Dinámicas del Mercado Laboral
Las presiones de precios parecen controladas, con la disminución de los precios de la energía y la inflación estable de productos compensando los costos persistentes de servicios. El banco prevé que las tasas de desempleo superen la tasa natural a finales de año, manteniéndose elevadas hasta 2027. Comentarios recientes de la Fed, incluyendo la reunión de julio donde dos votos disidentes favorecieron un recorte, apoyan esta visión. Notablemente, el presidente Jerome Powell y otros funcionarios han adoptado un tono más conciliador. El vicepresidente Williams y el gobernador Waller han sugerido estar abiertos a un recorte de tasas en septiembre. UBS afirma que con la inflación casi en el objetivo y preocupaciones sobre el empleo en aumento, es probable que la Fed inicie su ciclo de suavización en su próxima reunión. Se esperan recortes de tasas en cuatro reuniones siguientes a finales de 2025 y principios de 2026. Con la reunión de la Reserva Federal del 17 de septiembre a poco más de dos semanas, vemos que los mercados ya se están posicionando para un ciclo de relajación. El mercado de derivados, según la herramienta CME FedWatch, ahora está valorando una probabilidad del 85% de un recorte de 25 puntos básicos este mes. Esto sugiere que las operaciones deben estructurarse para beneficiarse de tasas de interés en descenso, como comprar opciones sobre los futuros de la Tasa de Financiamiento de Ahorro Garantizado (SOFR).Respuesta de los Mercados Financieros
Esta expectativa está ejerciendo presión a la baja sobre los rendimientos del Tesoro, con el bono a 10 años actualmente alrededor del 3.8%. Si la Fed cumple con una serie de recortes, podríamos ver los rendimientos caer aún más, impulsando los precios de los bonos al alza. Este enfoque es similar a lo que observamos en 2019, cuando un cambio similar de la Fed llevó a un aumento significativo en los futuros del Tesoro. Un dólar más débil es el resultado más probable de una campaña sostenida de recortes de tasas, haciendo que las monedas no estadounidenses sean más atractivas. El euro, en particular, debería fortalecerse desde su nivel actual de alrededor de 1.0900 frente al dólar. Creemos que posicionarse para un movimiento hacia 1.1100 en los próximos meses a través de opciones de compra largas de EUR/USD es una estrategia sólida. Para los mercados de acciones, este cambio conciliador proporciona un viento a favor significativo, ya que los menores costos de endeudamiento apoyan las ganancias corporativas y la inversión. El S&P 500, que actualmente opera cerca de 5,600, podría ver un mayor impulso al alza si la Fed señala un camino claro de relajación. Este entorno hace que la compra de opciones de compra o contratos de futuros largos en índices de acciones importantes sea una propuesta atractiva para las próximas semanas. La volatilidad puede ser el factor más inmediato a observar de cara a la reunión de septiembre. Con el VIX actualmente en un moderado 16, anticipamos un aumento en la volatilidad implícita a medida que los traders apuesten por la decisión de la Fed. Esto podría presentar una oportunidad a corto plazo para comerciar futuros o contratos de opciones de VIX que se beneficien de esta incertidumbre antes del anuncio.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
