El euro experimentó un ligero aumento en el comercio temprano de Asia debido a un nuevo acuerdo comercial entre la UE y los EE. UU. El EUR/USD alcanzó un máximo cercano a 1.1770 antes de estabilizarse alrededor de 1.1750/55.
El acuerdo comercial incluye varios componentes: un límite arancelario del 15% para los productos de la UE en EE. UU., un compromiso de 750 mil millones de dólares por parte de la UE para comprar energía de EE. UU., una inversión de 600 mil millones de dólares de la UE en EE. UU., y la eliminación de aranceles adicionales. Las reacciones en la UE variaron, con Finlandia criticando el acuerdo, mientras que el lobby comercial de Alemania lo calificó como un “compromiso doloroso”.
En los mercados de divisas, el AUD, GBP, y NZD vieron ganancias modestas, mientras que el USD/JPY y USD/CHF operaron dentro de rangos estrechos, manteniendo la volatilidad baja. Los mercados de acciones y criptomonedas subieron ligeramente, impulsados por un sentimiento de riesgo más firme.
Las conversaciones comerciales entre EE. UU. y China se están reanudando en Estocolmo, sin una ruptura esperada, pero es probable que se extienda la tregua arancelaria. El plan de inversión de Japón de 550 mil millones de dólares en EE. UU. se basa principalmente en préstamos y garantías, con solo una pequeña parte en acciones.
En las acciones de Asia-Pacífico, el S&P/ASX 200 de Australia aumentó un 0.24%, el Hang Seng de Hong Kong subió un 0.48%, el Nikkei 225 de Japón cayó un 0.88% y el Composite de Shanghái vio un ligero aumento del 0.03%.
Dada la pequeña reacción del euro al acuerdo marco, vemos que la moneda se estabilizará en un rango. El acuerdo elimina algunos riesgos a la baja, pero las reacciones mixtas de la UE y la falta de detalles finales confirmados limitarán cualquier importante aumento. Con el Índice de Volatilidad de Moneda Euro de Cboe (EVZ) recientemente operando cerca de mínimos en varios años, creemos que vender opciones a precio premium a través de estrategias como los condor de hierro en EUR/USD será rentable.
El entorno de baja volatilidad del mercado parece estar configurado para continuar, especialmente con la anticipada extensión de 90 días de la tregua arancelaria entre EE. UU. y China. Esta estabilidad reduce el riesgo extremo, haciendo atractivo vender volatilidad de acciones. Consideraríamos vender futuros de VIX o comprar opciones de venta en productos que rastrean la volatilidad a medida que esta calma persiste.
En cuanto a las acciones, el acuerdo proporciona un alivio modesto para los exportadores europeos, pero el comentario del BGA resalta el estrés económico subyacente. Los datos recientes que muestran que el Índice de Clima Empresarial Ifo de Alemania cayó por quinto mes consecutivo respaldan esta perspectiva cautelosa. Por lo tanto, preferimos comprar opciones de compra a corto plazo en índices europeos para un rebote táctico en lugar de posicionarnos para una nueva tendencia alcista importante.
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