La cumbre Trump–Xi produjo un calendario más que acuerdos sustantivos, lo que dejó a los mercados descontando tres plazos distintos en comercio, petróleo y tecnología. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo el miércoles 23 de septiembre que la tregua comercial de Busan, que previamente expiraba el 10 de noviembre de 2026, se ampliaría hasta el 10 de enero de 2027, manteniendo los aranceles más bajos y el flujo de tierras raras. Más allá de eso, la semana dejó un “panel” comercial limitado para un conjunto reducido de bienes, una propuesta de EEUU sobre alertas de incidentes de IA y dos pandas, sin anuncios públicos sobre chips o tierras raras y sin detalles de la Casa Blanca sobre las conversaciones privadas.

Las fuerzas macro dominaron la acción del precio. El dólar alcanzó su nivel más alto en casi dos meses a medida que aumentaban las expectativas de subidas de tipos por parte de la Reserva Federal, mientras que las rentabilidades del Tesoro subieron a sus máximos desde 2007, con el 10 años por encima del 5%. El Brent cotizó por encima de los 105 dólares por barril conforme el optimismo sobre avances entre EEUU e Irán repuntaba y se desvanecía. En divisas, el yuan había subido hasta un máximo de tres años y medio antes de retroceder hacia 6,72 por dólar después de que el Banco Popular de China fijara un punto medio más débil de lo esperado. Los flujos comerciales enmarcaron los incentivos: el superávit de China en agosto fue de 119.100 millones de dólares, mientras que el déficit de EEUU con China cayó de 418.000 millones en 2018 a 203.000 millones en 2025. El riesgo petrolero se centró en Ormuz e Irán, ya que las importaciones chinas de crudo cayeron un 38% desde abril, desde unos 13,2 millones de barriles diarios hasta unos 8,2 millones, junto con el uso de aproximadamente mil millones de barriles de reservas estratégicas. En chips y Taiwán, Pekín citó conversaciones, incluido un paquete de armas estadounidense de 14.000 millones de dólares congelado desde mayo, pero Washington no ofreció ninguna lectura pública y los controles a la exportación siguieron vigentes.

Posicionamiento ante el precipicio de enero en medio de la volatilidad macro

Con la tregua comercial de Busan ampliada solo hasta el 10 de enero de 2027, debemos prepararnos para una breve ventana de estabilidad seguida de una volatilidad intensa. El mercado ya ha descontado este alivio temporal, dejando al yuan en torno al nivel de 6,72 tras su reciente rally. Deberíamos aprovechar este periodo de calma para posicionarnos de cara al precipicio de enero, en lugar de perseguir la tranquilidad actual.

No podemos ignorar las presiones macro más amplias, especialmente con la rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 años cotizando por encima del 5% y el índice del dólar mostrando fortaleza renovada. Históricamente, cuando las rentabilidades alcanzan estos máximos de 19 años, las acciones de crecimiento y los sectores intensivos en capital sufren una fuerte presión a la baja en sus valoraciones. Recomendamos a los traders de derivados centrarse en estrategias de empinamiento de la curva (yield-curve steepeners) y en estrategias defensivas con opciones para amortiguar este entorno de tipos elevados.

Sincronizar la volatilidad en petróleo, divisas y tecnología

El petróleo sigue siendo el reloj más inmediato y volátil, con el Brent rondando por encima de 105 dólares por barril debido a las tensiones en torno al estrecho de Ormuz. Se proyecta que el consumo mundial diario de petróleo promedie más de 103 millones de barriles al día en 2026, lo que hace que cualquier disrupción en el estrecho —por el que transita alrededor del 20% del petróleo mundial— sea altamente sensible para el mercado. Sugerimos comprar call spreads de Brent a corto plazo para capturar repuntes súbitos, al tiempo que se utilizan opciones put sobre acciones del sector energético para cubrirse frente a un avance exitoso hacia un alto el fuego de 60 días.

La reciente fijación por parte del Banco Popular de China del punto medio diario ofrece una señal clave para los traders de divisas. Si el yuan se debilita más allá de 6,80 en las próximas semanas, indicará que Pekín anticipa una ruptura de cara al plazo comercial de enero. Aconsejamos construir posiciones largas en volatilidad USD/CNY, ya que históricamente las escaladas de la guerra comercial han empujado rápidamente el cruce hacia el umbral de 7,00.

El mercado sigue infrapreciando el riesgo de cola sistémico en torno a Taiwán, que fabrica más del 90% de los microchips más avanzados del mundo. Dado el paquete de armas estadounidense de 14.000 millones de dólares congelado y la ausencia de un consenso formal EEUU–China sobre Taiwán, las valoraciones del sector de chips son altamente vulnerables. Creemos que comprar opciones put fuera de dinero (out-of-the-money) sobre los principales ETF de semiconductores es una forma coste-efectiva de cubrirse frente a bloqueos súbitos en la cadena de suministro.

Durante las próximas semanas, debemos vigilar de cerca el volumen de compras chinas de agricultura y energía estadounidenses, junto con cualquier avance diplomático en Omán respecto a Irán. Estas métricas concretas determinarán si deshacemos nuestras coberturas defensivas o redoblamos las apuestas por volatilidad. Mantener horizontes de trading cortos y centrados en estas fechas específicas protegerá nuestro capital a medida que estos tres relojes se agotan.

Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.