Trump llama a 100 aranceles de la UE
Nuestra respuesta inmediata debe ser prepararnos para un aumento en la volatilidad del mercado. Deberíamos comprar opciones de compra (calls) en índices de volatilidad como el VIX y el VSTOXX de Europa, ya que este nivel de riesgo geopolítico no está reflejado en el mercado. Esta situación recuerda a las primeras escaladas de aranceles de 2018, donde el VIX se duplicó en menos de dos meses.
Necesitamos proteger nuestra exposición en Europa, particularmente en la economía orientada a las exportaciones de Alemania. Comprar opciones de venta (puts) en el índice DAX de Alemania o en fondos cotizados (ETFs) que sigan a los fabricantes de automóviles europeos es un movimiento lógico, ya que China fue el segundo socio comercial más grande de la UE en 2024, con un comercio de bienes valorado en más de €700 mil millones. La economía alemana ya mostraba signos de debilidad a lo largo del año pasado, y esto podría ser el catalizador para una fuerte recesión.
Estrategias contra los mercados asiáticos
Se deben tomar posiciones defensivas similares contra los mercados asiáticos. Es recomendable comprar opciones de venta en el índice A50 de China y en el Nifty 50 de India, dada la amenaza directa a sus sectores de exportación. La economía de India, que se proyectaba crecer más del 6% este año, es especialmente vulnerable a cualquier interrupción en su relación comercial en expansión con la UE.
En los derivados de divisas, la estrategia clara es ser compradores del dólar estadounidense contra el euro, el yuan chino offshore y la rupia india. Esperamos un movimiento hacia la seguridad que fortalecerá significativamente al dólar. Comprar opciones de venta en futuros de divisas para el EUR o INR ofrece una forma directa de posicionarse ante su debilidad esperada en las próximas semanas.
No podemos pasar por alto la amenaza de aranceles “similares” para las empresas estadounidenses. Esto hace que las posiciones cortas en el S&P 500 sean arriesgadas, por lo que deberíamos centrarnos en comprar opciones de venta en gigantes tecnológicos y minoristas estadounidenses que dependen en gran medida de las cadenas de suministro chinas. Las revelaciones corporativas de 2024 mostraron que más de una quinta parte de las empresas del S&P 500 listaron esta dependencia como un riesgo operativo principal.
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