Dólar y Rendimientos del Tesoro en Aumento
El dólar ganó, respaldado por el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., con futuros que sugieren dos recortes de tasas para 2025. Esto contrasta con las expectativas a principios de julio, que anticipaban 65 puntos básicos de alivio para el final del año. El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, mencionó acuerdos comerciales pendientes, tras el acuerdo con Vietnam. Además, las discusiones continúan en la Cámara de Representantes sobre la “Una Gran y Hermosa Ley” de Trump, que propone un aumento de la deuda de $3.3 billones durante diez años. El oro sigue presionado a medida que los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar aumentan, con el rendimiento a 10 años del Tesoro subiendo cinco puntos básicos a 4.334%. Los datos positivos del PMI de Servicios del ISM y las solicitudes iniciales de desempleo respaldan aún más al dólar, afectando la perspectiva del oro. A nivel mundial, en mayo, los bancos centrales compraron 20 toneladas de oro, liderados por Kazajistán y Turquía. El oro puede consolidarse, con los comerciantes necesitados de superar la marca de $3,400 para apuntar al máximo de $3,500, mientras que una caída por debajo de $3,300 podría desencadenar una mayor disminución.Mercado Laboral y Datos Económicos
Con los datos de nómina del viernes superando las proyecciones, la reacción inmediata fue clara: el dólar se fortaleció, obligando al oro a retroceder. Un mercado laboral más sólido dificulta a la Reserva Federal justificar un alivio monetario rápido. Las cifras de junio fueron especialmente impactantes, ya que la disminución del desempleo y la mejora sobre los datos de mayo añadieron un peso real a las expectativas de resiliencia económica continua en EE. UU. Hemos observado que los rendimientos del Tesoro de EE. UU. respondieron en consecuencia, subiendo tras el informe. El rendimiento a 10 años aumentó cinco puntos básicos, acercándose a 4.334%, lo que efectivamente eleva el costo de oportunidad de mantener activos que no generan interés como el oro. A medida que los instrumentos del Tesoro se vuelven más atractivos, el interés en el oro naturalmente disminuye. El comercio de futuros de fondos de la Fed refleja este cambio. A principios de julio, los mercados habían anticipado recortes de más de medio punto porcentual para este año. Desde entonces, esa expectativa ha cambiado significativamente. Ahora estamos viendo a los comerciantes ajustar la guía futura a solo dos reducciones modestas para finales de 2025. Ese cambio ha sido rápido y notable—lo que parecía un camino claro hacia una política más flexible ahora es menos seguro. El apoyo adicional para los rendimientos de los bonos y el dólar provino de datos optimistas del sector de servicios y sólidas solicitudes iniciales de desempleo. Ambos conjuntos de cifras sugieren que la actividad económica subyacente se mantiene estable, lo que una vez más dificulta a los funcionarios de la Fed inclinarse hacia un alivio en las tasas. En el contexto global, la actividad del banco central en el espacio del oro sigue siendo cautelosa. Las adiciones netas en mayo fueron lideradas por Kazajistán y Turquía, pero el total modesto de 20 toneladas no sugiere una demanda institucional robusta. Esto indica que la demanda es estable pero poco agresiva, reflejando una actitud de esperar y ver posiblemente vinculada a la claridad política de los principales países occidentales. Los niveles técnicos no han cambiado mucho. Los compradores necesitan ganar terreno por encima de $3,400 para desencadenar un impulso más amplio hacia $3,500. Sin esa ruptura, hay un riesgo de movimiento lateral o posible descenso si $3,300 no se mantiene. Esa zona se vuelve especialmente sensible en los próximos días. Notamos que los volúmenes se han reducido desde la publicación de los datos económicos de EE. UU., lo que introduce un riesgo de movimientos exagerados. Bessent sigue hablando sobre iniciativas comerciales tras el reciente acuerdo con Vietnam, y mantener la atención en la política macroeconómica es esencial. Las implicaciones a largo plazo de las propuestas de expansión de deuda, como la que se discute en la Cámara, podrían tener efectos posteriores sobre las expectativas fiscales y, por ende, sobre las tasas de interés. Aquellos que gestionan exposiciones apalancadas en futuros u opciones vinculadas a XAU/USD pueden querer reevaluar la exposición a curvas e Vega, particularmente si los miembros de la Reserva Federal cambian su tono en declaraciones públicas. Históricamente, el oro y las expectativas sobre tasas de interés están estrechamente alineados, y los datos recientes han destacado cuán sensible es la acción del precio actual a los cambios en el consenso sobre la resiliencia económica de EE. UU.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
