El Impacto del Nombramiento de Miran
Con la incorporación de Stephen Miran a la Reserva Federal, se asume que la facción más acomodaticia del banco central ganó un miembro poderoso y con conexiones políticas. El debate ya no es si la Reserva Federal recortará tasas, sino cuánto y cuán pronto. Este nombramiento político cambia fundamentalmente las probabilidades hacia una flexibilización más agresiva, independientemente de lo que digan algunos datos. Este movimiento se produce mientras la economía ya muestra signos de desaceleración, lo que hace más fácil justificar un recorte. Vimos que el crecimiento del PIB del segundo trimestre de 2025 se revisó a la baja a un lento 1.5%, y el último informe de empleo de agosto de 2025 mostró que el desempleo aumentó al 4.1%. La presencia de Miran proporciona un respaldo político para utilizar estos datos y abogar por recortes significativos de inmediato. La estrategia más clara es esperar una mayor volatilidad en el mercado. Con la función de reacción de la Reserva Federal ahora ligada a la presión política, sus acciones futuras son mucho menos predecibles, así que estamos comprando futuros del VIX para el mes en curso. Anticipamos que el VIX, que ha estado alrededor de 16, vuelva a probar el nivel de 20 a medida que el mercado valore esta nueva incertidumbre sobre la independencia de la Reserva Federal.Posicionándose para Tasas de Interés Más Bajas
Nos estamos posicionando para tasas de interés más bajas en toda la curva, con un enfoque en el corto plazo. El rendimiento del Tesoro a 2 años, que es extremadamente sensible a la política de la Reserva Federal, es el indicador clave a observar. Esperamos que los contratos futuros de SOFR para las reuniones de diciembre de 2025 y marzo de 2026 reflejen al menos 25 puntos básicos adicionales de recortes en la próxima semana. Esta no es una situación nueva para nosotros; vimos un escenario similar en 2019. Después de una presión política sostenida desde la Casa Blanca en ese momento, la Reserva Federal revirtió su ciclo de aumento y comenzó a recortar tasas. El paralelo histórico sugiere que este tipo de nombramiento político acelerará el cambio hacia una política monetaria más flexible. Una Reserva Federal más agresiva apunta directamente a un dólar estadounidense más débil. A medida que el mercado digiere la mayor probabilidad de recortes más profundos en comparación con el Banco Central Europeo o el Banco de Inglaterra, deberíamos ver flujos de capital saliendo del dólar. Estamos considerando comprar opciones de compra sobre el euro y la libra esterlina contra el dólar, enfocándonos en precios de ejercicio que estén un 2-3% por encima del precio actual.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
