La Reserva Federal (Fed) implementó una reducción de tasa de 25 puntos básicos, ajustando el rango objetivo a 3.50–3.75%. La decisión reflejó divisiones internas, con una votación de 9–3; algunos miembros buscaron recortes más grandes, mientras que otros se opusieron a cualquier reducción. El lenguaje de la declaración indica que la Fed está reevaluando las condiciones económicas, centrándose en el enfriamiento del mercado laboral y los efectos de la inflación relacionados con los aranceles. Las descripciones de crecimiento permanecen moderadas, con una desaceleración en la creación de empleos y una inflación ligeramente elevada. Los riesgos laborales han cambiado, lo que ha llevado a ajustes en las perspectivas de la política.

Reanudando la Gestión de Reservas

La Fed planea reiniciar las compras de T-bills (Notas del Tesoro) de gestión de reservas a partir del 12 de diciembre, por aproximadamente $40 mil millones inicialmente, antes de disminuir la cantidad. Las proyecciones muestran poco cambio desde septiembre, con recortes de 25 puntos básicos esperados en 2026 y 2027. Se prevé que el desempleo se mantenga alrededor del 4.4% en 2026, con un ligero aumento en las predicciones de crecimiento para el próximo año. El presidente de la Fed, Powell, enfatizó los objetivos conflictivos de reducir la inflación mientras apoya el mercado laboral. Los aumentos de tasas parecen poco probables; las discusiones se centran en mantener o reducir aún más las tasas. Los datos del mercado laboral sugieren que el crecimiento del empleo puede haber sido exagerado, influyendo en la decisión de recortar tasas. La inflación impulsada por aranceles se ha convertido en un enfoque, con la inflación de bienes atribuida a tarifas. Powell sugiere que la economía en general no está sobrecalentada, con la política ahora cerca del límite superior del rango neutral. Aunque el comité está dividido, hay un amplio apoyo por las acciones recientes, con una continua preocupación por los riesgos laborales.

Volatilidad del Mercado y Oportunidades de Comercio

La votación dividida de 9-3 y el lenguaje dependiente de datos nos indican que la volatilidad será alta alrededor de informes económicos clave en las próximas semanas. La Fed está incierta, lo que significa que los próximos datos de empleo e inflación causarán grandes oscilaciones en el mercado. Esto sugiere que comprar opciones straddle o strangle en futuros de tasas de interés antes de estos anuncios podría ser rentable, capturando movimientos en cualquier dirección. Esta postura cautelosa está justificada por los últimos datos que hemos visto. Mirando hacia atrás, el informe JOLTS de noviembre mostró que las ofertas de trabajo cayeron a 7.9 millones, una fuerte disminución de los picos de más de 12 millones que vimos en 2022, confirmando que el mercado laboral se está enfriando rápidamente. Mientras tanto, el último informe del IPC mostró que la inflación núcleo se mantenía en 2.8%, respaldando la idea de que los efectos de los aranceles están manteniendo el número general elevado mientras la tendencia subyacente es a la baja. Para los mercados de acciones, el intenso enfoque de la Fed en los riesgos a la baja para el mercado laboral proporciona un soporte suave para las acciones. Creemos que esta reticencia a infligir más dolor económico hace que vender opciones put fuera del dinero en el S&P 500 sea una estrategia atractiva para obtener primas. Un colapso del mercado parece poco probable cuando la Fed ha declarado explícitamente su disposición a apoyar el mercado laboral. Hay una clara tensión entre las propias proyecciones de la Fed y las expectativas del mercado, creando otra oportunidad de comercio. La previsión oficial sólo contempla un recorte de 25 puntos básicos para todo 2026, un ritmo que parece demasiado lento si el mercado laboral continúa debilitándose como lo ha hecho. Esto nos recuerda la situación de 2019, donde el mercado anticipó correctamente que la Fed se vería forzada a recortar mucho más rápido de lo que sugerían sus proyecciones iniciales. Crea tu cuenta VT Markets en vivo y comienza a operar ahora.

Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.