostró que la probabilidad de una subida de al menos 25 puntos básicos este mes se redujo al 19,4% desde el 24,4% de una semana antes, aunque los mercados seguían descontando un 86% de probabilidad de un incremento en diciembre. La atención se centra ahora en los resultados del 3T de los grandes bancos y en el IPC de septiembre el miércoles y el IPP el jueves; la semana pasada, el S&P 500 cerró el viernes 46 puntos al alza, en 7.811.
Estrategias de trading vinculadas a energía e inflación
Aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse para una mayor volatilidad alcista a corto plazo en derivados de energía tras la reciente escalada en Riad. Históricamente, interrupciones militares inesperadas cerca de grandes nodos de transporte de Oriente Medio han provocado repuntes súbitos del 4% al 8% en el precio del crudo. La compra de opciones call fuera del dinero y de vencimiento corto sobre futuros de petróleo ofrece una forma eficaz de capturar posibles rallies por shock de oferta, limitando al mismo tiempo el riesgo máximo.
Con informes de inflación clave que se publicarán más adelante esta semana, esperamos una repricing significativa en los principales derivados sobre índices de renta variable. En ciclos de mercado anteriores, las jornadas de publicación del IPC han generado oscilaciones intradía medias del índice superiores al 1,2%, lo que hace atractivas las estrategias de expansión de volatilidad de cara al miércoles. Deberíamos considerar straddles largos sobre índices de renta variable para beneficiarnos de movimientos bruscos en cualquier dirección una vez se conozcan los datos de inflación.
Resultados, volatilidad y principales catalizadores del mercado
A medida que arranca la temporada de resultados del tercer trimestre, con los grandes bancos presentando cifras el martes y el miércoles, la volatilidad implícita en las opciones del sector financiero repuntará. Recomendamos desplegar estrategias con riesgo definido, como spreads verticales, para operar los resultados de bancos individuales sin asumir exposición bajista sin cobertura. Históricamente, los resultados del sector financiero fijan la pauta del sentimiento del mercado de renta variable en general durante la primera semana de la temporada de publicación.
Aunque la debilidad de la confianza del consumidor señala fricciones económicas de fondo, el rally bursátil está ampliándose con éxito más allá de la tecnología hacia sectores como el inmobiliario y el sanitario. Sugerimos mantener exposición larga en futuros sobre índices de renta variable en torno a niveles como S&P 7.880, utilizando órdenes stop-loss dinámicas para proteger las ganancias. No obstante, seguir manteniendo algunas opciones put de vencimiento corto sigue siendo necesario, especialmente con los operadores descontando un 86% de probabilidad de una subida de tipos de la Reserva Federal para diciembre.
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